פוקס - ויזל בע"מ דוח תקופתי לשנת 2015 תוכן עניינים: פרק א - תיאור עסקי התאגיד פרק ב - דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד פרק ג - דוחות כספיים ליום 3

גודל: px
התחל להופיע מהדף:

Download "פוקס - ויזל בע"מ דוח תקופתי לשנת 2015 תוכן עניינים: פרק א - תיאור עסקי התאגיד פרק ב - דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד פרק ג - דוחות כספיים ליום 3"

תמליל

1 פוקס ויזל בע"מ דוח תקופתי לשנת 2015 תוכן עניינים: פרק א תיאור עסקי התאגיד פרק ב דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד פרק ג דוחות כספיים ליום 31 בדצמבר, 2015 פרק ד פרטים נוספים על התאגיד פרק ה שאלון ממשל תאגידי פרק ו דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי

2 פוקס ויזל בע"מ תוכן העניינים תיאור עסקי התאגיד תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי החברה פעילות החברה ותיאור התפתחות עסקיה תחומי פעילות השקעות בהון החברה ועסקאות במניותיה חלוקת דיבידנדים מידע אחר מידע כספי לגבי תחום הפעילות של הקבוצה סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות החברה תיאור עסקי הקבוצה בתחום פעילותה תחום פעילות אופנה ואופנת הבית עמוד פרק א מידע כללי ענף האופנה מוצרים פילוח הכנסות ורווחיות מוצרים לקוחות שיווק והפצה צבר הזמנות תחרות עונתיות כושר ייצור רכוש קבוע ומתקנים נכסים לא מוחשיים ספקים הון חוזר מגבלות ופיקוח על פעילות החברה הסכמי שיתוף פעולה מידע נוסף תחום פעילות מוצרי אווירה וטיפוח מידע כללי ענף מוצרי האווירה והטיפוח מוצרים פילוח הכנסות ורווחיות מוצרים לקוחות שיווק והפצה צבר הזמנות תחרות עונתיות כושר ייצור בקרת איכות רכוש קבוע ומתקנים נכסים לא מוחשיים

3 תוכן העניינים ספקים הון חוזר מגבלות ופיקוח על פעילות ללין הסכמי שיתוף פעולה מידע נוסף בדבר פעילות כלל הקבוצה הון אנושי מימון אשראי ביטוח מיסוי הסכמים מהותיים שאינם במהלך העסקים הרגיל הליכים משפטיים יעדים ואסטרטגיה עסקית צפי להתפתחות בשנה הקרובה דיון בגורמי סיכון דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד דוחות כספיים ליום 31 בדצמבר, 2015 פרטים נוספים על התאגיד שאלון ממשל תאגידי דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי עמוד פרק ב פרק ג פרק ד פרק ה פרק ו 2

4 פוקס ויזל בע"מ / דו"ח תקופתי לשנת 2015 פרק א' : תיאור עסקי התאגיד חלק 1 תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי החברה 1.1. פעילות החברה ותיאור התפתחות עסקיה החברה נוסדה ביום תחת השם "ויזל שיווק טקסטיל בע"מ", כחברה פרטית. ביום שינתה החברה לשמה הנוכחי "פוקסויזל בע"מ" )להלן: "החברה"(. ניירות הערך של החברה נסחרים, החל מחודש אפריל 2002, בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ )החברה וחברות הבנות שבהן יש לחברה אחזקות יקראו להלן: "הקבוצה"(. הקבוצה עוסקת בעיצוב, קניינות, שיווק והפצה של בגדים, אביזרי אופנה, הלבשה תחתונה, הנעלה ואופנת הבית. כמו כן, עוסקת הקבוצה בממכר מוצרי אווירה וטיפוח תחומי פעילות החברה פועלת בשני תחומי פעילות עיקריים המהווים מגזרי פעילות: 1. תחום פעילות אופנה ואופנת הבית תחת המותגים: "FOX" בישראל ובחו"ל ו" Home,"FOX "Mango" ו "Charles & Keith","The Children's Place","Aerie","American Eagle Outfitters" בישראל. לפרטים נוספים ראה סעיף תחום פעילות מוצרי אווירה וטיפוח תחת המותג ללין בישראל ובחו"ל. כל אחד מתחומי הפעילות האמורים מהווה מגזר פעילות חשבונאי. לפרטים אודות יישום הוראות תקן IFRS 8 בדבר מגזרי פעילות והקריטריונים ליישומן בהתאם לגישת ההנהלה, ראה באור 30 לדוחות הכספיים תחום פעילות אופנה ואופנת הבית תחום הפעילות משווק במספר ערוצי שיווק, כמפורט להלן: מכירה בארץ מכירה באמצעות רשת החנויות בישראל חנויות המופעלות על ידי החברה או באמצעות מפעילי משנה )להלן: "מכירה בהפעלה ישירה" או "חנויות בהפעלה ישירה"( ומכירה סיטונאית לחנויות ולגופים מוסדיים בישראל )להלן: "מכירה לסיטונאים ולאחרים בישראל"(. מכירה לחו"ל מכירה לזכיינים וסיטונאים בחו"ל )להלן: "מכירה לזכיינים בחו"ל"(. 3

5 מכירה בארץ המותג "FOX" תחת המותג "FOX" בישראל מרוכזת הפעילות העיקרית של הקבוצה בענף האופנה. בנוסף, מוכרת החברה כלי בית וטקסטיל לבית בחנויות Home"."FOX המותג הינו אחד ממותגי האופנה המובילים בישראל ושומר על מעמדו באמצעות הקפדה על אופנתיות, חדשנות ופיתוח מגוון רחב ומשתנה של דגמים, הקפדה על איכות המוצרים, שימוש באסטרטגיות מובנות של שיווק ומיתוג והפעלת מערך לוגיסטי מתקדם. בענף האופנה, החברה מעצבת את מרבית פריטי ההלבשה הנמכרים על ידה באמצעות מעצבים מנוסים, המועסקים עלידי החברה, המעצבים שתי קולקציות עיקריות בשנה, לקראת עונת אביבקיץ ולקראת עונת סתיוחורף. המוצרים המשווקים עלידי החברה מיוצרים עבורה עלידי קבלני משנה במדינות שונות בדרום מזרח אסיה. מחלקת העיצוב בחברה עוסקת בעיצוב מוצרים עבור תתי המותגים: נשים, גברים, ילדים, תינוקות וכן עיצוב כלי בית וטקסטיל לבית. נכון לתאריך פרסום הדוח, מפעילה החברה 138 חנויות תחת תתי מותגים אלה ו 41 חנויות תחת תת או יותר מכל תתי המותגים הנ"ל. 1 מותג Home" "FOX. מרבית ממוצרי החברה נמכרים בחנויות מעורבות הכוללות שניים המותגים Eagle" "American ו" Aerie " ביום 30 ביוני, 2010 חתמה החברה על הסכם זיכיון עם CO. AEO MANAGEMENT )להלן: )"AEO" לפיו הוענק לחברה רישיון בלעדי להקמת רשת חנויות בישראל לממכר פריטי הלבשה של מותג הביגוד " American "Eagle Outfitters ושל מותג ההלבשה התחתונה."AERIE" ביום 14 במאי, 2015 נחתם בין אף. דבליו. אס קמעונאות בע"מ )להלן:,)"FWS" חברה בבעלות מלאה של החברה,לבין Co. American Eagle Management ו Company Retail Royalty לממכר המותגים. בנוסף על הסכם הרישיון החדש, החברה, )להלן יחד: "אמריקן איגל"( הסכם רישיון חדש להפעלת רשת חנויות בישראל FWS ואמריקן איגל חתמו על הסכם אופציה, במסגרתו העניקה FWS לאמריקן איגל אופציה לקבל בהקצאה מניות, אשר ישקפו 50% מהון המניות המונפק והנפרע של,FWS בדילול מלא, בתמורה לסך כולל של כ 12.6 מיליון דולר ארה"ב )כפוף להתאמות לאחר קבלת דו"חות כספיים סקורים(. רשת חנויות AE החלה פעילותה ביום 2 לפברואר, נכון לתאריך פרסום הדוח, פועלות 2 41 חנויות של הרשת בקניונים מובילים בארץ. בתוך החנויות נמכרים גם מוצרי מותג ההלבשה התחתונה "Aerie" בפורמט של חנות בתוך חנות. בדצמבר 2013 החלה החברה לפרוש רשת חנויות עצמאית של המותג."Aerie" לפרטים נוספים ראה סעיף להלן. המותג Place" "The Children's ביום 29 ביוני, 2013 חתמה החברה על הסכם עם חברת LLC" "The Children's Place International לפיו הוענק לחברה זיכיון בלעדי להקמת רשת חנויות בישראל לממכר פריטי הלבשה של מותג בגדי הילדים והתינוקות Place" "The Children's )להלן,)"TCP" מהמובילים במותגי הביגוד לתינוקות ולילדים בארה"ב. בנוסף לחנויות,Home ישנן עשרים ואחת חנויות משולבות לממכר מוצרי FOX כולל חמש חנויות עצמאיות של רשת Aerie ו Home FOX הנמנות תחת.FOX 1 2 4

6 המותג TCP מציע קולקציה רחבה של פריטי ביגוד המיועדת לבנות ולבנים בעיצובים שונים, מקז'ואל ועד אופנתי. ברשת נמכרים פריטי לבוש, אביזרים והנעלה לתינוקות ממידת New Born ועד מידה 14, באיכות גבוהה ובמחירים שווים לכל נפש. תוקף הזיכיון למשך עשר שנים שסיומן ביום 31 בדצמבר, 2023 עם אופציה להארכה לעשר שנים נוספות. בהתאם להסכם, החברה תקים ותפעיל רשת חנויות לממכר המותג בישראל. לפרטים נוספים ראה דוח מיידי מיום 29 ביוני, 2013 אסמכתא מס': רשת חנויות TCP החלה פעילותה ביום 7 למרץ, נכון לתאריך פרסום הדוח, פועלות 33 חנויות של הרשת בקניונים מובילים בארץ. המותג "Mango" ביום 26 באוקטובר, 2014 חתמה החברה על הסכם עם חברת S.L" "Punto FA, לפיו הוענק לחברה זיכיון בלעדי להקמת רשת חנויות בישראל ובשטחים שבשליטת הרשות הפלסטינית לממכר פריטי הלבשה, הנעלה ואביזרים של המותגים "MNG/Mango" )להלן.)"Mango" מותג אירופאיבינלאומי מוביל, המציע פריטי הלבשה, הנעלה ואביזרים אופנתיים לנשים, גברים וילדים, באיכות מעולה ובמחירים תחרותיים. תוקף הזיכיון למשך עשר שנים שסיומן ביום 4 בינואר, 2025 עם אופציה להארכה לעשר שנים נוספות. בהתאם להסכם, החברה תקים ותפעיל רשת חנויות לממכר המותגים בישראל וברשות הפלסטינית. קצב פריסת רשת החנויות יהיה בהתאם לצרכי השוק המקומי ולאור הניסיון והמידע שייצבר בחברה בפעילותה כמתואר לעיל. בד בבד, חתמה החברה על הסכם עם חברת "אלביט אופנה בע"מ" )להלן "אלביט אופנה"(, הזכיינית היוצאת של המותגים בארץ, במסגרתו רכשה החברה מאלביט אופנה את פעילות המותג ומותגים נוספים מקבוצת FA" "Punto בישראל. מועד השלמת העסקה חל ביום 5 בינואר, 2015 לאחר שהתמלאו התנאים המתלים בהסכם. נכון לתאריך פרסום הדוח, פועלות 38 חנויות של הרשת בקניונים מובילים בארץ. החברה שמה לה למטרה למקסם את הפוטנציאל הגלום במותג מנגו והגדלת חוויות הקנייה ללקוח, בדומה למקומו בעולם וזאת באמצעות שיפוץ והרחבה של חנויות קיימות ופתיחת חנויות חדשות גדולות יותר, יחד עם הרחבת מגוון הקולקציות והכנסת קולקציות לגברים וילדים. לפרטים נוספים ראה סעיף להלן. המותג Keith" "Charles & ביום 15 במאי, 2014 חתמה החברה על הסכם עם חברת LTD." "Charles & Keith International PTE לפיו הוענק לחברה זיכיון בלעדי להקמת רשת חנויות בישראל לממכר פריטי הלבשה של מותג ההנעלה והתיקים Keith" "Charles & )להלן:.)"C&K" המותג C&K הינו מותג אופנה סינגפורי בינלאומי מוביל, המציע מגוון של פריטי הנעלה, תיקים ואביזרים אופנתיים לנשים, באיכות מעולה, ובמחירים תחרותיים. המותג מציע קולקציות המתחלפות לעיתים תכופות fashion(.)fast תוקף הזיכיון למשך שמונה שנים שסיומן ביום 14 במאי, 2022 עם אופציה להארכה לשש שנים נוספות. רשת חנויות C&K החלה פעילותה ביום 17 לפברואר, נכון לתאריך פרסום הדוח, פועלות 16 חנויות של הרשת בקניונים מובילים בארץ. לפרטים נוספים ראה סעיף להלן. 5

7 מכירה לחו"ל החברה פועלת בחו"ל ושואפת להגדיל את פריסת רשת החנויות תחת השם "FOX" בפעילות האופנה בשווקים בינלאומיים נוספים, בשיתוף עם זכיינים בלעדיים בכל מדינה, בעלי תשתיות פיננסיות, לוגיסטיות ושיווקיות עם התמחות בענף הקמעונאות המקומית. הקמת החנויות בחו"ל מתבצעת עלידי הזכיינים אשר נושאים בכל הוצאות הקמת רשת החנויות, לרבות עלויות הלוגיסטיקה והפרסום. נכון ליום 31 בדצמבר, 2015 פועלות 139 חנויות/נקודות מכירה תחת השם F&X ו FOX ב 13 מדינות ברחבי העולם: סינגפור, תאילנד, פנמה, פיליפינים, קפריסין, קזחסטן, סרביה, רוסיה, בלגיה, מונגוליה, גרמניה וקוסטה ריקה. כמו כן, מוכרת החברה את מוצריה דרך מכירה סיטונאית באמצעות מפיצים ב 8 מדינות: רוסיה, קזחסטן, פנמה, בלגיה, הודו, יוון, סרביה וגרמניה )מכירה דרך אתר אינטרנט(. לפרטים נוספים ראה סעיף להלן תחום פעילות מוצרי אווירה וטיפוח ביום 19 בינואר, 2007, חתמה החברה על הסכם הקצאת מניות לפיו רכשה 50% מהון מניותיהן של חברת ללין נרות וסבונים בע"מ )להלן: "ללין"( ושל חברת ללין בינלאומי בע"מ )להלן: "ללין בינלאומי"(. ללין עוסקת בממכר קמעונאי של סבונים, נרות, שמנים, תכשירי אמבט, תכשירי טיפוח, תכשירים לתינוקות, אביזרים ומתנות. ללין משווקת את מוצריה בעיקר באמצעות רשת חנויות בישראל בהפעלה עצמית, ללקוחות סיטונאיים ולחו"ל באמצעות זכיינים. נכון לתאריך פרסום הדוח, מפעילה ללין 103 חנויות בקניונים מובילים בישראל. כמו כן, פועלות 25 חנויות מכירה בזכיינות תחת השם Laline ב 3 מדינות ברחבי העולם: ארה"ב )קליפורניה(, יפן והאיים הקאריביים. במהלך שנת 2015 הקימה ללין חברה בת בארה"ב באמצעותה מפעילה ללין את חנות הדגל שפתחה בחודש נובמבר 2015 ב Broadway NYC לפרטים נוספים אודות הליכיה המשפטיים של ללין ראה באור 20 בדוחות הכספיים. לתיאור מפורט של עסקי ללין ראה סעיף 3.2 להלן לחברה פעילויות אחרות אשר אינן מהוות מגזר בר דיווח כמפורט להלן: א. א.ח. ייצור ושיווק אופנה 3020 בע"מ ביום חתמה החברה על הסכם הקצאת מניות עם חברת א.ח. ייצור ושיווק אופנה 3020 בע"מ )להלן: "סאקס"(, חברה פרטית בשליטת אילן ורונית חלפון. במסגרת ההסכם רכשה החברה 50% מהון המניות של סאקס. סאקס עוסקת בייצור ושיווק אופנה לנשים תחת המותג Sack's ללקוחות סיטונאיים בישראל ובחו"ל וכן מפעילה בישראל רשת חנויות בוטיק המציגה עיצובים אופנתיים ויוקרתיים לנשים. נכון לתאריך פרסום הדוח, מפעילה סאקס 19 חנויות בקניונים מובילים בישראל ומעסיקה כ 142 עובדים. בשנת 2015 ביצעה סאקס מכירות בסך של כ 63,862 אלפי ש"ח )100%( לעומת 59,396 אלפי ש"ח אשתקד. עד כה התקשרה סאקס בהסכמים לשיווק סיטונאי של מוצריה בהולנד, גרמניה, צרפת, אוסטריה, שוויץ, אנגליה, אוסטרליה, יוון, קנדה ורוסיה. 6

8 ב. בילי האוס בע"מ ביום רכשה החברה 50% מהון מניותיה של חברת בילי האוס בע"מ )להלן: "בילי האוס"(. בילי האוס, שנוסדה ביום , מייבאת מותגי אופנה בינ"ל לצעירים, המתמחה בתחום הגלישה והאופנה האתגרית ומותגיה הבולטים הם: Reef,Billabong ו.Element בילי האוס משווקת את המוצרים באמצעות רשת חנויות המונה, נכון לתאריך פרסום הדוח, 36 חנויות בקניונים מובילים בישראל וכן מכירת מוצריה ללקוחות סיטונאים. בילי האוס מעסיקה כ 293 עובדים. בשנת 2015 ביצעה בילי האוס מכירות בסך של כ 86,199 אלפי ש"ח )100%( בהשוואה לכ 86,359 אלפי ש"ח אשתקד. ג. מרשה בלרינה בע"מ )להלן: "מרשה"( בתאריך 5 בדצמבר, 2012 הוקמה חברה בבעלות משותפת של בילי האוס, המחזיקה ב 66.7% מהון המניות הרשום של מרשה, ושל חברת "קונטקט חיבורים עסקיים", חברה פרטית בשליטה ובבעלות מלאות של מר ארי מלמוד, המחזיקה ב 33.3% מהון המניות הרשום של מרשה. מרשה עוסקת בממכר נעלים בהשראה צרפתית ומונה, נכון לתאריך פרסום הדוח, 11 נקודות מכירה בקניונים מובילים בישראל. ביום 14 בינואר, 2016 חתמה בילי האוס על הסכם במסגרתו מכרה את מלוא אחזקותיה במרשה לשרי אסף מלמוד תמורת כ 2.3 מיליון ש"ח. העברת המניות בוצעה ביום ד. יאנגה בע"מ בתאריך 28 באוגוסט, 2014 רכשה החברה 50% מהון מניותיה של חברת יאנגה בע"מ )להלן: "יאנגה"(. יאנגה הינה חברה פרטית המאוגדת בישראל, בבעלות בני הזוג מר ניר הורוביץ והגב' מיטל יאנג הורוביץ, העוסקת ברכש, ייצור ושיווק אופנת בוטיק לנשים בסגנון וינטאג'/רומנטי תחת המותג "יאנגה".)"Yanga"( יאנגה משווקת את מוצריה ללקוחות קמעונאים באמצעות רשת המונה, נכון לתאריך פרסום הדוח, 15 חנויות ברחבי הארץ. יאנגה מעסיקה כ 102 עובדים. בשנת 2015 ביצעה יאנגה מכירות בסך של כ 27,663 אלפי ש"ח )100%( בהשוואה לכ 18,542 אלפי ש"ח )100%( אשתקד. החברה כללה בדוחותיה הכספיים את חלקה ברווחי יאנגה מיום ה 28 לאוגוסט, מכירות יאנגה מיום 28 לאוגוסט 2014 ועד לסוף שנת 2014 הינם 7,386 אלפי ש"ח )100%(. לפרטים נוספים ראה סעיף להלן. ה. המותג "Nike" ביום 27 בנובמבר, 2014 חתמה החברה על הסכם עם חברת Limited","Nike Israel לפיו הוענק לחברה זיכיון לא בלעדי להקמת רשת חנויות בישראל לממכר פריטי הנעלה, אופנה ואביזרי ספורט של המותג,"Nike" מהמובילים במותגי הספורט בעולם. תוקף ההסכם למשך 7 שנים מיום חתימתו. בנוסף, עבור כל חנות שתפתח תינתן לחברה תקופת זיכיון של עד 7 שנים מיום פתיחתה. ביום 8 בדצמבר, 2014 חתמה החברה על הסכם עם חברת "ונדום אופנה בע"מ" )להלן "ונדום"(, אחת מזכייניות מותג "Nike" בישראל, לפיו רכשה החברה את הפעילות העסקית בארבע חנויות המותג המפורטות בהסכם לרבות, בין השאר, כל הציוד והריהוט, המלאי, השיפורים במושכרים, מערכות המחשוב, קופות ותוכנות. ביום 31 7 בדצמבר, 2014 הושלמה העסקה והועברה פעילות ונדום לחברה. ביום 13 בינואר, 2015 חתמה החברה על הסכם עם אטלנטיס סוכנויות ספורט בע"מ, שנידמן אחזקות בע"מ וגוזלן אחזקות בע"מ )להלן: "המוכרות"( לפיו תרכוש החברה מהמוכרות 90% מהונה המונפק והנפרע של ריטיילורס בע"מ )להלן "ריטיילורס"(, אחת מזכייניות מותג "Nike" בישראל, במטרה לפתוח חנויות נוספות של המותג Nike תחת ריטיילורס. ביום 1 במרץ, 2015 הושלמה העסקה לאחר התקיימות התנאים המתלים, בפברואר, שהעיקרי שבהם הינו אישור הממונה על ההגבלים העסקיים למיזוג, אשר ניתן ביום 8 במקביל מכרה החברה לחברת ריטיילורס Nike פעילות את חנויות אותן 4 הכוללת רכשה מחברת ונדום אופנה בע"מ בתמורה לשווי הנכסים נטו של הפעילות. נכון לתאריך פרסום הדוח הרשת מונה, 16

9 חנויות ברחבי הארץ. ריטיילורס מעסיקה כ 228 עובדים. בשנת 2015 הניבה פעילות Nike מכירות בסך של כ 65,538 אלפי ש"ח )100%(. החברה מאחדת בדוחותיה הכספיים את חלקה ברווחי ריטיילורס מיום ה 1 למרץ,.2015 לפרטים נוספים ראה סעיף להלן. נכון ליום מספר החנויות בארץ המופעלות על ידי הקבוצה עומד על 505 חנויות לפי הפירוט כדלקמן: מס' חנויות תחת תחום פעילות אופנה ואופנת הבית בישראל מס' חנויות תחת תחום פעילות מוצרי אווירה וטיפוח בישראל מס' חנויות בתחומים שאינם מהווים מגזר בר דיווח סה"כ חנויות בישראל כולל 41 חנויות,AE 34 חנויות,TCP 42 חנויות FOX Home ו 20 חנויות משולבות, לממכר מוצרי FOX ו Home FOX חנויות, 15 חניויות C&K ו 37 חנויות.Mango כולל 35 חנויות,AE 24 חנויות,TCP 38 חנויות FOX Home ותשע חנויות משולבות, לממכר מוצרי FOX ו. Home FOX כולל 19 חנויות של,Sacks 36 חנויות של,Billabong 15 חנויות של,Yanga 16 חנויות של Nike ו 8 דוכנים של מרשה בלרינה. כולל 17 חנויות של,Sacks 35 חנויות של,Billabong 9 חנויות של Yanga ו 8 דוכנים של מרשה בלרינה

10 תרשים מבנה הקבוצה ואחזקות החברה נכון ליום פוקסויזל בע"מ )"החברה"( )ישראל( 90% 100% FOX WIZEL (BVI) 5 LTD 100% 50% 50% 50% 100% 50% 50% א.ח. ייצור ושיווק אופנה בע"מ ללין נרות וסבונים 3 בע"מ אף. דבליו. אס קמעונאו ת בע"מ 7 (FWS ( בילי האוס 2 בע"מ יאנגה 1 בע"מ ריטיילורס 8 בע"מ FOX WIZEL CHINA LTD. (Ye Zhang International Trading Company) )סין( FOX WIZEL CYPRUS LIMITED )קפריסין( 66.7% 100% Marsha Balerin 6 a LTD Laline US Holdings Inc % מהון המניות מוחזק ע"י יאנגה בע"מ ו 50% מהון המניות מוחזק על ידי ניר הורוביץ ומיטל יאנג הורוביץ. 50% מהון המניות מוחזק על ידי החברה ו 50% מהון המניות מוחזק על ידי חברת אפי האוס בע"מ. 50% מהון המניות מוחזק על ידי החברה, 25% מהון המניות מוחזק על ידי רויטל לוי אחזקות בע"מ ו 25% נוספים על ידי מירב כהן אחזקות בע"מ. חברת ללין בינלאומי בע"מ אינה פעילה. במהלך שנת 2015 הקימה ללין חברה בת בארה"ב. 50% מהון המניות מוחזק על ידי החברה, 40% מהון המניות מוחזק על ידי אילן ורונית חלפון ו 10% נוספים על ידי עמוס חלפון. כל המניות רשומות על שם מר הראל ויזל, דירקטור ומנכ"ל החברה, המחזיק בהן בנאמנות עבור החברה. 66.7% מהון המניות מוחזק ע"י בילי האוס בע"מ ו 33.3% מהון המניות מוחזקים ע"י חברת "קונטקט חיבורים עסקיים", חברה פרטית בשליטה ובבעלות מלאים של ארי מלמוד. ביום נחתם הסכם במסגרתו מכרה בילי האוס את מלוא החזקותיה בחברה לשרי אסף מלמוד, לפרטים ראה ג'. בין,FWS החברה ו. Co American Eagle Management ו Company Retail Royalty )"אמריקן איגל"( נחתם הסכם אופציה במסגרתו נתנה לאמריקן איגל אופציה לקבל בהקצאה מניות, אשר ישקפו 50% מהון המניות המונפק והנפרע של.FWS לפרטים ראה סעיף % מהון המניות מוחזק ע"י החברה ו 10% מהון המניות מוחזק על ידי חברת שנידמן אחזקות בע"מ.

11 1.3. השקעות בהון החברה ועסקאות במניותיה במהלך שנת 2015 בוצעה הקצאת הון במסגרת מימוש אופציות לעובדים. סך התמורה ממימוש האופציות כאמור עמדה על סך 2,529 אלפי ש"ח. במהלך שנת 2014 סך התמורה ממימוש האופציות עמדה על 3,446 אלפי ש"ח. בהון הרשום לא חל שינוי חלוקת דיבידנדים חלוקת דיבידנדים בשנים 2015 ו 2014 להלן תיאור חלוקת הדיבידנדים בשנתיים החולפות: שנת 2014 תאריך סכום החלוקה )באלפי ש"ח( אופן החלוקה מזומן/אחר מותרת/ באישור בימ"ש בגין הרווחים שנצברו בתקופה % הדיבידנד שחולק מתוך הרווח תקופה מ ב תייחסת ה שנת 2015 תאריך 25,535 סכום החלוקה )באלפי ש"ח( מזומן אופן החלוקה מזומן/אחר מותרת מותרת/ באישור בימ"ש יולידצמבר 2013 בגין הרווחים שנצברו בתקופה 50% 38,326 8, מזומן מזומן מותרת מותרת שנת 2014 ינואריוני 2015 % הדיבידנד שחולק מתוך הרווח בתקופה המתייחסת 50% 50% בדוח כספי ביניים ליום 30 ביוני, 2014 החליט דירקטוריון החברה, על רקע אי הוודאות עקב המצב הביטחוני באותה תקופה )מבצע צוק איתן(, לדחות את הדיון בגין חלוקת הדיבידנד. ביום 27 במרץ, 2016 הכריזה החברה על דיבידנד בסך של כ 19.0 מיליון ש"ח המהווה כ 1.41 ש"ח למניה בגין המחצית השנייה של שנת לאחר חלוקת הדיבידנד האמור יעמדו הרווחים הראויים לחלוקה על סך של כ מיליוני ש"ח מדיניות חלוקת דיבידנדים על פי החלטת דירקטוריון החברה מיום 26 במרץ, 2002 מדיניות חלוקת הדיבידנד בחברה הינה כי יחולק דיבידנד פעמיים בשנה, לאחר פרסום הדו"ח הכספי ביניים ליום 30 ביוני ולאחר פרסום הדו"ח הכספי השנתי ליום 31 בדצמבר כל שנה, בשיעור שלא יפחת מ 50% מהרווח הניתן לחלוקה בכפוף לכל דין, אשר נצבר במהלך מחצית מדיניות חלוקת הדיבידנד את השנה אליה מתייחסים הדוחות הכספיים. הדירקטוריון יהיה רשאי לשנות ולהשקיע את רווחי החברה בפיתוח עסקי החברה, בהתאם לשיקול דעתו. בישיבת דירקטוריון מיום 27 במרץ, 2016 הוחלט כי החל משנת 2016 תחלק החברה דיבידנד רק פעם בשנה, לאחר פרסום הדוח הכספי השנתי ליום 31 בדצמבר, כל שנה, לפחות 50% מהרווח הניתן לחלוקה אשר נצבר הדיבידנד מדיניות את לשנות רשאי יהיה הדירקטוריון הכספיים. הדוחות מתייחסים אליה השנה במהלך והחלוקה בפועל לפי צרכי החברה. 10

12 חלוקת דיבידנד מהכנסות שמקורן ב"מפעל מוטב" לעניין השלכות חלוקת דיבידנד מהכנסות שמקורן ב"מפעל מוטב" על דיני המס החלים על החברה, ראה באור 28 לדוחות הכספיים. 11

13 חלק 2 מידע אחר 2.1. מידע כספי לגבי תחום הפעילות של הקבוצה לפרטים אודות יישום הוראות תקן IFRS 8 בדבר מגזרי פעילות והקריטריונים ליישומן בהתאם לגישת ההנהלה, ראה באור 30 לדוחות הכספיים. להלן תוצאות הפעילות העסקית של הקבוצה בחלוקה לתחומי פעילות לשנים )באלפי ש"ח(: מכירות רווח גולמי עלויות תפעול משתנות* עלויות תפעול קבועות* רווח תפעולי שיעור רווח תפעולי אופנה ואופנת הבית בארץ לחו"ל מוצרי אווירה וטיפוח** שנת ,594 38,815 1,423,382 אחרים לא משויך 243,261 התאמות ) 527,625( סה"כ 1,322, ,257 68, % ) 334,228( ) 23,571( 149,171 26, % 93,702 25,449 54,964 13, % 13,961 4,993 8, % 827, , ,443 42, % מוצרי אווירה וטיפוח** שנת 2014 מכירות רווח גולמי עלויות תפעול משתנות* עלויות תפעול קבועות* רווח תפעולי שיעור רווח תפעולי אחרים לא משויך התאמות סה"כ 1,119, ,652 83, % ) 285,842( ) 187,192( ) 21,923( 153,141 99,798 17, % 132,701 87,394 23,355 48,446 15, % אופנה ואופנת הבית לחו"ל בארץ 52,163 1,067,412 18, , ,265 6, ,217 11,473 60, % 5.7% מוצרי אווירה וטיפוח** שנת 2013 מכירות רווח גולמי עלויות תפעול משתנות* עלויות תפעול קבועות* רווח תפעולי שיעור רווח תפעולי אחרים לא משויך התאמות סה"כ 1,047, , , % ) 278,127( ) 182,574( ) 25,037( 144,572 93,320 19, % 133,555 89,254 23,847 45,545 19, % אופנה ואופנת הבית לחו"ל בארץ 86, ,743 29, , ,595 8, ,377 21,739 97, % 10.2% * סיווג מחדש של הוצאות קבועות ומשתנות בהתאם להערכה מחודשת של החברה. ** הוצג מחדש ראה באור 2 כח' בנספח לדוחות הכספיים. 12

14 ההתפתחויות שחלו בנתונים הכספיים: להסברים בדבר תוצאות הפעילות של החברה, נכסיה והשינויים שחלו בשנים 2014 ו 2015 בהכנסות, ברווחיות הגולמית והתפעולית לפי תחומי הפעילות, ראה דוח דירקטוריון, בפרק ב' להלן וכן פרק ב' לדוח התקופתי לשנת סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות הקבוצה להלן מפורטים גורמים בסביבה המאקרו כלכלית של הקבוצה אשר עלולים להשפיע על פעילותה: סקירה כללית על פי נתוני בנק ישראל ומקורות מאקרו כלכליים, שנת 2015 אופיינה בהאטה בפעילות הכלכלית במשק והתכווצות בביקושים ובשיעורי צמיחה נמוכים ביחס לשנת 2014 )שיעור צמיחה של כ 2.3% בשנת 2015 לעומת כ 2.6% בשנת 2014(. לפי תחזיות מטעם גורמים מאקרו כלכליים, צופים הגורמים כאמור המשך שיעורי צמיחה נמוכים במשק בשנת 2016 של כ 2.5%2% בלבד מצב פוליטיבטחוני מרבית נקודות המכירה של מוצרי הקבוצה נמצאות בקניונים ובמרכזים מסחריים. המצב הפוליטימדיני בישראל עלול להשפיע על דעת הקהל העולמית ביחס למדינת ישראל והתחזקות דעת קהל שלילית בעולם עלולה לפגוע בהצלחת מותגי הקבוצה בחו"ל. בסוף חודש ספטמבר, 2015 פרץ גל אלימות שהשפיע על התנועה בקניונים. מוקדם עדין להעריך השפעה ארוכת טווח של ארועים אלה על המשק. מצב כלכלי ופוליטי בסין ומדינות דרום מזרח אסיה מרבית מוצרי הקבוצה מיוצרים על ידי ספקים וקבלני משנה בסין. הקבוצה חשופה להגבלות ו/או שינויים שיחולו, בין אם מקורם בחקיקה ו/או תהליכים פוליטיים בסין ובין אם מקורם בחקיקה ו/או תהליכים פוליטיים בישראל ו/או מדינות אחרות העשויים להשפיע על אפשרות הייצור בסין, משלוח המוצרים מסין ו/או על עלויות הייצור בסין. בנוסף, שינוי משמעותי בשער המטבע הסיני עלול לגרום לשינוי בעלויות הייצור וכתוצאה מכך לשינוי במחירי המוצרים המיובאים מסין. למיטב ידיעת הקבוצה, בעקבות ההתפתחות המואצת בסין בשנים האחרונות, חלו בה שינויים רבים. בין היתר, העלאת המיסים המוטלים על יצואני הטקסטיל ושינויים רגולטורים, לרבות בתחום דיני העבודה. לקבוצה אין אפשרות לאמוד את מידת ההשפעה של הגורמים המנויים לעיל ושל גורמים אחרים, ככל שקיימים, הנובעים מהתפתחותה המואצת של סין ועל מחירי הקניה של מוצרים המיוצרים בסין. בנוסף, מבצעת הקבוצה, מעת לעת, התקשרויות בהיקפים קטנים עם ספקים ממדינות אחרות עלמנת לבחון מקורות יצור חלופיים לצורך הקטנת חשיפתה למשק הסיני. כמו כן, החברה מבצעת רכש מקבלני משנה בבנגלדש. לממשלת בנגלדש אין יחסים דיפלומטיים עם מדינת ישראל, ולמיטב ידיעתה קיימות מגבלות סחר ישיר של חברות מבנגלדש עם מדינת ישראל. כתוצאה מכך קיים סיכון כי פעילות זו תופסק או תשובש עקב החלטות פוליטיות במדינה זו. בין השאר חשוף הייצור בבנגלדש 13

15 לתהליכים של הגברת הפיקוח על העסקת עובדים במדינה, במיוחד בתחום הטקסטיל. בשלב זה קשה להעריך אם התהליכים האמורים ישפיעו על כושר הייצור בבנגלדש. החברה מעריכה כי קיימים תחליפים מידיים לקבלני המשנה בבנגלדש בשאר מדינות המזרח הרחוק. לצורך ביצוע רכישות מוצרים ממדינות עימן אין לישראל יחסים דיפלומטיים, כדוגמת בנגלדש, הקימה החברה ביום את חברת Ltd" "Fox Wizel (BVI) הרשומה באיי הבתולה הבריטיים מצב המשק ושינויים ברמת החיים היקף תחום מוצרי הצריכה בכלל ומוצרי האופנה, אופנת הבית והאווירה בפרט נגזר, בין היתר, מגודל האוכלוסייה ומרמת החיים בה. קצב גידול האוכלוסייה, קצב הגידול בכוח הקניה ובצריכה הפרטית, רמת ההכנסה הפנויה ורמת החיים עשויות להשפיע על היקף פעילות הקבוצה וכן על תוצאותיה העסקיות. על מנת למתן השפעות אלו פועלת החברה גם על הרחבת פעילותה לשווקים בחו"ל מצב ענף האופנה תחום פעילותה העיקרי של הקבוצה הנו עיצוב, קניינות, הפצה ושיווק של ביגוד, הנעלה, אביזרי אופנה, כלי בית וטקסטיל לבית וקמעונאות באמצעות רשתות חנויות המופעלות על ידי הקבוצה ומפעילים וכן בסיטונאות בישראל ובאמצעות זכיינים ומכירה לאחרים בחו"ל. ענף האופנה בפרט והקמעונאות בכלל מאופיין בתחרות עזה. בשנים האחרונות ניכרות מספר מגמות אשר הגבירו את התחרות בשוק: כניסתם של מותגים בינלאומיים לישראל, גידול ברכישות מקוונת בשוק המקומי ובעיקר בשוק הבינלאומי, צמיחה בכמות המרכזים המסחריים והקניונים ותחרות על שטחי מסחר אטרקטיבים באותם מרכזים. על מנת לצמצם את השפעתם של שינויים בתחום האופנה על רווחיותה, מבצעת הקבוצה, באופן שוטף, התאמות של מרבית מוצריה לקווי האופנה המשתנים, שמירה על מדיניות מחירים אטרקטיבית ותחרותית, השקעה בפרסום ובבניית זהות ייחודית למותגיה והגדלת מגוון הרשתות והמותגים בבעלותה. עוד לעניין התחרות בתחום האופנה ואופנת הבית ראה סעיף להלן. בתחום פעילותה הנוסף של הקבוצה, תחום מוצרי האווירה והטיפוח, קיימת תחרות בין מספר רשתות ממותגות )חלקן בתי כלבו וחלקן רשתות קמעונאיות( וכן חנויות פרטיות מקומיות. לפירוט על התחרות בללין ראו סעיף להלן שינוי שיעורי המכס והמיסוי בישראל רוב מוצרי החברה מיוצרים במזרח. לפיכך, שינוי מכסים על ייבוא סחורות ממדינות המזרח עלול לגרור שינוי בהוצאות החברה וברווחיה. שינוי מכסים במדינות בחו"ל בהן מוכרת הקבוצה את מוצריה עלול להשפיע גם על הכנסות הקבוצה )זאת על אף שבכל הנוגע לזכייני הקבוצה הם אלו הנושאים בתשלום המכסים(, מאחר שהעלאת המכסים עלולה להקשות על הקבוצה להתחרות עם יצרניים מקומיים או עם יצרנים ממדינות אחרות. שינוי בשיעורי מכסים, בעיקר על טקסטיל, בגין היבוא לישראל עלולים להשפיע על תוצאות החברה. בתאריך הופחתו שיעורי המכס על כלל הפריטים התעשייתיים ומוצרי הצריכה, ביניהם גם מוצרים המיובאים על ידי החברה. הורדת המכסים נמשכה גם ב 2013 עד כדי ביטול המכס על חלק ממוצרי הטקסטיל. 14

16 ב עודכן שיעור המכס באופן גורף למרבית מוצרי הטקסטיל והבדים כך שהועמד על שיעור אחיד של.6% ב הופחת שיעור המע"מ מ 18% ל 17%. ב עודכן שיעור מס החברות מ 25% ל 26.5% ועודכן שוב ב ל 25%. לפירוט נוסף ראה באורים 28 ו 32 לדוחות הכספיים שינוי שכר מינימום מרבית עובדי הקבוצה משתכרים שכר מינימום או שכר הגבוה במעט משכר המינימום, כך שלהעלאה משמעותית בשכר המינימום עלולה להיות השפעה על הוצאות הקבוצה ורווחיה. בהמשך להודעת נשיא התאחדות התעשיינים ויו"ר ההסתדרות מיום , שכר המינימום עלה בחודש אפריל, 2015 ב 8% ל 4,650 ש"ח, צפוי לעלות בחודש יולי, 2016 ל 4,825 בחודש ינואר, 2017 ל 5,000 ש"ח. בכל מקרה החל מיום 1 באפריל, 2015, לא יפחת שכר המינימום מ 47.5% מהשכר הממוצע המשק. יצוין, כי בחודש נובמבר 2015 אישרה ממשלת ישראל תיקון נוסף לחוק שכר המינימום כך שהחל מיום 1 בדצמבר, 2017 יעלה שכר המינימום בפעימה נוספת לסכום של 5,300 ש"ח עלויות חומרי גלם התייקרות חומרי הגלם,commodities( בעיקר כותנה( עלולה לגרום לשחיקה ברווחיות מוצריה של החברה וכתוצאה מכך לפגיעה בתוצאותיה הכספיות ובפעילותה העסקית. בשנת 2015 נותרו מחירי הכותנה יציבים לאחר שבשנת 2014 צנחו מחירי הכותנה ביותר מ 25% ומחירה הגיעה לפחות משליש מהשיא בשנת השבתת נמלי הים מאחר ומרבית מוצרי הקבוצה וחומרי הגלם שלה מיוצרים בחו"ל ומובלים ומשונעים לישראל ולזכיינים בחו"ל דרך הים, הרי ששיבושים בפעילות נמלי הים בישראל, בסין ו/או בנמלי יעד בחו"ל עלולים לשבש את שיווק מוצרי הקבוצה ולפגוע ברווחיה שינוי שערי מטבע חוץ הקבוצה מושפעת מתנודות בשערי מטבע החוץ, בעיקר שער הדולר של ארה"ב ושער האירו, הנובעות מרכישות במטבע חוץ מספקים וקבלני משנה בחו"ל ומרכישות מספקים מקומיים אשר עלות מוצריהם רגישה לתנודות בשערי מטבע חוץ. לעומת זאת, מרבית מכירות הקבוצה נעשות ללקוחות מקומיים בשקלים ו/או באשראי שקלי לא צמוד. ככלל, נוהגת החברה לבצע הגנות )Hedging( מפני שינויים אפשריים בשערי המטבע. בנוסף, תנודות בשערי החליפין של המטבעות הזרים לעומת המטבע הישראלי עשויות לגרום לשינויים במחירי הרכישה של מוצרי הקבוצה, לשינויים במחירי המכירה לצרכנים וכפועל יוצא מכך לשינויים ברווחיות הקבוצה. 15

17 שינוי ריבית ומדד החברה חשופה לשינויים בריבית הפריים מחמת התחייבויות פיננסיות שהיא נוטלת לצורך מימון פעילותה וכפועל יוצא מהצמדת דמי השכירות שהיא משלמת למשכירי נכסים. לגידור חלק מהתחייבויותיה הנ"ל, החברה משקיעה חלק מיתרות המזומנים שלה באגרות חוב צמודות מדד, אגרות חוב עם ריבית קבועה וכן אגרות חוב עם ריבית משתנה. 16

18 חלק 3 תיאור עסקי הקבוצה בתחום פעילותה 3.1. תחום פעילות אופנה ואופנת הבית מידע כללי ענף האופנה ואופנת הבית א. התפתחויות בשווקים של תחום הפעילות עיקר פעילות החברה תחת תחום הפעילות עוסקת בענף האופנה ואופנת הבית. כחברה דינאמית ומובילה בתחום האופנה ואופנת הבית, השקיעה החברה משאבים רבים במחלקת עיצוב חדשנית המעצבת קולקציות מגוונות. בד בבד, השיגה החברה בידול בשוק האופנה, בין היתר, בשל שימת דגש על דגמי בייסיק. בנוסף, משקיעה החברה משאבים בחיזוק מועדון הלקוחות תוך מתן הטבות ייחודיות לחבריו. לחברה חנויות בפריסה ארצית בקניונים ובמרכזים מסחריים תחת המותגים "FOX Home","FOX"."Charles & Keith" ו "Mango","The Children's Place","Aerie","American Eagle" בשל גודלה, לחברה יכולת להקטין את עלויות הרכש הן בהיקפי הזמנות והן במספר הפריטים המוזמנים מכל דגם מיוצר וכך להציג ללקוחות החברה מחירים אטרקטיביים ותחרותיים. נכון לתאריך פרסום הדוח, לחברה 307 חנויות ברחבי הארץ, תחת תחום פעילות זה. בשנים האחרונות ניכרות בענף האופנה מספר מגמות: התגברות התחרות על ידי כניסתן של רשתות בינלאומיות לשוק הישראלי. השקעה בבניית זהות מותג כאמצעי בידול מול רשתות אחרות, לקוחות מאוחד. בעיקר בעזרת פרסום וניהול מועדון הגברת חווית הקניה על ידי עיצוב נקודות המכירה באופן שיספק חווית קניה אמוציונאלית. מתיחת מותגים עלידי פיתוח מוצרים נוספים תחת אותו מותג. פתיחת חנויות עודפים. גידול במספר הקניונים ומרכזי הקניות,התרחבותם ושיפוצם של קניונים קיימים. גידול בכמות הרכישות המקוונות בשוק המקומי ובעיקר בשוק הבינלאומי. רכישה ומיזוג של מותגי אופנה על ידי החברות המובילות. ב. מגבלות, חקיקה, תקינה ואילוצים מיוחדים החלים על תחום הפעילות לפרטים ראה סעיף להלן. ג. שינויים בהיקף הפעילות בתחום וברווחיו ע"פ נתוני חברת בענף האופנה וההנעלה חלה ירידה ממוצעת של כ 1.28% במכירות חנויות זהות בשנת RIS

19 ד. התפתחויות בשווקים בתחום הפעילות או שינויים במאפייני הלקוחות שלו ראה סעיף לעיל. ה. גורמי הצלחה קריטיים בתחום הפעילות והשינויים החלים בהם להערכת החברה קיימים מספר גורמים עיקריים שבהם תלויה ההצלחה בתחום, ביניהם: המשך הקפדה על רכש בעלויות נמוכות במטרה לתמחר את מוצרי החברה ברמת מחיר השווה לכל כיס. כניסה של הקבוצה לתחומי הלבשה אופנתיים 18 הפונים לקהלי יעד נוספים באמצעות רכישת זכיונות למותגים בינ"ל דוגמת Charles & Keith,The Children's Place,Aerie,American Eagle ו.Mango הרחבת מגוון הפעילויות והתחומים בהם עוסקת החברה מלבד אופנה, כגון אופנת הבית, הנעלה ואביזרי אופנה, וכן כניסה לתחומי הלבשה בעלי גוון אופנתי יותר. עיצוב קולקציות מגוונות ועדכניות והחלפתן בתדירות גבוהה יותר, תוך השקעת משאבים במחלקת עיצוב חדשנית ודינמית, ובטעמים של קהל הלקוחות. התעדכנות מתמדת בהתפתחויות מקומיות ועולמיות בענף איחוד חנויות תתי מותגים של מותג FOX ו/או FOX Home בחנות אחת. שימור הפעילות בחו"ל באמצעות זכיינים. האופנה ואופנת הבית חיזוק המותג "FOX" באמצעות הדגשת אופיו המיוחד בקמפיין פרסומי והתמקדות במוצרי בייסיק שאותם מזהה החברה כמוצרי הליבה שלה. המשך שימת דגש מיוחד על שיפור השירות. הגדלת מועדוני הלקוחות של החברה והפעלתם המושכלת ככלי לחיזוק הקשר בין החברה ללקוחותיה. ב השיקה החברה מועדון לקוחות מאוחד בשם Card" "Dream שכולל בתוכו את מותגי הקבוצה,FOX( Laline,Mango,C&K,TCP,Aerie,AE,FOX Home ו )Billabong כך שחבר מועדון קיים יכול ליהנות מהטבות המועדון בכל אחד מהמותגים ללא תשלום נוסף. לפירוט נוסף ראה סעיף להלן. התרחבות מכירות הקבוצה ללקוחות מוסדיים באמצעות מכירת כרטיסי מוצרי אופנת הבית. Dream Card ומכירות של פריסה ארצית של חנויות החברה במיקומים מועדפים בתוך הקניונים ובמתחמי המסחר העיקריים בארץ, על מנת להקנות חשיפה מרבית של מוצרי החברה לקהל הלקוחות הפוטנציאליים. שיפור חוויית הקנייה בחנויות החברה באמצעות שיפוץ, הרחבה ואיחוד חנויות קיימות. שינוי מיקומים וסגירת חנויות במיקומים פחות רווחיים. ניצול יתרון הגודל של החברה, הן בהיקפי הזמנות והן במספר הפריטים המוזמנים מכל דגם מיוצר, דבר המסייע להקטנת עלויות הרכש והצגת מחירים תחרותיים ללקוח. קיום וניצול מערכי ניהול, שליטה, מידע ולוגיסטיקה מתקדמים, ממוכנים וממוחשבים. קיום מערכת בקרת איכות אפקטיבית משלב הייצור ואילך. קיום מערך רכש ותשתית ייצור איתנה, אמינה וגמישה בחו"ל. שילוב מותגים בינלאומיים נחשבים בפריסה ארצית נרחבת.

20 הישענות על מבנה הון פיננסי איתן. החברה פעלה במהלך תקופת הדוח וממשיכה לפעול על מנת לשפר את יכולותיה הן בשכלול תהליכי עבודה והן בשיפור מערך התכנון, העיצוב, הרכש, בקרת איכות ושרשרת האספקה. כמו כן פועלת החברה לשדרוג חנויות הרשת לצורך שיפור חוויית הקניה ללקוח והתייעלות תפעולית. החברה ממשיכה לאתר זכיינים מתאימים למוצריה בחו"ל לצורך הגדלת נתח המכירות לזכיינים בחו"ל. ו. שינויים במערך הספקים וחומרי הגלם לתחום הפעילות להערכת הנהלת החברה, בשנים האחרונות מרבית הייצור בענף בכלל ובחברה בפרט נעשה על ידי קבלני משנה מהמזרח הרחוק ובעיקר מסין, הודו ובנגלדש. החברה אינה תלויה בספק ו/או בקבלן משנה מסוים, שכן ניתן לייצר את כל המוצרים ובכמויות המיוצרות עבור החברה אצל מספר רב של ספקים ו/או קבלני משנה אחרים בסין ו/או במדינות אחרות )בעיקר בדרוםמזרח אסיה( ללא תוספת מהותית בעלויות הייצור. על מנת לבצע רכש גמיש ויעיל פועלת החברה, בין השאר, באמצעות חברת בת הפעילה בסין ומבצעת איתור ספקים, מעקב יצור ובקרת טיב. ז. מחסומי הכניסה והיציאה העיקריים של תחום הפעילות והשינויים בהם מחסומי הכניסה להקמת חנות בודדת בתחום האופנה הינם נמוכים, והקמת חנות בודדת אינה מצריכה משאבים מיוחדים. עם זאת, המעבר מפעילות באמצעות חנות בודדת או מספר חנויות בפריסה מקומית לפעילות ברמה של רשת חנויות בפריסה ארצית מצריך השקעות גדולות בתשתיות, במערך לוגיסטי ומחייב חוסן כלכלי נרחב. חסמי היציאה בתחום הפעילות הינם בעיקר עלויות הכרוכות בסגירת חנויות והשתחררות מהסכמי שכירות חנויות, משרדים ומרלו"ג. להרחבה בעניין הסכם השכירות והשלכותיו ראה סעיף ח. תחליפים למוצרי תחום הפעילות ושינויים החלים בהם למוצרי החברה קיימים מוצרים תחליפיים רבים של יצרנים מקומיים ו/או יבואנים המשווקים ברחבי ישראל בנקודות מכירות רבות ומגוונות וכן אתרי אינטרנט ברחבי העולם ובישראל המשווקים לישראל מוצרים תחליפיים. החברה פועלת לחזק ולשמר את היתרון שיש למוצריה על פני המוצרים התחליפים וזאת על ידי בידול, עיצוב, איכות והקניית ערך מוסף למותגיה באמצעות הקפדה על עיצוב מוביל וחדשני, תמחור תחרותי, פיתוח מגוון מוצרים, חוויית קנייה משופרת, פריסה רחבה ובמקומות מובילים, פרסום, יחסי ציבור וניהול מועדון לקוחות. ט. מבנה התחרות בתחום הפעילות והשינויים החלים בו בתחום האופנה בישראל קיימת תחרות עזה בין מספר רב של רשתות בינלאומיות, מקומיות, קמעונאים מקומיים ואתרי אינטרנט. להרחבה, ראה סעיפים , ו להלן. 19

21 מוצרים מוצרי החברה הם מוצרי אופנה על סוגיהם השונים, כגון: הלבשה, הנעלה, הלבשה תחתונה, כלי בית ואביזרים ואין שוני מהותי בכל הנוגע לסיכונים, לוגיסטיקה, מיקומי החנויות, עובדים, שיווק ואופן קבלת החלטות הקבוצה לגבי מוצריה בתחום האופנה ואופנת הבית. להלן פירוט מוצרי החברה: א. המותג "FOX" החברה מוכרת מוצרי הלבשה, הנעלה ואביזרי אופנה לנשים, גברים, ילדים ותינוקות תחת המותגים,"FOX" "FOX Kids","FOX Men" ו" Baby "FOX בהתאמה. החברה מעצבת את מוצריה באמצעות מחלקת עיצוב פנימית ומייצרת את המוצרים באמצעות קבלני משנה במזרח הרחוק. החברה מוכרת ברשת חנויות בישראל בפריסה ארצית, ללקוחות סיטונאים בישראל ובחו"ל ולזכייני החברה בחו"ל. ב. המותג Home" "FOX החברה מוכרת כלי בית וטקסטיל לבית תחת המותג Home" "FOX ברשת חנויות בפריסה ארצית וללקוחות מוסדיים. חלק גדול מהמוצרים מעוצב במחלקת עיצוב פנימית או באמצעות קבלני משנה ומיוצר באמצעות קבלני משנה, בעיקר במזרח הרחוק. ג. המותג Eagle" "American החברה מוכרת מוצרי הלבשה, הנעלה ואביזרי אופנה לנשים וגברים תחת המותג Eagle" "American ברשת חנויות בישראל בפריסה ארצית. המוצרים מעוצבים במטה AE בארה"ב ומיוצרים באמצות קבלני משנה במזרח הרחוק. החברה החלה בשיתוף פעולה עם American Eagle Outfitters ארה"ב להשקת מהדורה מוגבלת של קולקציית ילדים שתימכר בלעדית בישראל. הקולקציה הושקה במרץ 2016 יחד עם קולקציית האביב של המותג ונכנסה ל 11 חנויות נבחרות ברחבי הארץ בקונספט של חנות בתוך חנות. ד. המותג "Aerie" החברה מוכרת מוצרי הלבשה תחתונה ואופנת פנאי לנשים תחת המותג "Aerie" ברשת חנויות בישראל בפריסה ארצית. המוצרים מעוצבים במטה AE בארה"ב ומיוצרים באמצות קבלני משנה במזרח הרחוק. ה. המותג Place" "The Children's החברה מוכרת מוצרי הלבשה ואביזרי אופנה לילדים ולתינוקות תחת המותג Place" "The Children's ברשת חנויות בישראל בפריסה ארצית. המוצרים מעוצבים במטה TCP בארה"ב ומיוצרים באמצות קבלני משנה במזרח הרחוק. ו. המותג "Mango" החברה מוכרת מוצרי הלבשה ואביזרי אופנה לנשים, גברים וילדים תחת המותג "Mango" ברשת חנויות בישראל בפריסה ארצית. המותג מציע ארבע קולקציות מדי שנה. המוצרים מעוצבים במטה Mango בספרד ומיוצרים באמצות קבלני משנה במזרח הרחוק. ז. המותג Keith" "Charles & החברה מוכרת המותג,C&K מותג אופנה סינגפורי בינלאומי. להרחבה בעניין כושר הייצור ראה סעיף להלן. פריטי הנעלה, תיקים ואביזרים אופנתיים לנשים, תחת 20

22 פילוח הכנסות ורווחיות מוצרים מוצרי החברה תחת תחום הפעילות אופנה ואופנת הבית אינם שונים מהותית בסיכונים, בקניינות, בשיווק, באופן קבלת החלטות הנהלת החברה לגביהם ואינם שונים מהותית בשיעורי הרווח הגולמי שלהם. כמו כן, אין הבדל מהותי בין שיעורי הרווח הגולמי בפילוח לפי קבוצות מוצרים. להלן פירוט ההכנסות והרווח הגולמי לפי סוגי לקוחות: תחום פעילות אופנה ואופנת הבית חנויות בהפעלה ישירה סיטונאים ואחרים זכיינים בחו"ל סה"כ שיעור רווח גולמי 61.3% 23.1% 35.0% 59.5% שנת שנת 2015 התפלגות הכנסות הכנסות אלפי ש"ח שיעור רווח גולמי התפלגות הכנסות הכנסות אלפי ש"ח 94% 1,050, % 96% 1,399,520 1% 17, % 1% 23,862 5% 52, % 3% 38, % 1,119, % 100% 1,462,197 הירידה בשיעור הרווח הגולמי בתחום חנויות בהפעלה ישירה בשנת 2015 נובע בעיקר מהשינויים בשער החליפין של הדולר בשנה זו. הגידול ברווח הגולמי בתחום סיטונאים ואחרים בשנת 2015 נובע בעיקר מגידול במכירות ללקוחות מוסדיים עם שיעור רווח גבוה יותר מלקוחות סיטונאים וכן בשל גידול בהכנסות אחרות. להלן פירוט נתוני פדיון למ"ר, בחנויות זהות בהפעלה ישירה ופדיון לעובד לשנים : תחום פעילות אופנה ואופנת הבית סה"כ מכירות בהפעלה ישירה באלפי ש"ח סה"כ מ"ר חנויות בהפעלה ישירה ממוצע שנתי מכירות למ"ר לשנה חנויות בהפעלה ישירה ממוצע שנתי באלפי ש"ח מכירות למ"ר לשנה בחנויות זהות בהפעלה ישירה באלפי ש"ח מספר חנויות בהפעלה ישירה פדיון לעובד באלפי ש"ח לחודש שיעור השינוי במכירות חנויות זהות ,050,096 69, % ,399, , % נתון המ"ר המוצג בטבלה הינו במונחי נטו, ואינם כוללים שטחים ציבוריים ומחסנים. חישוב סה"כ מ"ר ממוצע לשנה נעשה באופן יחסי לפי מספר חודשי הפעילות של כל חנות. חישוב מכירות למ"ר בחנויות זהות לשנת 2015 בוצע על בסיס חנויות שלא חל בהן שינוי במ"ר או בתתי המותגים הנמכרים בהן במהלך באותו אופן, חישוב מכירות למ"ר בחנויות זהות לשנת 2014 בוצע על בסיס חנויות שלא חל בהן שינוי במ"ר או בתתי המותגים הנמכרים בהן במהלך בהתאם לכך, החנויות הקיימות בבסיס החישוב של שנת 2015 שונה מבסיס החישוב של הירידה בסה"כ המכירות למ"ר, בהפעלה ישירה ובחנויות הזהות, נובעת משינוי בתמהיל המותגים והחנויות שנכללו בחישוב שנת 2015 לעומת חישוב שנת בשנת 2015 הפעילה החברה 161 חנויות זהות. הפדיון לעובד אינו כולל עובדי קבלן בוצע סיווג מחדש של הנתונים בין חנויות בהפעלה ישירה לבין סיטונאים ואחרים.

23 לקוחות על לקוחות הקבוצה נמנות שלוש קבוצות עיקריות: הצרכן הסופי בחנויות בהפעלה ישירה )בישראל(. לקוחות סיטונאים בישראל: בעלי חנויות ברחבי ישראל ולקוחות מוסדיים. זכייני החברה בחו"ל. לחברה אין תלות בלקוח מסוים כלשהו אשר אובדנו ישפיע באופן מהותי על תחום הפעילות של החברה, לרבות מי מהזכיינים בחו"ל. מידע נוסף לגבי לקוחות החברה מצוי בסעיפים ו להלן. להלן תמצית תנאי אשראי ללקוחות פוקס שלא בתחום הקמעונאות: תחום פעילות אופנה ואופנת הבית סוג לקוח סיטונאים זכיינים בחו"ל מספר לקוחות ליום 31/12/2015 כ 50 לקוחות 13 מדינות. תנאי תשלום לרובם התשלום במזומן בלבד אובליגו לקוחות נפתח מול תשלום מראש או ערבות בנקאית. תנאי האשראי הינם בד"כ 6090 ימים מיום 2 BOL מחיר המכירה הינו + Cost שיווק והפצה א. כללי הפצה בישראל הפצת המוצרים של החברה בישראל נעשית משני מרכזי האחסנה והלוגיסטיקה המתקדמים של החברה: ב"בית,"FOX אשר בקריית שדה התעופה, סמוך לנמל התעופה בןגוריון והחל מנובמבר, 2014 גם ממרלו"ג מודיעין. מוצרי החברה מאוחסנים במרכזים הלוגיסטיים ומהם מופצים לחנויות החברה בישראל לפי תוכנית הפצה יומית, בהתאם לתחזית המכירות, יעדי החברה והמכירות בפועל. ההפצה מתבצעת על בסיס יומי והיא כוללת דגמים אשר הוזמנו לפני תחילת העונה ופריטים בהזמנות חוזרות, בהתאם לצורכי כל חנות. מערכות המחשוב מאפשרות פיקוח ובקרה online המאפשר מענה מהיר, גמישות בתפעול וניהול המלאי והסטת מלאי בין חנויות ובין המרכזים הלוגיסטיים לחנויות. כלים אלה מאפשרים ניצול טוב יותר של המלאי, הקטנת מספר הפריטים המוחזרים מהחנות למרכזים הלוגיסטים וניצול טוב יותר של שטחי החנויות. המרכזים הלוגיסטים, על כלי השינוע והמערכות הממוחשבות שבהם, מאפשרים ליקוט מוצרים לכל חנות בנפרד בהתאם לצרכיה ולנתוני המכירות בפועל בכל חנות. החברה משתמשת, מעת לעת ובהתאם לצרכיה, באחסנה חיצונית מעבר למרכזים הלוגיסטים כאמור, באמצעות קבלני משנה. ההפצה לחנויות מתבצעת ברובה באמצעות צי משאיות של החברה. להרחבה בנושא המחסנים הלוגיסטיים של החברה ראה סעיף להלן. 22 BOL שטר מטען 2

24 הפצה בחו"ל הפצת מוצרי החברה לזכייני החברה בחו"ל נעשית לרוב ישירות ממפעלי ומחסני קבלני המשנה של החברה בחו"ל. החברה מעבירה את הזמנות הייצור לקבלני המשנה בחו"ל כאשר ההזמנה כוללת את ארץ היעד לאספקת המוצרים. המכירה לזכיינים בחו"ל מתבצעת בדרך כלל בתנאי.FOB ספק המסיים לייצר הזמנה המיועדת ללקוח של החברה בחו"ל מעביר את מסמכי המכירה )חשבונית + מפרט אריזה( למחלקת הייבוא של החברה במקביל להעברת המטען לעמיל מכס/משלח, הפועל בשרות הלקוח, שתפקידו להעביר את הטובין לארץ היעד. מחלקת הייבוא של החברה מפיקה, על בסיס המסמכים, שהתקבלו את חשבונית המכירה ללקוח בהתאם למחירון. חשבוניות שהופקו על ידי החברה מועברות לעמיל המכס וללקוח בחו"ל על מנת שישמשו אותם לצורך שחרור הטובין בארץ היעד. שיווק מוצרי החברה בישראל שיווק מוצרי החברה ללקוחותיה בישראל מתבצע באמצעות רשת חנויות המנוהלות ומופעלות על ידי החברה ובאמצעות מכירה לסיטונאים וקמעונאים המשווקים את מוצרי החברה בנקודות מכירה המופעלות על ידם ברחבי הארץ. המכירה בהפעלה ישירה מתבצעת תחת המותגים: הלבשה והנעלה המיועדים לנשים ו/או גברים תחת המותגים:,"FOX" FOX ","FOX Men"."Charles & Keith" ו "Mango Men","Mango","American Eagle","Women,"FOX Baby" הלבשה והנעלה המיועדים לילדים ו/או תינוקות תחת המותגים: Kids","FOX."Mango Kids" ו "The Children's Place","American Eagle Kids" הלבשה תחתונה תחת המותג:."Aerie" מוצרי כלי בית, אביזרים לבית ומוצרי טקסטיל לבית תחת המותג: Home"."FOX בשנים האחרונות פועלת החברה להגדיל את מספר החנויות המשלבות מספר מותגים באותה החנות וזאת באמצעות סגירת חלק מהחנויות המוכרות מותג אחד, וזאת מתוך אסטרטגיה מובנית שכוונתה ליצור חוויית קניה מצד אחד ולהגדיל את הרווחיות התפעולית של החנות המאוחדת מצד שני. חנויות החברה ממוקמות ברובן בקניונים ובמרכזים המסחריים מהמובילים בישראל. החנויות מעוצבות בקונספט עיצובי אחיד המתעדכן מפעם לפעם ומותאם למטרותיה השיווקיות של החברה. המכירה והשיווק בחנויות עצמן נעשית באמצעות צוותי המכירות, להם ניתנת הכשרה בתחום המכירות, השירות והאופנה. בנוסף, מבצעת החברה מבצעי שיווק בחנויות )פרסום בנקודת המכירה( ומבצעים ממוקדים )ירידים וכד'(. החברה מפעילה מספר חנויות עודפים שמטרתן מכירת עודפי מלאי אשר לא נמכרו במהלך העונה. פעילות השיווק של הקבוצה בישראל כוללת, בין השאר, פרסום בטלוויזיה, הפקת קטלוגים, פרסום בעיתונות הכתובה ובמגזינים, שלטי חוצות, שילוט בקניונים ובחנויות, הפעלת אתר אינטרנט, פעילויות במסגרת מועדון הלקוחות "FoxFriends"( ומועדון מאוחד לכלל המותגים Card" )"Dream וכיוצ"ב. פעילויות השיווק, אופיין והיקפן, מתבצעות במועדים המשתנים מעת לעת ונקבעות לפי שיקול דעת הנהלת החברה. במהלך תקופת הדוח פתחה החברה הממוקמות בקניונים ובמרכזים מסחריים. חנויות תחת המותג נכון ליום לפתיחת 4 חנויות חדשות תחת רשת חנויות."FOX" 31 "FOX" בשטח ממוצע של כ 332 בדצמבר, 2015 קשורה מ"ר לחנות, החברה בהסכמי שכירות

25 במהלך תקופת הדוח פתחה החברה 6 3 חנויות למכירת כלי בית, אביזרים לבית וטקסטיל לבית תחת המותג Home" "FOX בשטח ממוצע של כ 245 מ"ר לחנות, הממוקמות בקניונים ובמרכזים מסחריים. נכון ליום 31 בדצמבר, 2015 התקשרה החברה בהסכמים לפתיחת 5 חנויות נוספות תחת המותג Home" "FOX הצפויות להיפתח במהלך שנת במהלך תקופת הדוח פתחה החברה 6 חנויות למכירת אופנה תחת המותג Eagle" "American בשטח ממוצע של כ 460 מ"ר לחנות, הממוקמות בקניונים ובמרכזים מסחריים נכון ליום 31 בדצמבר, 2015 התקשרה החברה בהסכמים לפתיחת 2 חנויות נוספות הצפויות להיפתח במהלך שנת במהלך תקופת הדוח פתחה החברה 10 חנויות למכירת אופנת ואביזרי ילדים תחת המותג " Children's The "Place בשטח ממוצע של כ 240 מ"ר לחנות הממוקמות בקניונים ובמרכזים מסחריים. נכון ליום 31 בדצמבר, 2015 התקשרה החברה בהסכמים לפתיחת 5 חנויות נוספות הצפויות להיפתח במהלך שנת החל מיום 5 בינואר, 2015 מפעילה החברה 28 חנויות תחת המותג "Mango" בישראל, בשטח ממוצע של 280 מ"ר. במהלך תקופת הדוח שיפצה והגדילה החברה 8 חנויות בשטח ממוצע של כ 700 מ"ר ובנוסף פתחה החברה 10 חנויות חדשות בשטח ממוצע של 630 מ"ר בקניונים המובילים בארץ. נכון ליום 31 בדצמבר, 2015 התקשרה החברה בהסכמים לפתיחת 6 חנויות נוספות במהלך שנת במהלך תקופת הדוח הוענק לחברה זיכיון בלעדי להקמת רשת חנויות בישראל לממכר פריטי הלבשה של מותג ההנעלה והתיקים Keith" "Charles & ונפתחו 15 חנויות תחת המותג בישראל בשטח ממוצע של כ 150 מ"ר לחנות הממוקמות בקניונים ובמרכזים מסחריים. נכון ליום 31 בדצמבר, 2015 התקשרה החברה בהסכמים לפתיחת 3 חנויות נוספות במהלך שנת החנויות הנוספות צפויות להיפתח במהלך שנת 2016, חלקן עם השלמת בניית מרכזי הקניות/המבנה המסחרי בו הן ממוקמות ופתיחתו לקהל הרחב ואחרות במועד בו יתפנו ויוכשרו לצרכי החברה. החברה בוחנת פתיחת חנויות נוספות מעת לעת עם הקמת מרכזים מסחריים נוספים במיקום אטרקטיבי או עם קיומה של אפשרות לפתיחת חנויות בערים בהן אין לחברה חנות פעילה. במקביל בוחנת החברה את מידת רווחיות חנויות הרשת מתוך מגמה לסגור/לאחד חנויות כדי למקסם רווחיות, יעילות וחוויית קנייה. הרווח הגולמי הנובע ממכירת מוצרי החברה בכל אחד מהמותגים אינו שונה באופן מהותי בין המוצרים השונים המיועדים לכל שכבת גיל/אפיון )נשים, גברים, ילדים ו/או תינוקות(. להלן פירוט מספר הסניפים שנפתחו ונסגרו בשנים נכון ליום 31 בדצמבר, 2015: 24 3 מספר החנויות שנפתחו ב" Home "Fox לא כולל חנויות משולבות ביחד עם."Fox"

26 סה"כ חנויות פתיחת חנויות 2013 סגירה/איחוד חנויות 2013 סה"כ חנויות פתיחת חנויות 2014 סגירה/איחוד חנויות 2014 סה"כ חנויות פתיחת חנויות 2015 סגירה/איחוד חנויות 2015 סה"כ חנויות חנויות תחום אופנה ואופנת הבית )12( )9( )9( 308 פרטים נוספים 4 עלות ממוצעת להקמת חנות חדשה כ 4,270 ש"ח למ"ר. סה"כ עלות שהושקעה להקמת חנויות חדשות כ 43 מיליון ש"ח. 4 עלות ממוצעת להקמת חנות חדשה כ 2,700 ש"ח למ"ר. סה"כ עלות שהושקעה להקמת חנויות חדשות כ 81 מיליון ש"ח. 4 עלות ממוצעת להקמת חנות חדשה כ 5,500 ש"ח למ"ר. סה"כ עלות שהושקעה להקמת חנויות חדשות כ 137 מיליון ש"ח. תקופת הסכם השכירות )ללא אופציה להארכה( עד שנה מעל שנה ועד שלוש שנים שלוש עד חמש שנים מעל חמש שנים סה"כ שטח מושכר )במ"ר(* סה"כ מספר חנויות ,710 21,100 46,300 44,191 * כולל שטחים ציבוריים וללא מחסנים, השטחים המעודכנים לתאריך מועדון לקוחות כחלק ממערך השיווק והמכירה בחנויות בניהול ובהפעלת החברה בישראל, הקימה החברה בחודש ספטמבר 2008 מועדון לקוחות Friends"(.)"Fox בכפוף לתקנון המועדון, חברות במועדון הלקוחות מקנה לחברים הנחות בקניה ו/או זכות להשתתף במבצעי מכירות מיוחדים אותם יוזמת החברה מעת לעת. הצטרפות למועדון הלקוחות כרוכה בתשלום דמי חבר. בתאריך השיקה החברה מועדון לקוחות מאוחד Card","Dream שכולל בתוכו מספר מותגי הקבוצה,FOX( Mango,Laline,C&K,TCP,Aerie,AE,FOX Home ו.) Billabong חבר באחד ממועדוני הלקוחות הקיימים של הקבוצה יכול להצטרף למועדון המאוחד ללא עלות וליהנות מהטבות המועדון בכל המותגים. החברה מאמינה כי מהלך זה ימנף את יתרון הגודל ומעמדה הקמעונאי ויביא ליתרון אסטרטגי אל מול מתחרותיה. החברה נוהגת להפיץ לחברי המועדון חומר פרסומי הכולל מידע אודות מבצעים ומוצרי החברה. בהקשר זה פועלת החברה בכפוף ל"חוק הספאם". עלפי תקנון מועדון הלקוחות, רשאית החברה לשנות את מסלול ההטבות 25 4 העלות הממוצעת להקמת חנות הינה השתתפות כאמור. סה"כ השטח בחישוב אינו כולל שטחים ציבוריים הנכללים לצורך תשלום דמי השכירות. ללא השתתפות צדדים שלישיים בעלויות ההקמה והעלות בפועל עשויה להיות נמוכה יותר עקב

27 לחברי מועדון הלקוחות ו/או את התקנון מעת לעת, בהתאם לשיקול דעתה הבלעדי. בבעלות החברה מאגרי מידע הרשומים כחוק. החברה רואה במועדון הלקוחות עוגן מרכזי בשימור הנאמנות של לקוחותיה ומשקיעה מאמצי שיווק וקידום מכירות ניכרים, ביחס לשאר מאמצי השיווק של החברה. במהלך 2015 הודיעה החברה לחברי מועדון הלקוחות הישן Friends","Fox כי החל מיום לא יהיה ניתן לצבור נקודות חדשות במועדון זה, מימוש הנקודות והטבת יום הולדת יתאפשר עד ליום וניתן יהיה להעביר את היסטוריית הקניות, הנקודות וההטבות למועדון Card" "Dream עד ליום בהמשך לכך ביום ייסגר המועדון הישן וכרטיס המועדון ייחסם לצבירת נקודות, נקודות קיימות ימחקו, לא יהיה ניתן לממש נקודות והטבות וכן להעביר ללא תשלום הטבות למועדון החדש. בנוסף, יתר מועדוני הלקוחות של הקבוצה Laline( ו )Billabong יחדלו מפעילותם בתחילת שנת הודעה בדבר סגירת המועדון הועברה ללקוחות. בחודש ספטמבר 2015 קיבלה החברה אישור על ביצוע העברת הבעלות של מאגר הלקוחות של מועדון "Mango" מאלביט אופנה לחברה. במסגרת הסכם בין החברה לאלביט אופנה מאוקטובר 2014 במסגרתו רכשה החברה, בין השאר, את פעילות מותג מנגו מאלביט אופנה )ראה סעיף 3.3.5(. פעילות מועדון לקוחות מנגו תיסגר ביום 1 במרץ, הודעה בדבר סגירת המועדון הועברה ללקוחות. נכון לתאריך פרסום הדוח לחברה כ 220 אלף חברי מועדון Friends" "Fox כ, 1,140 אלף חברי מועדון " Dream.Mango ו 35 אלף חברי מועדון "Card ב. מחירון מוצרי החברה בישראל למוצרי החברה מחירון אחיד הנקבע לכל המוצרים לפני תחילת כל עונה. המחירון קובע את מחיר המכירה לצרכן הסופי )כולל מע"מ( וכן את המחיר הסיטונאי של המוצר )ללא מע"מ( )להלן: "מחירון החברה"(. מחירון החברה רלוונטי לפעילות החברה בהפעלה ישירה של חנויות בישראל ובאמצעות זכייני החברה בישראל ואחרים בישראל )סיטונאים, חנויות קמעונאיות, מוסדיים וכו'(. מחירון החברה אינו רלוונטי לפעילות החברה מול לקוחות חו"ל. ג. שיווק ומכירה בחו"ל כמפורט בהרחבה להלן, החברה נוהגת לחתום על הסכמי זיכיון עם חברות בחו"ל, במסגרתם רוב הזכיינים מקבלים רישיון בלעדי, מוגבל ובלתי ניתן להעברה, להפצת ושיווק הסחורות של החברה במדינות הרלוונטיות, וכן את זכויות השימוש בשם "FOX" ושמות וסימני מסחר נוספים של החברה. הזכיין הוא הנושא בעלויות הנלוות כגון הובלה, ביטוח, מסים, מכסים וכדומה וכן בעלויות ההקמה, התפעול והפרסום של הרשת בטריטוריה הרלוונטית. ברוב המקרים ניתן הזיכיון עבור מכירה קמעונאית בלבד. פעילות זו מבוצעת באופן דומה לשאר פעילויות המכירה לזכייני פוקס האחרים. נכון לתאריך פרסום הדוח, החברה פעילה ב 11 מדינות באמצעות 8 זכיינים וכן קיימות 8 מדינות בהן ההפצה נעשית באמצעות מפיצים. להלן פירוט הזכיינים והמפיצים: 26 )1 סינגפור ביום חתמה החברה על הסכם להפצת ושיווק מוצרי החברה בסינגפור עם חברה סינגפורית בשם FOX F Apparel (S) PTE LTD שבשליטת Wing Tai Clothing PTE LTD )להלן: "החברה הסינגפורית"(. תאגיד WingTai שבסיסו בסינגפור עוסק, בין היתר, בהפעלת רשתות אופנה ובמכירה קמעונאית על פי זיכיונות מאת בעליהם. תוקף ההסכם, לאחר ההארכה הינו עד וכן ניתן להארכה למשך שתי תקופות נוספות בנות שש שנים כל אחת. נכון לתאריך 31 בדצמבר, 2015 מפעילה החברה הסינגפורית 17 חנויות.

28 2( תאילנד ביום חתמה החברה על הסכם זיכיון עם חברת LME Co. Ltd מתאילנד )להלן: "החברה התאילנדית"(. תוקף ההסכם למשך חמש שנים מיום עם אופציה להארכה לתקופה נוספת בת 5 שנים. נכון לתאריך 31 בדצמבר, 2015 החברה התאילנדית מפעילה 50 נקודות מכירה בתאילנד. נכון לסוף שנת 2015 החליט הזכיין לסגור את הפעילות בתאילנד והחל בשלבי סגירת החנויות. כל החנויות מיועדות להיסגר עד לחודש ספטמבר ( פנמה החברה נתנה לחברה פנמית בשם Koyco )להלן: "החברה הפנמית"( בלעדיות להפצה וממכר קמעונאי של מוצרי החברה בפנמה החל מחודש מרץ, בנוסף, נתנה החברה לחברה הפנמית רישיון למכירה סיטונאית במספר מדינות במרכז ודרום אמריקה. נכון לתאריך 31 בדצמבר, 2015 מפעילה החברה הפנמית 33 נקודות מכירה. 4( גרמניה ביום החלו למכור מוצרים של החברה תחת רישיון בגרמניה באמצעות חברות Bon Prix ו Otto המפעילות שני ערוצי מכירה: מכירה באמצעות אתר מכירות באינטרנט, החל משנת 2011, ומכירה באמצעות קטלוגים המופצים ללקוחות. 5( פיליפינים ביום חתמה החברה על הסכם זיכיון עם חברת Suyen Corp מהפיליפינים, שהיא חברת בת בשליטת חברת Bench )להלן: "החברה הפיליפינית"(. ביום חודש החוזה לחמש שנים נוספות. בחודש אוגוסט 2008 נפתחו חנויות ראשונות תחת המותג "F&X" בפיליפינים על ידי החברה הפיליפינית. נכון לתאריך 31 בדצמבר, 2015 מפעילה החברה הפיליפינית 11 חנויות. 6( קפריסין ביום חתמה החברה על הסכם זיכיון עם חברת MPM Fashion LTD לתקופה של חמש שנים עם אופציה לשתי תקופות נוספות בנות חמש שנים כל אחת. נכון לתאריך 31 בדצמבר, 2015 פועלות 8 חנויות בקפריסין תחת המותג."FOX" 7( קזחסטן ביום חתמה החברה על הסכם זיכיון עם חברת Tamgaly Group לתקופה של חמש שנים עם אופציה לשתי תקופות נוספות בנות חמש שנים כל אחת. נכון לתאריך 31 בדצמבר, 2015 פועלת חנות אחת בקזחסטן תחת המותג "FOX" וכן פעילות מכירה סיטונאית. 27

29 8( סרביה ביום חתמה החברה על הסכם זיכיון עם חברת Univers לתקופה של חמש שנים עם אופציה לשתי תקופות נוספות בנות חמש שנים כל אחת. נכון לתאריך 31 בדצמבר, 2015 פועלת בסרביה חנות אחת תחת המותג.FOX ובעוד 20 חנויות של מותג האם של היבואן נמכרים מוצרי,"FOX" 9( רוסיה ביום נחתם הסכם עם חברת LTD" "Vneshtorg LTD & Sentibar לממכר מוצרי סיטונאות ברוסיה. בעקבות המשבר הפוליטיכלכלי השורר ברוסיה, נקלע הזכיין לקשיים תזרימיים ועל כן חילטה החברה את הערבות הבנקאית כנגד החוב בדצמבר כיום החברה פועלת תחת השם LTD"."Alliance Trade נכון לתאריך 31 בדצמבר, 2015 עיקר פעילותה של החברה היא מכירה בסיטונאות, באינטרנט וכן פעילות ב 11 חנויות תחת השם.FOX 10( בלגיה בשנת 2013 חברת D.O.D החלה לשווק את מוצרי FOX בחנויותיה ברחבי בלגיה, בצורת חנות בתוך חנות shop(.)shop in 11( יוון ביוון פועלות שתי חברות המוכרות :FOX 1. ביום נחתם הסכם עם חברת.Master S.A נכון לתאריך פרסום הדוח פועלות ביוון שתי חנויות בזכיינות. בנוסף הזכיין מתעתד לפתוח ערוצי מכירה סיטונאים נוספים..FOX חברה נוספת המשווקת את מוצרי Alouette 2. לשווק את מוצריה דרך סיטונאי בהודו וכן באתרי אינטרנט גדולים כגון 12( הודו במהלך שנת 2013 החלה החברה Myntra, first cry, Jabong וכו'. 13( מונגוליה בשנת 2012 החלה פעילות FOX במונגוליה תחת זכיין מקומי. נכון לתאריך פרסום הדוח פועלות בה שתי חנויות תחת.Naran Lifestyle 28

30 צבר הזמנות כל לקוחות החברה, למעט הזכיינים בחו"ל, רוכשים את מוצריה מעת לעת לפי צורכיהם, ללא הזמנות מראש. זכייני החברה בחו"ל מזמינים מהחברה את המוצרים הדרושים להם כ 49 חודשים לפני תחילת כל עונה. להלן פרטים על צבר ההזמנות מזכייני החברה בחו"ל )באלפי ש"ח(: תקופת ההכרה בהכנסה הצפויה צבר הזמנות ליום הזמנות שסופקו עד צבר הזמנות לתאריך לתאריך פרסום הדו"ח פרסום הדו"ח , ,357 רבעון ראשון ,147 2,147 רבעון שני ,003 2,003 רבעון שלישי , ,507 סך הכל צבר ההזמנות הכולל של החברה ליום 31 בדצמבר 2014 היה כ 26,967 אלפי ש"ח, התממש במלואו בשנת תחרות התחרות בתחום האופנה היא רבה ומגוונת. קיימים גופים רבים בהם יצרנים, יבואנים, רשתות אופנה בינלאומיות, רשתות אופנה מקומיות, חנויות פרטיות ובזארים המתחרים בפעילות החברה בתחום האופנה. בתחום אופנת הנשים ניתן למצוא מתחרים רבים השונים זה מזה ברמת האיכות, האופנתיות, המיתוג והתמחור. בתחום הבייסיק, ניתן למצוא בין המתחרים את: דלתא,,Hoodies תמנון ועוד. בתחום האופנה, מתחרי החברה הינם, בין היתר:,Twentyfourseven,H&M,Forever21 פול אנד בר, זארה, קסטרו, רנואר, גולף,,Gap הוניגמן,.Top Shop בתחום ההלבשה ואופנת הילדים פועלים מספר רב ומגוון של מתחרים ובהם, בין היתר: זארה,,Gap,H&M קסטרו, הוניגמן, דלתא,,H&O,S.Wear גולף קידס, קדס,,Hoodies שילב וכן עוד רשתות וחנויות מקומיות רבות. בתחום אופנת הבית ניתן למצוא בין המתחרים העיקריים: גולף אנד קו, המשביר לצרכן, נעמן פורצלן, ורדינון, איקאה, ותחומי Non Food ברשתות המזון. בתחום ההנעלה והתיקים ניתן למצוא בין המתחרים העיקריים: Nine West,ALDO ו.Steve Madden התמודדות החברה מול התחרות הינה בעיקר בניצול יתרון הגודל של החברה, הן בהיקפי הזמנות והן במספר הפריטים המוזמנים מכל דגם המיוצר תוך בחינה מתמדת של כדאיות הייצור באתרים שונים, דבר הבא לידי ביטוי בהקטנת עלויות הייצור ועקב כך יכולת החברה למכור את מוצריה במחירים תחרותיים. 29 בנוסף לכך, מעסיקה החברה מעצבי אופנה מקצועיים הדואגים להתעדכן בהתפתחויות מקומיות ועולמיות בענף האופנה ובטעמים של קהל הלקוחות באמצעות ביקורים בתערוכות ובתצוגות אופנה, ניתוח דוחות מכירה וקבלת משוב

31 ממנהלי התחומים בחברה. גורמים שליליים העלולים להשפיע על מעמדה התחרותי של החברה: שינוי בטעמי אופנה שלא נחזה על ידי החברה, התחזקות של מותגים ורשתות מקומיות וכניסתם של מותגים בינלאומיים חדשים לשוק הישראלי. בשנים האחרונות נכנסו לישראל מספר רשתות בינלאומיות מתחום האופנה והן מתחרות בחברה ונהנות ממוניטין בינלאומי. כניסתן של הרשתות הללו, כמו גם רשתות נוספות השוקלות כניסה לישראל, תגביר עוד יותר את התחרות העזה המאפיינת את שוק האופנה הישראלי. במהלך תקופת הדוח התמודדה החברה עם התחרות בענף בהצלחה. הנהלת החברה שוקדת על המשך התמודדות מול המתחרים. כמו כן, פועלת החברה על ידי השקעות מיוחדות בתחום הפרסום להגברת החשיפה ומודעות הציבור למותגיה תוך יצירת ערך מוסף למותגיה על ידי שיוך תדמית מושכת למוצרי ומותגי החברה ובידולה מן המתחרים, שימוש בעיצוב מוביל, פרסום ויחסי ציבור. החברה השקיעה בפרסום ושיווק תחת תחום פעילות אופנה ואופנת הבית בשנים 2015 ו 34, , אלפי ש"ח ו 29,939 אלפי ש"ח, בהתאמה. החברה מקפידה גם על קיום פריסה ארצית במיקומים טובים, קיום וניצול מערכי ניהול, שליטה, מידע ולוגיסטיקה מתקדמים, ממוכנים וממוחשבים, קיום מערכת בקרת איכות אפקטיבית וקיום תשתית ייצור איתנה, אמינה וגמישה. בנוסף, ביום 1 לינואר, 2014 החלה החברה להפעיל מועדון לקוחות מאוחד במטרה להגדיל את הנאמנות למותגי הקבוצה. כמו כן, החברה שוקדת, ע"פ התוכנית האסטרטגית שפורסמה, על פיתוח מיזמים נוספים על גבי התשתית הלוגיסטית הקיימת שבין היתר ישפרו את מעמדה התחרותי. באשר לאופן בו מתמודדת החברה מול התחרות בענף האופנה בישראל ראה בהרחבה בסעיפים ו לעיל עונתיות פעילות הקבוצה, ככל קבוצה העוסקת בעיקר בתחום ההלבשה והביגוד, מושפעת ע"י עונות השנה העיקריות קיץ )מרץ אוגוסט( וחורף )ספטמבר פברואר(. החברה מעצבת, מייצרת ומזמינה את מרבית המוצרים הנמכרים על ידה מספר פעמים בשנה, כ 49 חודשים לפני כל עונה, וכן מרכזת את מאמצי הפרסום והשיווק בתחילת כל עונה )לרוב במהלך החודש הראשון של כל עונה(. עונת החורף, ובעיקר הרבעון הרביעי של כל שנה, מתאפיינת במכירות גבוהות יותר מאשר ביתר הרבעונים. עיקר המכירות מתבצעות בשלושת החודשים הראשונים של כל עונה. בנוסף, תנודות עונתיות באות לידי ביטוי במכירות בכל עונה. מכירות עונת החורף מושפעות לטובה מעיתוי התקררות מזג האוויר ותחילת עונת הגשמים בחודשים אוקטוברדצמבר ומושפעות לרעה מעונת חורף שחונה וחמה. בנוסף, קיימת עליה בהיקפי המכירות בסמוך לפני עונות החגים )חגי תשרי ופסח(, המשפיעה על התנודתיות במכירות בין הרבעונים. הרבעון הראשון והשני של כל שנה, לסירוגין, מושפעים בעיקר בשל עיתוי חג הפסח. 30

32 להלן נתונים בדבר מכירות תחום פעילות אופנה ואופנת הבית בשנים 2015 ו 2014 לפי רבעונים )באלפי ש"ח(: באלפי ש"ח % המכירות באלפי ש"ח % המכירות 20.1% 25.8% 23.7% 30.4% 100.0% 225, , , ,245 1,119, % 24.2% 24.5% 30.2% 100.0% רבעון 308,812 I רבעון 353,747 II רבעון 357,832 III רבעון 441,806 IV סה"כ 1,462,197 להלן נתונים בדבר רווחיות גולמית של תחום פעילות אופנה ואופנת הבית בשנים 2015 ו 2014 )באלפי ש"ח(: % הרווח הגולמי מהמכירות באלפי ש"ח % הרווח הגולמי מהמכירות באלפי ש"ח 56.8% 127, % 171,851 רבעון I 64.2% 185, % 210,220 רבעון II 58.0% 153, % 201,524 רבעון III 58.3% 198, % 258,017 רבעון IV 59.5% 665, % 841,612 סה"כ להלן נתונים בדבר הרווח התפעולי של תחום פעילות אופנה ואופנת הבית בשנים 2015 ו 2014 )באלפי ש"ח(: % הרווח התפעולי מהמכירות באלפי ש"ח % הרווח התפעולי מהמכירות באלפי ש"ח 1.1% 2, % )3,074( רבעון I 10.5% 30, % 25,936 רבעון II 1.9% 5, % )2,229( רבעון III 10.2% 34, % 31,224 רבעון IV 6.5% 72, % 51,857 סה"כ כושר ייצור ייצור רובם המכריע של מוצרי הקבוצה נעשה מספר חודשים לפני תחילת כל עונה )קיץ/חורף( על ידי מספר רב של ספקי משנה, לכן אין מגבלה מהותית על כושר היצור של הקבוצה. הקבוצה אינה תלויה בספק ו/או בקבלן משנה מסוים, שכן ניתן לייצר את כל המוצרים ובכמויות המיוצרות עבור הקבוצה אצל מספר רב של ספקים ו/או קבלני משנה אחרים בסין ו/או במדינות אחרות ללא תוספת מהותית 31

33 בעלויות הייצור. בקרת איכות לחברה מספר רבדים בביצוע ביקורת טיב מוצר, הן ברמת ביקורת תהליכי הייצור במפעלים של קבלני המשנה והן ברמת איכות המוצרים המתקבלים בישראל. ביקורת האיכות מתבצעת על ידי מחלקת ביקורת טיב המנוהלת על ידי בקר האיכות של החברה. השלב הראשוני של הבקרה מתחיל עם קבלת דגם ראשוני מקבלני המשנה, המתבסס על תיק המוצר הנכתב על ידי מעצבי החברה ובו תיאור מפורט של הדגם המבוקש. בבדיקה הראשונית נבחנות איכויות חומרי הגלם, הצבע, התפירה ועמידות בכביסות על ידי עובדי בקרת האיכות בחברה. לאחר אישור תחילת העבודה וקבלת הסחורה מתבצעות בדיקות של מירב הסחורה, כאשר בדיקה זו מקיפה את הסחורה המתקבלת מכלל קבלני המשנה. באחריות בקר האיכות בחברה להגיש "דוח ביצועי טיב" על בסיס חודשי )בחלוקת נשים, גברים וכו'( ובו נסקרים הממצאים לגבי פגמים שאותרו בסחורה שנתקבלה. כמו כן, בקר איכות המוצרים מבצע ביקורת במפעלים של ספקי המשנה בסין, בהם הוא בוחן את תהליכי הייצור והעבודה השוטפת בפסי הייצור. החברה מפעילה מחלקת שירות לקוחות אשר אחראית על איתור פגמים במוצרים וסיווגם על פי הספקים השונים, כמו גם הכנת "דוח שירות לקוחות", בו מפורטים הדגמים שהוחזרו כתוצאה מפגמים בייצור רכוש קבוע ומתקנים א. כללי לחברה אין מקרקעין בבעלותה ופעילותה )משרדים, מחסנים וחנויות( נעשית במקרקעין שכורים. להבטחת הסכמי השכירות, העניקה החברה שטרי חוב חתומים על ידה למשכירי המבנים. כמו כן, החברה נתנה ערבויות בנקאיות למשכירי המבנים בהם היא פועלת. ב. מבני משרדים ומחסן החל משנת 2006 שוכרת החברה מבנה בקרית שדה התעופה )להלן "בית )"FOX בו מרוכזים משרדי הנהלת החברה, מחלקות העיצוב ומחסן ההפצה. ביום 15 לדצמבר, 2014 חתמה החברה על הסכם הרחבת מתחם המשרדים ב"בית "FOX. בחודש נובמבר 2014, החלה החברה להפעיל מרכז לוגיסטי נוסף בעיר מודיעין המשמש אותה לאחסנה והפצה של חלק ממוצרי החברה. החל מנובמבר, 2015 בהתאם לאופציה שעמדה לזכות החברה בהסכם, שוכרת החברה כ 4,800 מ"ר נוספים במרכז הלוגיסטי במודיעין. בנוסף, בחודש ספטמבר, 2015 פינתה החברה את משרדי "אלביט אופנה" ברח' סעדיה גאון בתל אביב, מהם ניהלה החברה את פעילות מותג.Mango משרדי מטה Mango הועברו למשרדים זמניים במתחם האיירפורט סיטי, עד לסיום הרחבת המשרדים בבית."FOX" להרחבה בעניין הסכם השכירות ראה סעיף להלן. ג. חנויות הרשת נכון ליום 31 בדצמבר, 2015 החברה שוכרת 308 חנויות פעילות ברחבי ישראל, תחת מגזר אופנה ואופנת הבית, מרביתן בקניונים ובמרכזים מסחריים. תנאי השכירות לכל חנות נקבעים במשא ומתן בין החברה לבין המשכיר. תקופת השכירות בחוזי השכירות השונים נמשכת בין שנה 32 ועד 10 שנים. במרבית הסכמי השכירות תקופת

34 השכירות הראשונה הינה בין שנה ל 5 שנים. כמו כן, במרבית מהסכמי השכירות בהם קשורה החברה ניתנת לחברה זכות )אופציה( להאריך את תקופת השכירות לתקופות נוספות של בין 5 ל 15 שנים. דמי השכירות מחושבים במרבית החנויות לפי שיעור קבוע באחוזים מן הפדיון או סכום בסיסי, הגבוה מבין השניים והם צמודים ברובם למדד המחירים לצרכן. על פי רוב משלמת החברה, בנוסף לדמי השכירות, גם תשלומים נוספים בגין ניהול ואחזקה של המושכר. החברה העניקה, בהסכמת המשכירים, רשות שימוש ב 17 4 חנויות למפעילים, נכון לתאריך פרסום הדוח, והם אשר מחויבים בפועל בתשלום דמי השכירות וביתר הוראות הסכמי השכירות כלפי המשכירים השונים, וזאת על אף שהחברה הינה צד להסכמי השכירות. סה"כ הסתכמו דמי השכירות ודמי הניהול שרשמה החברה בספרים, עבור החנויות, בשנת 2015 בכ 213,811 אלפי ש"ח, ובשנת 2014 בכ 151,755 אלפי ש"ח. לעניין התקשרויות החברה בחוזי שכירות ראה באור 20 ב' לדוחות הכספיים. ד. השקעות ברכוש קבוע, הוצאות הקמה וציוד בבעלות החברה ציוד ורכוש קבוע )בעיקר שיפורים במושכר(. העלות המופחתת והמתואמת של הרכוש הקבוע של החברה ליום 31 בדצמבר, 2015 הסתכמה בכ 310,479 אלפי ש"ח. להלן פירוט ההשקעות ברכוש הקבוע, הוצאות ההקמה והוצאות הפחת בגינן נכון ליום : ליום 31 בדצמבר, 2015 )באלפי ש"ח( סעיף עלות מופחתת פחת שנצבר עלות 8,708 30,823 39,531 ריהוט וציוד בחנויות ובמשרדים ,418 כלי רכב 300, , ,735 התקנות ושיפורים במושכר 310, , ,684 סה"כ רכוש קבוע להלן פירוט ההשקעות ברכוש הקבוע, הוצאות ההקמה והוצאות הפחת בגינן נכון ליום : ליום 31 בדצמבר, 2014 )באלפי ש"ח( סעיף עלות מופחתת פחת שנצבר עלות 10,538 29,638 40,170 ריהוט וציוד בחנויות ובמשרדים 1, ,658 כלי רכב 208, , ,722 התקנות ושיפורים במושכר 220, , ,550 סה"כ רכוש קבוע 33 4 כולל חנות משולבת לממכר מוצרי "FOX" וכן מוצרי Home"."FOX

35 נכסים לא מוחשיים א. סימני מסחר מדיניות החברה היא להשיג הגנה קניינית על מותגיה וסימניה השונים, ועל כן פועלת החברה לרישום סימני מסחר על שמה בישראל ובעולם. סימני המסחר של החברה בישראל מזוהים בצורה חזקה עם החברה ומהווים את סימן ההיכר העיקרי שלה. סימני המסחר של החברה מוטבעים על מוצריה ועל פרסומיה, ומהווים כלי לזיהוי וייחוד מוצרי החברה ולשיוך ערכיה של החברה למוצריה. בבעלות החברה 17 סימני מסחר רשומים בישראל, בסוגים שונים לרבות עבור שמות המסחר,"FOX" FOX "."Dream Card" ו "Home נכון לתאריך פרסום הדוח, הוצאות החברה הקשורות בסימני המסחר שלה, רישומם והגנה עליהם, אינן מהותיות. הנהלת החברה סבורה שיש לחברה הגנה נאותה על סימני המסחר שלה בישראל וכי ביכולתה להגן עליהם, בסבירות גבוהה, מפני טענות של צדדים שלישיים. כחלק מהתרחבות החברה לשווקים שונים בחו"ל פועלת החברה לרישום סימניה המסחריים במדינות שונות. נכון למועד פרסום דוח זה, לחברה סימני מסחר רשומים בישראל, סין, סינגפור, פולין, מונגוליה, סרביה, בולגריה, פיליפינים, גרמניה, יוון, ויאטנם, דרום אפריקה וספרד. במדינות נוספות הוגשו בקשות לרישום סימני מסחר של החברה. הליך הרישום הוא ארוך ויכול להימשך בין שנה לשלוש שנים בכל מדינה ובמקרים מסוימים אף יותר. משך הזמן משתנה ממדינה למדינה. גם לאחר השלמת רישום סימן מסחר בחו"ל עלול צד ג' לעתור בבקשה למוחקו. מכל הטעמים המפורטים לעיל, סבורה הנהלת החברה כי ההגנה שיש לחברה על סימני המסחר הרשומים שלה בחו"ל ועל בקשות לרישום סימני מסחר בחו"ל, פחותה בשלב זה מזו שיש לחברה על סימני המסחר הרשומים שלה בישראל, מכיוון שהשם "FOX" ו "F&X" טרם צברו בחו"ל את המוניטין אותו הם צברו בישראל. החברה עושה שימוש בסימני המסחר Outfitters" "American Eagle ו" Aerie " הרשומים בישראל על שמה של AEO Management " וזאת מכוח הסכם הרישיון הבלעדי עליו חתמה עם חברת,Retail Royalty Company."Co החברה עושה שימוש בסימן המסחר Place" "The Children's הרשום בישראל בבעלותה של " LLC "The Children's Place International אשר בתמורה הקנתה לחברה רישיון לעשות בהם שימוש בהתאם לתנאי הסכם הזיכיון )החל מיום (. בחודש פברואר, 2015 החלה החברה לעשות שימוש בסימן המסחר Keith" "Charles & בבעלותה של."Charles & Keith International PTE. LTD" "MNG" בחודש 2015 ינואר, החלה החברה לעשות שימוש בסימני המסחר "Mango" ו הרשומים בישראל בבעלותה של Punto"."FA, S.L בחודש ינואר, 2015 החלה החברה לעשות שימוש בסימן המסחר "Nike" הרשום בישראל בבעלות חברת Nike האמריקאית. השימוש כאמור הינו בהתאם לתנאי הסכם הזיכיון מיום המעניק לחברה זיכיון לא בלעדי בישראל להקמת רשת חנויות המותג Nike לממכר פריטי הנעלת ספורט ובגדי ספורט. לפרטים נוספים בדבר נכסים בלתי מוחשיים של החברה ראה באור 12 לדוחות הכספיים. 34

36 ב. רישיונות החברה מוכרת רישיונות לייצור, שיווק ומכירת מוצרים ואביזרי אופנה שונים תחת "FOX" )להלן: "הרישיון"(. מדובר ברישיון לשימוש בשם "FOX" ו/או בסימני מסחר אחרים של החברה הניתנים לצדדים שלישיים המייצרים מוצרים הנושאים את סימני המסחר של החברה תמורת תשלום תמלוגים לחברה. פעילות זו אינה מהותית לחברה. סה"כ ההכנסות מפעילות זו בשנת 2015 הסתכמו בכ 151 אלפי ש"ח. הכנסות החברה מפעילות זו בשנת 2014 היו 182 אלפי ש"ח ספקים כללי א. נכון ליום 31 בדצמבר, 2015 היו לחברה התקשרויות לרכישת סחורות בסך של כ מיליוני ש"ח. ב. ספקים וקבלני משנה לחברה כ 92 ספקים וקבלני משנה עיקריים המייצרים עבורה את הדגמים המוזמנים על ידה במזרח הרחוק. לחברה אין הסכם ארוך טווח עם אף אחד מהספקים וקבלני המשנה וההזמנות מתבצעות מידי עונה, בהתאם למו"מ שבין הצדדים. החברה משלמת לספקים ולקבלני המשנה בחו"ל עבור ייצור המוצרים, לעיתים תוך תשלום מקדמות או הוצאת מכתבי אשראי ולעיתים בתנאי אשראי שונים ללא בטחונות, הכל בהתאם למו"מ שבין הצדדים ולשיקולים כלכליים. לחברה אין זכות החזרה בגין מוצרים הנרכשים עלידה מספקים בחו"ל. בטבלה שלהלן מפורט שיעור קניית תוצרת גמורה בחו"ל, בחלוקה לפי ספקים וקבלני המשנה העיקריים מתוך סך קניית תוצרת גמורה של החברה: מתוך סך קניית תוצ"ג בשנת 2015 מתוך סך קניית תוצ"ג בשנת 2014 כ 7.3% כ 6.5% ספק א' כ 6.4% כ 6.2% ספק ב' כ 5.0% כ 5.6% ספק ג' במהלך השנה פעלה החברה, בין היתר, דרך החברה הסינית שבבעלותה להזמנות ישירות מול מפעלים, דבר שתורם לביזור הרכש, הקטנה נוספת של התלות בספק ספציפי וכן עשויה להוזיל את עלויות הרכש. בנוסף לטבלת הספקים לעיל, החברה פועלת בזכיינות בהתאם לרישיון שנחתם מול MNG, TCP,AE ו.C&K בשל כך, MNG,TCP,AE ו C&K יכולים להיחשב כספקים מהותיים עבור החברה. יחד עם זאת, ל,AE MNG,TCP ו C&K קיימים ספקים רבים במדינות רבות בעולם בהן הם מייצרים ועל כן אין להם תלות בספק מסוים. מלבד האמור לעיל, נכון לתאריך פרסום הדוח, לחברה אין תלות בספק ו/או בקבלן משנה מסוים, שכן ניתן לייצר את כל המוצרים ובכמויות המיוצרות עבור החברה אצל מספר רב של ספקים ו/או קבלני משנה אחרים בסין ו/או במדינות אחרות ללא תוספת מהותית בעלויות הייצור. 35

37 הון חוזר א. מדיניות החזקת מלאי מוצרים גמורים החברה מחזיקה מלאי מוצרים מוגמרים לשם הספקת מוצרי החברה לתקופה ממוצעת של כ 46 חודשים וזאת ע"פ תחזית מכירות עונתית הנערכת כשנה מראש. הואיל וזמן ההספקה של המוצרים הינו כ 46 חודשים ממועד ההזמנה, מקבלת החברה את המוצרים כחודש אחד לפני תחילת העונה כך שהיקף המלאי המוחזק על ידה הינו גדול יחסית בתחילת העונה ומצטמצם בסוף העונה. בשנים 2015 ו 2014 ימי המלאי היו כ 188 וכ 180, בהתאמה. ב. נתוני מלאי )באלפי ש"ח(: תחום פעילות אופנה ואופנת הבית תוצרת גמורה 253, ,151 מלאי החברה ליום 31 בדצמבר, 2015 כולל מלאי שנרכש עד ליום 31 בדצמבר, 2013 בסך של כ 6,343 אלפי ש"ח. מלאי החברה ליום 31 בדצמבר, 2014 כולל מלאי שנרכש עד ליום 31 בדצמבר, 2012 בסך של כ 10,622 אלפי ש"ח )להלן: "מלאי משנים קודמות"(. החברה מוכרת מלאי משנים קודמות בחנויות העודפים שבהפעלה עצמית ובמסגרת מבצעי מכירות "סוף עונה" בחנויות שאינן חנויות עודפים. החברה בוחנת מעת לעת את מצב המלאי וגילו ומבצעת הפרשות למלאי איטי בהתאם. הבדיקות אותן מבצעת החברה כוללות, בין היתר: בדיקת מחירי המכירה של פריטי המלאי משנים קודמות הנמכרים בחנויות מול עלותם בספרי החברה וניתוח התנועה במלאי לאורך השנים כדי לבחון את קצב מכירות המלאי משנים קודמות. לדעת החברה, מלאי שגילו עד שנתיים יימכר על ידה במחיר הגבוה מעלותו. ליום 31 בדצמבר, 2015 הופחת ערך המלאי בגין הפרשה לירידת ערך בסך של כ 3,171 אלפי ש"ח, המהווה כ 50% מערך המלאי שגילו מעל שנתיים. לדעת החברה, ההפרשה הרשומה בספרים בגין מלאי משנים קודמות הינה מספקת. החברה מזמינה את מרבית המוצרים הנמכרים על ידה בין פעמיים לשש בשנה, כ 49 חודשים לפני כל עונה. הזמנת המוצרים לעונה הבאה מתבצעת על פי תחזית המתבססת על נתוני המכירות בעונות קודמות יחד עם הערכות והנחות לגבי שינויים צפויים בהיקף המכירות, הנובעים מגורמים שונים, כגון: פתיחת חנויות חדשות, שינויים בטעם הלקוחות וכד'. פריטי TCP,AE ו CK מוזמנים כ 46 פעמים בשנה, בהתאם לתחלופת הקולקציות הראשיות ובאופן שוטף עבור השלמות. פרטי קולקצית הנשים של Mango מוזמנים כ 12 פעמים בשנה בהתאם לעידכוני הקולקציה בחו"ל, ופרטי הגברים והילדים כ 4 פעמים בשנה. באופנת הבית ישנם פריטים רב עונתיים המוזמנים באופן שוטף על בסיס מודל מלאי בטחון בהתאם לקצב המכירות וכן פריטים עונתיים המוזמנים פעמיים בשנה בהתאם לתחלופת הקולקציות. חוסר יכולת לחזות את הביקוש העתידי למוצרים יכול לחשוף את החברה לרמות מלאי גבוהות. 36

38 ג. מדיניות החזרת סחורות לזכייני החברה בחו"ל וללקוחות הסיטונאות בישראל אין זכות החזרה בתום עונה. בחנויות בהפעלה ישירה מאפשרת החברה החזרת מוצרים בכפוף להוראות חוק הגנת הצרכן ותקנות הגנת הצרכן )ביטול עסקה(, התשע"א ד. אשראי ד 1. אשראי מספקים החברה מקבלת מספקיה אשראי בתנאים של עד שוטף בתוספת 60 ימים. בשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2015 האשראי הממוצע אותו קיבלה החברה מספקיה היה של כ 81 ימים, לעומת כ 70 ימים בתקופה המקבילה אשתקד. האשראי המשוקלל אותו קיבלה החברה מספקיה לא השתנה באופן מהותי בתקופות המדווחות בדיווח זה. ההיקף הממוצע של האשראי מספקים של הקבוצה בשנת 2015 הסתכם בכ 136,962 אלפי ש"ח, לעומת כ 88,405 אלפי ש"ח בשנת ד 2. אשראי ללקוחות חנויות בהפעלה ישירה בישראל החברה מאפשרת ללקוחות המשלמים בכרטיס אשראי פריסת תשלומים, ללא הצמדה וריבית, בכפוף להיקף הקניה. החברה מתקשרת, מעת לעת, עם מנפיקים של תווי קניה וכרטיסי מתנה מגנטיים )שאינם כרטיסי חיוב( המקנים אפשרות קניה במספר רב של בתי עסק ורשתות, בהסדר המאפשר ניצולם גם בחנויות החברה, בהתאם לערכם. הגופים האמורים משלמים לחברה את התמורה בגין עסקאות אלו, בניכוי הנחה, בתנאי שוטף בתוספת 3045 ימים. מכירות לסיטונאים בישראל מבוצעות בעיקרון ללא מתן אשראי. מכירות לאחרים בישראל מתבצעות בממוצע בתנאי אשראי של שוטף בתוספת עד 60 ימים. מכירות לחו"ל המכירות לזכיינים בחו"ל מתבצעות בממוצע בתנאי אשראי של בין מזומן לבין שוטף בתוספת 90 ימים ממועד קבלת הטובין עלידי הלקוח או ממועד הוצאת החשבונית. בשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2015 הסתכם האשראי המשוקלל אותו העניקה החברה ללקוחותיה בכ 28 ימים, לעומת כ 29 ימים בתקופה המקבילה אשתקד. ההיקף הממוצע של האשראי ללקוחות של הקבוצה בשנת 2015 הסתכם בכ 111,172 אלפי ש"ח, לעומת כ 88,236 אלפי ש"ח בשנת ד 3. חובות מסופקים הנהלת החברה מבצעת באופן שוטף הערכת אשראי הניתן ללקוחות ובדוחות הכספיים נכללות הפרשות ספציפיות המשקפות בצורה נאותה, לפי הערכת ההנהלה, את ההפסד הגלום בחובות שגבייתם מוטלת בספק א. ב. מגבלות ופיקוח על פעילות החברה על תחום פעילותה של החברה חלות הוראות הדין הכללי בכלל זה דינים בענייני ייבוא, ייצוא מכסים, הגנת הצרכן, קניין רוחני, דיני עבודה, ורישוי עסקים. בחודש פברואר 2007 קיבלה החברה רישיון עסק ל"בית,"FOX בהתאם לנדרש בחוק רישוי עסקים, התשכ"ח 1968, אשר חודש ב בהתאם לצו רישוי עסקים )עסקים טעוני רישוי( התשנ"ה 1995, פעילותה של החברה במרבית החנויות בקניונים ובמרכזי מסחר אינה טעונה רישוי.

39 ג. על תחום פעילותה של החברה כאמור חלים דיני הצרכנות ביניהם חוק הגנת הצרכן, התשמ"א 1981 )להלן: "חוק הגנת הצרכן"( חוק הפיקוח על מצרכים ושירותים תשי"ח 1957 )להלן: "חוק הפיקוח"(, כללי הרשות השניה לטלוויזיה ורדיו )אתיקה בפרסומת בטלוויזיה( תשנ"ד 1994 )להלן: "כללי הרשות"(, לרבות צווים ותקנות שהותקנו מכוחם. בין היתר מדובר בהוראות דין בדבר איסור הטעיית צרכנים, חובת סימון מוצרים והצגת מחירים, הוראות כביסה, הוראות בדבר ביטול עסקה, הוראות הנוגעות לתווי קניה, זיכויים, מדיניות החלפות, פרסום ועוד. לאחרונה נכנס לתוקף תיקון מס' 39 לחוק הגנת הצרכן המסמיך את הממונה על הגנת הצרכן לבטל עיצומים על חברות המפרות את הוראות החוק. ד. בחודש ספטמבר, 2008 השיקה החברה מועדון לקוחות."FOXFriends" החברה רשמה את רשימת הלקוחות המצטרפים למועדון הלקוחות כמאגר מידע )בחודש אוגוסט 2008(. בחודש ינואר, 2014 השיקה החברה את מועדון הלקוחות המאוחד Card"."Dream בחודש יוני, 2013 נרשם מועדון הלקוחות כמאגר מידע. בחודש ספטמבר, 2015 קיבלה החברה אישור על ביצוע העברת הבעלות של מאגר הלקוחות של מועדון מנגו מאלביט אופנה לחברה. במסגרת הסכם בין החברה לאלביט אופנה מחודש אוקטובר, 2014 במסגרתו רכשה החברה בין השאר את פעילות מותג מנגו מאלביט אופנה )ראה סעיף 3.3.5(. על מועדוני הלקוחות של החברה חלות הוראות חוק הגנת הפרטיות, התשמ"א 1981 )להלן: "חוק הגנת הפרטיות"( ותיקון חוק התקשורת )תיקון מס' 40( התשס"ח 2008 )להלן "חוק הספאם"(. עלפי הוראות חוק הגנת הפרטיות, נתוני המידע שנכללים במאגר ישמשו אך ורק למטרות שלשמן הוקם המאגר. על החברה חלות חובות דיווח מסוימות לרשם מאגרי המידע, וכן חלה עליה אחריות לשמירת סודיות המידע שברשותה והחובה להבטחת הנתונים שבמאגר. באשר להפצת חומר פרסומי ללקוחות ודיוור, החברה פועלת בהתאם להוראות חוק הגנת הפרטיות וחוק הספאם. ה. על החברה חלים דיני העבודה השונים בין השאר, חוק פיצויי פיטורים, תשכ"ג 1963, חוק חופשה שנתית, תשי"א 1951, חוק שעות עבודה ומנוחה, תשי"א 1951 ועוד. ו. החברה פועלת כנדרש על פי חוקי הנגישות השונים ביניהם, חוק שוויון זכויות לאנשים עם מוגבלות, התשנ"ח 1998 על תקנותיו, להנגשת השירות הניתן על ידה. ז. כחברה ציבורית חלות על החברה הוראות חוק ניירות ערך התשכ"ח 1968 לרבות תקנות, צווים וכללים שהותקנו מכוחו וכן הוראות חוק החברות התשנ"ט 1999 לרבות תקנות, צווים וכללים שהותקנו מכוחו. החברה מקפידה על יישום הוראות החוק האמור באמצעות נהלים, בקרה ופתרונות ממוחשבים ועומדת בכל הוראות הדין האמורות לעיל הסכמי שיתוף פעולה במסגרת התרחבות פעילותה של החברה בשווקים בחו"ל, החברה קשורה בהסכמים ובמזכרי הבנות עם מספר חברות זרות. לקבלת הרחבה בעניין תוך התייחסות פרטנית, ראה סעיף ג' לעיל מידע נוסף תרומות לפרטים בנושא ראה סעיף 5 לפרק ב'. 38

40 3.2. תחום פעילות מוצרי אווירה וטיפוח ללין עוסקת בממכר של מוצרי טיפוח ולייף סטייל לגוף ולנפש ביניהם מוצרי טיפוח גוף, תכשירי אמבט ורחצה, מוצרי בישום ואווירה, אביזרים ומתנות. פעילות המשרדים, הניהול, העיצוב, הכספים, והשיווק של ללין ממוקמים ב"בית "FOX בקריית שדה התעופה. פעילות האחסנה והלוגיסטיקה מתבצעת ממרלו"ג במודיעין. נכון לתאריך פרסום הדוח, מפעילה ללין 103 חנויות בישראל ומעסיקה כ 650 עובדים. כמו כן פעילה ללין בשלוש מדינות בחו"ל. כאמור בסעיף א' שלעיל, מחזיקה החברה ב 50% מהון המניות של ללין. בדוח זה, תחום הפעילות מוצרי אווירה וטיפוח, לרבות הנתונים מתוך הדוחות הכספיים של ללין, מוצגים לפי שיעור אחזקה מלא )100%(. לפרטים נוספים ראה סעיף 2 לפרק ב' להלן. ביום 1 בפברואר, 2016 דיווחה החברה כי במסגרת הליך הכנת הדוחות הכספיים השנתיים לשנת 2015 של עסקה משותפת המוחזקת בשיעור של 50% )ללין(, התגלו בפני הנהלת החברה אי דיוקים ברישומים בספרי ללין החל משנת 2011 ועד סוף הרבעון השלישי לשנת לפרטים ראה ביאור 2 כח' בדוחות הכספיים מידע כללי ענף מוצרי האווירה והטיפוח א. התפתחויות בשווקים של תחום הפעילות ענף מוצרי האווירה והטיפוח תחום מוצרי האווירה והטיפוח מאופיין בתחרות גבוהה מצד רשתות מתחרות כגון סבון, בודי שופ ול'אוקסיטן, וכן רשתות הפארם ובתי הכלבו המשלבות בתוכן מחלקות נפרדות למוצרי טיפוח וחנויות פרפומריה מקומיות המציעות גם הן מוצרי טיפוח. כחלק מאסטרטגיית ההתמודדות מול התנאים התחרותיים בתחום מוצרי הטיפוח והאווירה בישראל ממשיכה ללין להשקיע במספר כיוונים: השקעה בבניית זהות כאמצעי בידול. השקעה במיתוג הן ברמת המוצר והן ברמת החנות. מתן ערך מוסף גבוה ללקוח באמצעות מועדון הלקוחות. פיתוח חווית הקניה על ידי עיצוב נקודות המכירה באופן שיספק חווית קניה אמוציונאלית. פיתוח והרחבת קו המוצרים. פנייה לשווקים בינלאומיים באמצעות חנויות בהפעלה ישירה וזכיינים. פתיחת חנות דגל ב,Time Square ראה סעיף ב. מגבלות, חקיקה, תקינה ואילוצים מיוחדים החלים על תחום הפעילות ראה סעיף להלן. 39

41 ג. שינויים בהיקף הפעילות בתחום וברווחיו אין בידי הקבוצה נתונים אובייקטיביים בדבר היקף הפעילות הכולל בתחום זה ו/או רווחיו. ד. התפתחויות בשווקים בתחום הפעילות או שינויים במאפייני הלקוחות שלו בשנים האחרונות, עקב רוויה יחסית בשוק הישראלי, ניתן לזהות מגמה של פניית חברות ישראליות, ובכלל זה ללין, אל עבר פעילות בשווקים בחו"ל. ה. גורמי הצלחה קריטיים בתחום הפעילות והשינויים החלים בהם להערכת ללין קיימים מספר גורמים עיקריים שבהם תלויה ההצלחה בתחום. ביניהם: יצירת מגוון מוצרים חדשניים, בעלי ספקטרום רחב של ריחות, תחושות ועיצובים. השקעת משאבים בפרסום לצורך שימור וחיזוק כוח, תוך השגת בידול ודומיננטיות בשוק מוצרי הטיפוח והאווירה. פריסה ארצית של חנויות ללין במיקומים מועדפים בתוך הקניונים ובמתחמי המסחר העיקריים בארץ על מנת להקנות חשיפה מרבית של מוצרי ללין לקהל הלקוחות הפוטנציאליים. ניצול יתרון הגודל של ללין, הן בהיקפי הזמנות והן במספר הפריטים המוזמנים מכל המסייע להקטנת עלויות הרכש והצגת מחירים תחרותיים ללקוח. קיום וניצול מערכי ניהול, שליטה, מידע ולוגיסטיקה מתקדמים, ממוכנים וממוחשבים. קיום מערכת בקרת איכות מוצרים אפקטיבית. סוג מוצר, דבר ו. שינויים במערך הספקים וחומרי הגלם לתחום הפעילות הייצור עבור ללין נעשה על ידי קבלני משנה בישראל ובחו"ל. ללין אינה תלויה בספק ו/או בקבלן משנה מסוים שכן ניתן לייצר את כל המוצרים ובכמויות המיוצרות אצל מספר רב של ספקים ו/או קבלני משנה אחרים בישראל. החברה אינה תלויה בספק אחד מהותי מאחר וכל הידע הקשור בפיתוח המוצר ותכנון הייצור קיים בללין, יחד עם זאת, משיקולי יתרון לגודל )עלויות רכש והיקף ייצור(, ללין מייצרת כ 38% מהייצור אצל יצרן אחד. אך, כפי שצויין, ניתן להעביר ייצור של כל אחד מהמוצרים מיצרן אחד למשנהו, תהליך הנאמד ב 56 חודשים כולל רישוי. ללין פועלת כל העת לאיתור ספקים חדשים מחד, ולביצוע מעקב יצור ובקרת טיב על המוצרים המיוצרים על ידי הספקים הקיימים מאידך. ז. מחסומי הכניסה והיציאה העיקריים של תחום הפעילות והשינויים בהם להערכת ללין, לא קיימים חסמי כניסה משמעותיים בתחום בו היא פועלת. מחסומי הכניסה להקמת חנות בודדת זה בתחום הינם נמוכים, והקמת חנות בודדת אינה מצריכה משאבים מיוחדים. עם זאת, המעבר מפעילות באמצעות חנות בודדת או מספר חנויות בפריסה מקומית לפעילות ברמה של רשת חנויות בפריסה ארצית מצריך 40

42 השקעות גדולות בתשתיות, במערך לוגיסטי, חוסן כלכלי והתקשרויות עם ספקים חיוניים. חסמי היציאה בתחום הפעילות הינם בעיקר עלויות הכרוכות בסגירת חנויות והשתחררות מהסכמי שכירות חנויות, משרדים ומרלו"ג. ח. תחליפים למוצרי תחום הפעילות ושינויים החלים בהם למוצרי ללין קיימים מוצרים תחליפיים של יצרניים מקומיים ו/או יבואנים המשווקים ברחבי ישראל בנקודות מכירות רבות ומגוונות. החברה פועלת לחזק ולשמר את היתרון שיש למוצריה על פני המוצרים התחליפיים וזאת על ידי בידול, מקוריות, חדשנות, איכות ומובילות מוצריה והקניית ערך מוסף למותגיה באמצעות הקפדה על עיצוב מוביל ואופנתי, תמחור תחרותי, פיתוח מגוון מוצרים, פרסום, יחסי ציבור וניהול מועדון לקוחות כחלק ממועדון הלקוחות המאוחד של החברה Dream Card )לפרטים נוספים ראה באור ג' להלן(. ט. מבנה התחרות בתחום הפעילות והשינויים החלים בו בתחום מוצרי הטיפוח והאווירה קיימת תחרות בין מספר רשתות ממותגות קמעונאיות( וכן חנויות פרטיות מקומיות. )ביניהן בתי כלבו ורשתות מעבר לרשתות קמעונאות המשווקות מוצרים מתחרים בישראל, כגון רשתות סבון, בודי שופ, ול'אוקסיטן גם רשתות הפארם והכלבו הפרוסות בפריסה ארצית מוכרות מוצרים מתחרים, כמו גם מספר רב של חנויות קמעונאיות שאינן מהוות חלק מרשתות ארציות המוכרות פריטים מתחרים. כוחה היחסי של ללין בשוק תחרותי זה התחזק במהלך תקופת הדוח והיא מהווה כיום גורם מוביל בתחום מוצרים מוצרי החברה הם מוצרי טיפוח הגוף אמבט ורחצה, בישום ואווירה הכוללים קרמים, סבונים, מפיצי ריח, ומוצרי לייף סטייל הנמכרים כולם תחת המותג.Laline לחברה כ 7 ספקים וקבלני משנה המייצרים עבורה את רוב המוצרים המוזמנים על ידה. רוב רובם של המוצרים מפותחים ומעוצבים על ידי ללין באופן עצמאי ומיוצרים עבורה בפועל על ידי הספקים וקבלני המשנה. עיקר מוצרי ללין נחלקים ל 7 קבוצות כדלקמן: מוצרי טיפוח גוף: קרמים, תחליבי רחצה ושמני גוף. מוצרי אמבט ורחצה: סבונים נוזליים וסבונים מוצקים, סבוני גרגירים וסבוני ג'ל. מוצרי בישום ואווירה: נרות, מפיצי ריח, שמנים. סדרות יעודיות: לנערות, גברים ותינוקות. מוצרי יופי: בשמים, לקים. מוצרי טקסטיל: חלוקי רחצה, מגבות, שמיכות. אביזרי אמבט: כלים לאמבט ואביזרים לרחצה. 41

43 פילוח הכנסות ורווחיות מוצרים כל מוצרי ללין הנם מוצרי טיפוח ואווירה. אין שוני מהותי בכל הנוגע לסיכונים, פעילות הפיתוח, הקניינות, השיווק ואופן קבלת החלטות ללין לגבי מוצריה. להלן פירוט ההכנסות והרווח הגולמי לפי סוגי לקוחות: שנת )*( 2014 שנת 2015 תחום פעילות מוצרי אווירה הכנסות התפלגות שיעור הכנסות התפלגות שיעור וטיפוח אלפי ש"ח הכנסות רווח גולמי אלפי ש"ח הכנסות רווח גולמי 69.5% 89.0% 118, % 85.4% חנויות בהפעלה ישירה 123, % 6.7% 8, % 3.9% סיטונאים ואחרים 5, % 4.3% 5, % 10.7% זכיינים בחו"ל 15, % 100% 132, % 100% 144,594 סה"כ הירידה בשיעור הרווח הגולמי לזכיינים בחו"ל נובעת מגידול בשיעור ההנחות שניתנו ללקוחות חו"ל בשנת להלן פירוט נתוני פדיון למ"ר, פדיון למ"ר בחנויות זהות בהפעלה ישירה ופדיון לעובד לשנים : )*( ,124 4, % ,487 4, % תחום פעילות מוצרי אווירה וטיפוח סה"כ מכירות בהפעלה ישירה באלפי ש"ח )100%( סה"כ מ"ר חנויות בהפעלה ישירה ממוצע שנתי מכירות למ"ר לשנה חנויות בהפעלה ישירה ממוצע שנתי באלפי ש"ח מכירות למ"ר לשנה בחנויות זהות בהפעלה ישירה באלפי ש"ח פדיון לעובד באלפי ש"ח לחודש שיעור השינוי במכירות חנויות זהות המ"ר המוצג בטבלה הינו במונחי נטו, שאינו כולל שטחים ציבוריים ומחסנים. חישוב סה"כ מ"ר ממוצע לשנה נעשה באופן יחסי לפי מספר חודשי הפעילות של כל חנות. חישוב מכירות למ"ר חנויות זהות לשנת 2015 בוצע על בסיס חנויות שלא חל בהן שינוי במ"ר או בתתי המותגים הנמכרים בהן במהלך באותו אופן, חישוב מכירות למ"ר חנויות זהות לשנת 2014 בוצע על בסיס חנויות שלא חל בהן שינוי במ"ר או בתתי המותגים הנמכרים בהן במהלך בהתאם לכך, החנויות הקיימות בבסיס החישוב של שנת 2015 שונות מבסיס החישוב של בשנת 2015 ללין הפעילה 84 חנויות זהות. הפדיון לעובד אינו כולל עובדי קבלן. )*( הוצג מחדש ראה באור 2 כח' לדוחות הכספיים 42

44 לקוחות על לקוחות ללין ניתן למנות שלוש קבוצות עיקריות: הצרכן הסופי בחנויות בניהול ובהפעלת ללין. לקוחות עסקיים ומוסדיים. זכייני ללין בחו"ל. אין לללין תלות בלקוח מסוים כלשהו אשר אובדנו ישפיע באופן מהותי על תחום מהזכיינים בחו"ל. הפעילות שלה, לרבות מי להלן תמצית תנאי אשראי ללקוחות ללין שלא בתחום הקמעונאות: תחום פעילות מוצרי וטיפוח אווירה סוג לקוח סיטונאים זכיינים בחו"ל מספר לקוחות ליום 31/12/2015 כ 200 לקוחות 3 מדינות תנאי תשלום לרובם המוחלט התשלום במזומן בלבד או בכרטיסי אשראי. אובליגו לקוחות נפתח עבור לקוחות מוסדיים גדולים קבועים ובנוסף לקוחות Dream Card עסקיים המנוהלים ע"י ללין. התשלום הינו במזומן למי שאין ערבות או כנגד ערבות בנקאית למי שמשלם באשראי. תנאי האשראי הקבועים הינם שוטף כנגד האובליגו הפתוח קיימות ערבויות בנקאיות לטובת ללין שיווק והפצה כללי א. ערוצי שיווק לללין שלושה ערוצי שיווק עיקריים: 1( מכירה ישירה לצרכן הסופי בחנויות בניהול ובהפעלת ללין בישראל )להלן: "מכירה בהפעלה ישירה" או "חנויות בהפעלה ישירה"(. 2( מכירה ללקוחות עסקיים ומוסדיים בישראל )וועדי עובדים וכיו"ב( )להלן: "מכירה ללקוחות מוסדיים"(. 3( מכירה לזכיינים של ללין בחו"ל )להלן: "מכירה לזכיינים בחו"ל"(. הפצה בישראל הפצת המוצרים בישראל נעשית ממרכז האחסנה והלוגיסטיקה המתקדם של קבוצת פוקס במודיעין. מוצרי ללין מאוחסנים במרכז הלוגיסטי וממנו הם מופצים לחנויות ללין בישראל לפי הוראות ההפצה המתוכננות במטה ללין, בהתאם לתחזית המכירות, יעדי ללין והמכירות בפועל. ההפצה מתבצעת על בסיס יומי והיא כוללת מוצרים אשר הוזמנו בהתאם לצורכי כל חנות ופריטים בהזמנות חוזרות. מערכות המחשוב מאפשרות פיקוח ובקרה 43

45 המאפשר מענה מהיר, גמישות בתפעול וניהול המלאי והסטת מלאי בין חנויות ובין המרכז הלוגיסטי לחנויות. כלים אלה מאפשרים ניצול טוב יותר של המלאי, הקטנת מספר הפריטים המוחזרים מהחנות למרכז הלוגיסטי וניצול טוב יותר של שטחי החנויות. המרכז הלוגיסטי, על כלי השינוע והמערכות הממוחשבות שבו, מאפשר ליקוט מוצרים לכל חנות בנפרד בהתאם לצרכיה ולנתוני המכירות בפועל בכל חנות. ביום חתמה החברה עם ללין על הסכם למתן שירותים לוגיסטיים, לפיו תעניק החברה לללין שירותים לוגיסטיים לרבות: שירותי אחסון במרלו"ג החברה, ניהול שרשרת אספקה והפצה לחנויות ללין. ההסכם מאפשר לללין לעשות שימוש במערך הלוגיסטי של החברה ובכך ליעל את מערך הלוגיסטיקה, האחסנה, ההפצה וניהול שרשרת האספקה של ללין במערכות המידע של החברה, תוך ניצול תשתיות הקיימות בידי החברה. התשלום עבור מכלול השירותים הלוגיסטיים שהחברה מעניקה לללין נקבע באחוזים מסך פעילות ללין והוא נבחן ומתעדכן מדי שנה, לפי הצורך. המכירות ללקוחות מוסדיים מתבצעות באמצעות המרכז הלוגיסטי של הקבוצה במודיעין כמפורט לעיל. הפצה בחו"ל הפצת מוצרי ללין לזכייני ללין בחו"ל נעשית ישירות מהמרכז הלוגיסטי של ללין בקריית שדה התעופה. ללין מעבירה את הזמנות הייצור לקבלני המשנה והמכירה לזכיינים בחו"ל מתבצעת בתנאי,EXFACTORY משער המרכז הלוגיסטי של ללין בישראל. כל זכיין אחראי על איסוף ההזמנה מהמרכז הלוגיסטי. מחלקת הייבוא של ללין מפיקה את חשבונית המכירה ללקוח בהתאם למחירון. חשבוניות שהופקו על ידי ללין מועברות ללקוח בחו"ל על מנת שישמשו אותו לצורך שחרור הטובין בארץ היעד. שיווק מוצרי ללין בישראל שיווק מוצרי ללין ללקוחותיה בישראל מתבצע באמצעות רשת חנויות המנוהלות ומופעלות על ידי ללין ובאמצעות מכירה לקונים מוסדיים המבצעים רכישות מרוכזות. חנויות ללין ממוקמות ברובן בקניונים ובמרכזים המסחריים מהמובילים בישראל. החנויות מעוצבות בקונספט עיצובי אחיד המתעדכן מפעם לפעם ומותאם למטרותיה השיווקיות של ללין. המכירה והשיווק בחנויות עצמן נעשה באמצעות צוותי המכירות, להם ניתנת הכשרה בתחום המכירות והשירות. בנוסף, מבצעת ללין מבצעי שיווק בחנויות )פרסום בנקודת המכירה, מבצעים ממוקדים לרגל יום האהבה, חגים וכד'(. פעילות השיווק של ללין בישראל כוללת, בין השאר: פרסום בטלוויזיה, הפקת קטלוגים, פרסום בעיתונות הכתובה ובמגזינים, שלטי חוצות, שילוט בקניונים ובחנויות, הפעלת אתר אינטרנט, ביצוע שיתופי פעולה עם חברות מסחריות שונות, קמפיינים אינטרנטיים, שותפות במיזמי תווי הקניה, פעילויות במסגרת מועדון הלקוחות Card"( )"Dream וכיוצ"ב. פעילויות השיווק, אופיין והיקפן, מתבצעות במועדים המשתנים מעת לעת ונקבעות לפי שיקול דעת הנהלת ללין. נכון ליום 31 בדצמבר, 2015 קשורה ללין בהסכמי שכירות לפתיחת 3 חנויות חדשות. החנויות הנוספות צפויות להיפתח במהלך שנת 2016, עם השלמת בניית מרכזי הקניות/המבנה המסחרי בו הן ממוקמות ופתיחתו לקהל הרחב. ללין בוחנת פתיחת חנויות נוספות מעת לעת עם הקמת מרכזים מסחריים נוספים במיקום אטרקטיבי או עם קיומה של אפשרות לפתיחת חנויות בערים בהן אין לללין חנות פעילה. הרווח הגולמי הנובע ממכירת מוצרי ללין תחת המותג Laline בתוך כל ערוץ שיווק אינו שונה באופן מהותי בין המוצרים השונים. 44

46 להלן פירוט כמות מספר הסניפים שנפתחו ונסגרו לשנים נכון ליום 31 בדצמבר, 2015: סה"כ חנויות פתיחת חנויות 2013 סגירת חנויות 2013 סה"כ חנויות פתיחת חנויות 2014 סגירת חנויות 2014 סה"כ חנויות פתיחת חנויות 2015 סגירת חנויות 2015 סה"כ חנויות חנויות פרטים נוספים עלות ממוצעת להקמת חנות חדשה כ 6,000 ש"ח למ"ר. סה"כ עלות שהושקעה להקמת חנויות חדשות כ 2.8 מיליון ש"ח עלות ממוצעת להקמת חנות חדשה כ 7,500 ש"ח למ"ר. סה"כ עלות שהושקעה להקמת חנויות חדשות כ 2.5 מיליון ש"ח עלות ממוצעת להקמת חנות חדשה כ 7,500 ש"ח למ"ר. סה"כ עלות שהושקעה להקמת חנויות חדשות כ 5 מיליון ש"ח LALINE )1( 86 6 )( )2( 103 פרטים אודות הסכמי השכירות של הסניפים של הקבוצה: סה"כ מספר סניפים/חנויות סה"כ השטח המושכר )במ"ר( תקופת הסכם השכירות )ללא אופציה להארכה( עד שנה 30 1,409 מעל שנה ועד שלוש שנים 28 1,208 שלוש עד חמש שנים 24 1,287 מעל חמש שנים לללין אין חנות המהווה למעלה מ 5% מההכנסות או מהרווח הנקי בתחום הפעילות. ב. מחירון מוצרי ללין בישראל למוצרי ללין מחירון אחיד הנקבע ע"י ללין לכל המוצרים אחת לשנה. המחירון קובע את מחיר המכירה לצרכן הסופי )כולל מע"מ( )להלן: "מחירון ללין"(. מחירון ללין רלוונטי לפעילות ללין בהפעלה ישירה של חנויות בישראל, ומשמש כמחיר בסיס לפני הנחה עבור הקונים המוסדיים וזכייני ללין בחו"ל. ג. שיווק ומכירה ישירה בחנויות בניהול ובהפעלת ללין בישראל המכירה בדרך זו מתבצעת ישירות מללין לצרכן הסופי באמצעות מנהלי ועובדי החנויות. נכון ליום 31 בדצמבר, 2015 ללין מפעילה ומנהלת 103 חנויות בפריסה רחבה, בעיקר במרכזים מסחריים בכל רחבי ישראל. לתקופות השכירות בחוזי השכירות של חנויות ללין אין מאפיין קבוע. תקופות ההסכם משתנות מהסכם להסכם אולם מרבית ההסכמים כוללים תקופות אופציה להארכה חד צדדית של ללין )השוכר(. במקביל להסכמי השכירות נחתמים הסכמי ניהול מול חברות הניהול של הקניונים. לאור מספר החנויות הרב שמפעילה ללין, להערכתה אף הסכם אינו מהותי. 45

47 מועדון לקוחות כחלק ממערך השיווק והמכירה בחנויות בניהול ובהפעלת ללין בישראל, הקימה ללין בחודש אוגוסט 2009 מועדון לקוחות Card"(.)"Laline Body בכפוף לתקנון המועדון, חברות במועדון הלקוחות מקנה לחברים זכות לצבור נקודות הטבה/הנחה בקניה וזכות להשתתף במבצעי מכירות מיוחדים אותם יוזמת ללין מעת לעת. ההצטרפות למועדון הלקוחות כרוכה בתשלום דמי חבר. בתאריך השיקה החברה מועדון לקוחות מאוחד שכולל בתוכו מספר מותגי הקבוצה,FOX( FOX,C&K,Mango,TCP,Aerie,AE,Home ללין ובילבונג(. חבר באחד ממועדוני הלקוחות הקיימים של הקבוצה יכול להצטרף למועדון המאוחד ללא עלות וליהנות מהטבות המועדון בכל המותגים. במהלך 2015 הודיעה ללין לחברי מועדון הלקוחות הישן Laline Body Card כי החל מיום לא יהיה ניתן לצבור נקודות חדשות במועדון זה, מימוש הנקודות והטבת יום הולדת יתאפשר עד ליום וניתן יהיה להעביר את היסטוריית הקניות, הנקודות וההטבות למועדון Card" "Dream עד ליום בהמשך לכך ביום ייסגר המועדון הישן וכרטיס המועדון ייחסם לצבירת נקודות, נקודות קיימות ימחקו, לא יהיה ניתן לממש נקודות והטבות וכן להעביר ללא תשלום הטבות למועדון החדש. ללין נוהגת להפיץ לחברי המועדון חומר פרסומי הכולל מידע אודות מבצעים ומוצרי ללין. בהקשר זה פועלת ללין בכפוף לחוק ה"ספאם". עלפי תקנון מועדון הלקוחות, רשאית ללין לשנות את מסלול ההטבות לחברי מועדון הלקוחות ו/או את התקנון מעת לעת, בהתאם לשיקול דעתה הבלעדי. ללין רשמה את מאגר נתוני חברי המועדון כמאגר מידע על פי הוראות חוק הגנת הפרטיות כמפורט בסעיף להלן. לפרטים נוספים ראה באור א' לעיל. ד. שיווק ומכירה באמצעות קונים מוסדיים בישראל ללין מוכרת למספר גופים מוסדיים ברחבי ישראל. ההתקשרות נעשית ברובה מול וועדי עובדים גדולים מועדוני עמיתים וחברות כרטיסי אשראי. התקשרויות אלה מתרחשות הן מראש ובמרוכז והן באופן שוטף בהתאם למועדי חג או מועדי ציון רלוונטיים לגוף הרוכש. ה. שיווק ומכירה בחו"ל כמפורט בהרחבה להלן, ללין חתמה על הסכמי זיכיון עם זכיינים בחו"ל, במסגרתם קיבלו הזכיינים רישיון בלעדי, מוגבל ובלתי ניתן להעברה להפצת ושיווק המוצרים של ללין במדינות הרלוונטיות וכן את זכויות השימוש בשם Laline ושמות וסימני מסחר נוספים של ללין. הזכיין הוא הנושא בעלויות הנלוות כגון הובלה, ביטוח, מסים, מכסים וכדומה וכן בעלויות ההקמה, התפעול והפרסום של הרשת בטריטוריה הרלוונטית. ברוב המקרים ניתן הזיכיון עבור מכירה קמעונאית בלבד. 46

48 נכון ליום פרסום דו"ח זה קשורה ללין בהסכמים במדינות, כדלקמן: 1( קליפורניה ארצות הברית ביום 25 במרץ, 2010 חתמה ללין על הסכם עם זכיין בארה"ב שהינו חברה בשליטת Zemach Holdings LLC לצורך הקמת רשת חנויות בצפון מדינת קליפורניה ארה"ב )להלן: "הזכיין האמריקאי"(. בתוספת להסכם מסוף 2012 צומצמה הטריטוריה לאזור המפרץ של צפון קליפורניה בלבד. הזכיין האמריקאי אינו בעל זיקה לבעלי השליטה בפוקס ו/או בללין. על פי ההסכם, הזכיין האמריקאי יאתר ויכשיר על חשבונו את המושכרים בהם תיפתחנה החנויות ויפעיל את הרשת באמצעות מנהל מותג מקצועי וצוות מקומי. כל עלויות ההקמה והתפעול בארה"ב ישולמו על ידי הזכיין האמריקאי. נכון ל 31 בדצמבר, 2015 פתח הזכיין שלוש חנויות בסן פרנסיסקו, ארה"ב. תקופת ההתקשרות בהסכם היא למשך 3 שנים ובנוסף ניתנה אופציה להארכתה ב 3 שנים נוספות. 2( ניו יורק ארצות הברית ביום 15 בנובמבר, 2015 פתחה חברת Inc.,Laline US Holdings חברה אמריקאית בבעלות מלאה )100%( של ללין, חנות בהפעלה ישירה בטיימס סקוור, מנהטן, ניו יורק. 3( איי הבתולה ביום 5 באוגוסט, 2010 חתמה ללין על הסכם עם זכיין באיי הבתולה )להלן: "זכיין ה BVI "( לצורך הקמת רשת חנויות באזור הקאריביים. זכיין ה BVI אינו בעל זיקה לבעלי השליטה בפוקס ו/או בללין. על פי ההסכם, זכיין ה BVI יאתר ויכשיר על חשבונו את המושכרים בהם תיפתחנה החנויות ויפעיל את הרשת באמצעות מנהל מותג מקצועי וצוות מקומי. כל עלויות ההקמה והתפעול ישולמו על ידי זכיין ה BVI. נכון ליום 31 בדצמבר, 2015 פתח הזכיין שתי חנויות בסנט תומס. תקופת ההתקשרות בהסכם היא למשך 6 שנים. 4( יפן והוואי ביום 4 בספטמבר, 2010 חתמה ללין על הסכם עם זכיין ביפן )להלן: "הזכיין היפני"( לצורך הקמת רשת חנויות ביפן. הזכיין היפני אינו בעל זיקה לבעלי השליטה בפוקס ו/או בללין. על פי ההסכם, הזכיין היפני יאתר ויכשיר על חשבונו את המושכרים בהם תיפתחנה החנויות ויפעיל את הרשת באמצעות מנהל מותג מקצועי וצוות מקומי. כל עלויות ההקמה והתפעול ישולמו על ידי הזכיין היפני. ביום נרשם סימן המסחר ביפן ונכון ליום 31 בדצמבר, 2015 פתח הזכיין 19 חנויות, מתוכן 18 בערי יפן השונות ואחת במדינת הוואי בארה"ב, וצפוי לפתוח חנויות נוספות ב תקופת ההתקשרות בהסכם היא למשך 5 שנים ובנוסף ניתנה אופציה להארכתה ב 5 שנים נוספות. 47 סין 5( ביום 18 באוגוסט, 2015 חתמה ללין על הסכם זכיין בסין )להלן: "הזכיין הסיני"( לצורך הקמת רשת חנויות בסין. הזכיין הסיני אינו בעל זיקה לבעלי השליטה בפוקס ו/או בללין. על פי ההסכם, הזכיין הסיני יאתר ויכשיר על חשבונו את המושכרים בהם תיפתחנה החנויות ויפעיל את הרשת באמצעות מנהל מותג מקצועי וצוות מקומי. כל עלויות ההקמה והתפעול ישולמו על ידי הזכיין הסיני. תקופת ההתקשרות בהסכם היא למשך 5 שנים ובנוסף ניתנה אופציה להארכתה ב 5 שנים נוספות.

49 צבר הזמנות הקונים המוסדיים רוכשים את מוצרי ללין, לעיתים בהזמנה מרוכזת מראש ולעיתים באופן שוטף בהתאם לצורכיהם. זכייני ללין בחו"ל מזמינים מללין את המוצרים הדרושים להם בהתאם להיקף המכירות בפועל לפי "דחיפה" של ללין ובאישור הזכיין. להלן פרטים על צבר ההזמנות מזכייני ללין בחו"ל )באלפי ש"ח(: הזמנות שסופקו עד לתאריך פרסום הדו"ח צבר הזמנות ליום תקופת ההכרה בהכנסה הצפויה רבעון ראשון 2016 צבר הזמנות לתאריך פרסום הדו"ח תחרות התחרות בתחום מוצרי הטיפוח והאווירה היא רבה ומגוונת. קיימים גופים רבים בהם יצרנים, יבואנים, רשתות כלבו, רשתות פארם, רשתות קמעונאות ייעודיות וחנויות פרטיות המתחרים בפעילות ללין בתחום מוצרי הטיפוח והאווירה. להנהלת ללין אין נתונים לגבי היקף השוק בישראל בתחום מוצרי הטיפוח והאווירה, אולם לצד רשתות מתמחות, רשתות הפארם ורשתות בתי הכלבו הארציות, ההערכה היא כי ללין הינה בין הגופים המובילים בישראל בתחום מוצרי הטיפוח והאווירה. על אף שרשתות הפארם והכלבו משווקות מוצרי טיפוח ואווירה, קיים שוני מהותי באופן השיווק, התצוגה והמכירה שלהן בהשוואה לללין. בעוד שברשתות אלה נמכרים המוצרים הללו באופן בלתי מרוכז במספר מחלקות שונות במתחם החנות )אשר שטחה בד"כ הוא מאות ואף אלפי מ"ר(, חנויות ללין מעוצבות באופן אחיד ומעניקות תחושת Look & Feel נקייה ואינטימית. החנויות בנויות כולן מעץ בצבע לבן, והמוצרים מוצגים באופן מקובץ לפי ניחוחות וסדרות. בכל חנות ישנה עמדת כיור לצורך התנסות אישית של הלקוחות עם המוצרים השונים. המוכרות בחנות עוברות הדרכה מראש ומעניקות לכל לקוח ייעוץ אישי ביחס למוצרים התואמים לצרכיו. האווירה בחנויות ללין, בצירוף ניחוחות הסבונים והנרות ומוצרי האווירה, משרה תחושת רוגע ושלווה. המתחרים העיקרים של ללין הם, אך לא רק, רשתות פארם, ובהן: סופרפארם וניו פארם; חנויות כלבו: המשביר לצרכן; רשתות קמעונאיות ייעודיות: סבון, בודי שופ ול'אוקיסטן. התמודדות ללין בתחרות מול רשתות הפארם והכלבו הינה באופן השיווק, התצוגה והמכירה של מוצרי הטיפוח והאווירה, כמפורט לעיל. ההתמודדות מול הרשתות הקמעונאיות הייעודיות הינה בעיקר בניצול יתרון הגודל של ללין, הן בהיקפי הזמנות והן במספר הפריטים המוזמנים מכל דגם מיוצר, תוך בחינה מתמדת של כדאיות הייצור על ידי הספקים השונים, דבר הבא לידי ביטוי בהקטנת עלויות הייצור ועקב כך יכולתה במחירים תחרותיים. בנוסף לכך, 48 למכור את מוצריה במטה ללין פועלת מחלקת עיצוב ופיתוח מוצר אשר עמלה על עדכון קו המוצרים של ללין באופן שוטף, תוך דגש על פיתוח מוצרים חדשניים ועיצובם באופן התואם ל DNA של המותג ולתחושה אותה מבקש המוצר להעביר. כמו כן פועלת ללין על ידי השקעות מיוחדות בתחום הפרסום להגברת החשיפה ומודעות הציבור למותגיה תוך יצירת ערך מוסף למותגיה על ידי שיוך תדמית מושכת למוצרי ומותגי ללין ובידולה מן המתחרים, תוך שימוש

50 בעיצוב מוביל, פרסום ויחסי ציבור. היקף ההשקעה בפרסום ושיווק בשנים 2015 ו 2014 הינו 4,533 אלפי ש"ח ו 5,008 אלפי ש"ח, בהתאמה. ללין גם מקפידה על קיום פריסה ארצית במיקומים טובים, קיום וניצול מערכי ניהול, שליטה, מידע ולוגיסטיקה מתקדמים, ממוכנים וממוחשבים, קיום מערכת בקרת איכות אפקטיבית וקיום תשתית ייצור איתנה, אמינה וגמישה. גורמים חיוביים נוספים המשפיעים על מעמדה התחרותי של ללין ראה סעיף ה. לעיל. גורמים שליליים העלולים להשפיע על מעמדה התחרותי של ללין שינוי בהיקף הביקושים שלא נחזה על ידי ללין, התחזקות של מותגים ורשתות לממכר מוצרי טיפוח ואווירה מקומיות, קניבליזציה וכניסתם של מותגים בינלאומיים חדשים לשוק הישראלי עונתיות הכנסות ללין מושפעות מעונתיות, בעיקר בתלות העיתוי של מועדי החגים להלן נתונים בדבר מכירות תחום פעילות מוצרי אווירה וטיפוח בשנים ו 2014 לפי רבעונים, מדוחותיה הכספיים של ללין: )*( באלפי ש"ח % מהמכירות באלפי ש"ח % מהמכירות 22.2% 29, % )*( 33,445 רבעון I 26.6% 35, % )*( 37,475 רבעון II 28.4% 37, % )*( 37,901 רבעון III 22.8% 30, % רבעון 35,773 IV 100% 132, % סה"כ 144,594 להלן נתונים בדבר רווחיות גולמית בשנים 2015 ו 2014, לפי רבעונים: )*( באלפי ש"ח % הרווח הגולמי באלפי ש"ח % הרווח הגולמי מהמכירות מהמכירות 65.3% 19, % )*( 21,840 רבעון I 68.6% 24, % )*( 25,113 רבעון II 63.7% 24, % )*( 23,739 רבעון III 66.0% 19, % 23,010 רבעון IV 65.9% 87, % 93,702 סה"כ )*( הוצג מחדש ראה באור 2 כח' לדוחות הכספיים 49

51 להלן נתונים בדבר רווח תפעולי בשנים 2015 ו 2014, לפי רבעונים: )*( באלפי ש"ח % הרווח התפעולי באלפי ש"ח % הרווח התפעולי מהמכירות מהמכירות 9.5% 2, % )*( 2,779 רבעון I 17.9% 6, % )*( 5,701 רבעון II 13.9% 5, % )*( 3,591 רבעון III 7.2% 2, % 2,189 רבעון IV 13.2% 16, % 14,260 סה"כ )*( הוצג מחדש ראה באור 2 כח' לדוחות הכספיים כושר ייצור ייצור רובם המכריע של מוצרי ללין נעשה באופן שוטף במשך כל ימות השנה, על ידי מספר ספקים וקבלני משנה בישראל. לכן, אין מגבלה מהותית על כושר היצור של ללין. ללין פועלת כל העת לאיתור ספקים חדשים מחד, ולביצוע מעקב יצור ובקרת טיב על המוצרים המיוצרים על ידי הספקים הקיימים מאידך בקרת איכות לללין מספר רבדים בביצוע ביקורת טיב מוצר, הן ברמת ביקורת תהליכי הייצור במפעלים של קבלני המשנה והן ברמת איכות המוצרים המיוצרים על ידם. ביקורת האיכות במפעלים בארץ מתבצעת באמצעות ביקורות של מערך האיכות הפנימי של הספק מעת לעת וכן באמצעות נוכחות פעילה של מנהלת פיתוח ומנהלת האיכות בכל יצור חדש. בסין מופעל מערך איכות המנוהל על ידי נציגי קבוצת פוקס בסין באמצעות בקרים המגיעים עם סיום היצור, בודקים את טיב הסחורה שיוצרה והדו"ח המפורט מועבר למטה ללין לאישור. השלב הראשוני של הבקרה מתחיל עם קבלת אבטיפוס ראשוני מקבלני המשנה, המתבסס על תיק המוצר הנכתב על ידי מחלקת הפיתוח והעיצוב שבמטה ללין ובו תיאור מפורט של המוצר המבוקש. בבדיקה הראשונית נבחנות איכויות חומרי הגלם, מארז המוצר, טיב המוצר ביחס למטרתו )במקרה של מוצרי טיפוח גוף המרקם, הריח, התחושה ומבחן התוצאה( על ידי מחלקת פיתוח המוצר בללין. לאחר אישור תחילת העבודה וקבלת הסחורה מתבצעות בדיקות של מדגמיות של הסחורה, כאשר בדיקה זו מקיפה את הסחורה המתקבלת מכלל קבלני המשנה. ללין מפעילה מחלקת שירות לקוחות אשר אחראית למתן מענה הולם בכל מקרה של פנית צרכנים בנוגע לרכישות של מוצרים פגומים. בנוסף סחורה פגומה ששבה מהסניפים נקלטת במערכת ובעת הצורך ניתן לעשות שימוש במידע לפי חתכים מבוקשים כגון סוג המוצר או הפגם. 50

52 רכוש קבוע ומתקנים כללי א. לללין אין מקרקעין בבעלותה, ופעילותה )משרדים, מחסנים וחנויות( נעשית במקרקעין שכורים. להבטחת הסכמי השכירות. ללין נתנה ערבויות בנקאיות למשכירי המבנים בהם היא פועלת. הערבויות הבנקאיות מסתכמות, נכון ליום 31 בדצמבר, 2015 לסך של 1,450 אלפי ש"ח. ב. מבני משרדים ומחסן בחודש נובמבר, 2008 העתיקה ללין את פעילות המשרדים, הניהול העיצוב, הייצור, האחסנה, הלוגיסטיקה והשיווק ממושב רשפון ל"בית "FOX בקריית שדה התעופה. בחודש נובמבר, 2008 שכרה חברת ללין בשכירות משנה מהחברה מבנה בקרית שדה התעופה. הסכם שכירות המשנה נעשה בכפוף לאישור המשכיר, כאשר התנאים המסחריים זהים לתנאים המופיעים בהסכם השכירות של החברה ומחושבים ביחס ישר לשטח המוחזק. בחודש נובמבר, 2008 נחתם בנוסף להסכם השכירות הסכם שימוש בציוד ותשתיות, שימוש בהשקעות שנעשו על חשבון החברה במושכר וכן שימוש בשירותים נוספים במבנה לרבות תחזוקת מערכות משותפות כמו חשמל ומיזוג, ניקיון שטחים משותפים, שמירה משותפת, מערכות גילוי אש וכו'. ג. חנויות הרשת נכון ליום 31 בדצמבר, 2015 שוכרת ללין 103 חנויות ברחבי ישראל, מרביתן בקניונים ובמרכזים מסחריים. תנאי השכירות לכל סניף נקבעים במשא ומתן בין ללין לבין המשכיר. תקופת השכירות בחוזי השכירות השונים נמשכת בין שנה עד 20 שנה. במרבית הסכמי השכירות תקופת השכירות הראשונה הינה בין 3 ל 5 שנים. כמו כן, מרבית מהסכמי השכירות בהם קשורה ללין ניתנת לה זכות )אופציה( להאריך את תקופת השכירות לתקופות נוספות של בין שנה ל 15 שנים. דמי השכירות מחושבים במרבית החנויות לפי שיעור קבוע באחוזים מן הפדיון או סכום בסיסי, הגבוה מבין השניים, והם צמודים ברובם למדד המחירים לצרכן. על פי רוב, משלמת ללין, בנוסף לדמי השכירות, גם תשלומים נוספים בגין ניהול ואחזקה של המושכר. דמי השכירות ודמי הניהול ששילמה ללין עבור החנויות בשנת 2015 הסתכם בכ 19,262 אלפי ש"ח ובשנת 2014 בכ 18,170 אלפי ש"ח. ד. השקעות ברכוש קבוע, הוצאות הקמה וציוד בבעלות ללין ציוד ורכוש קבוע )בעיקר שיפורים במושכר(. העלות המופחתת והמתואמת של הרכוש הקבוע של ללין ליום 31 בדצמבר, 2015 הסתכמה בכ 37,307 אלפי ש"ח. 51

53 להלן פירוט ההשקעות ברכוש הקבוע, הוצאות ההקמה והוצאות הפחת בגינן נכון ליום : ליום 31 בדצמבר, 2015 )באלפי ש"ח( סעיף עלות מופחתת פחת שנצבר עלות 24,347 18,334 42,681 ריהוט וציוד בחנויות ובמשרדים כלי רכב 12,678 8,866 21,546 התקנות ושיפורים במושכר 37,307 27,417 64,724 סה"כ רכוש קבוע להלן פירוט ההשקעות ברכוש הקבוע, הוצאות ההקמה והוצאות הפחת בגינן נכון ליום : סעיף ליום 31 בדצמבר, 2014 )באלפי ש"ח( עלות פחת שנצבר עלות מופחתת ריהוט וציוד בחנויות ובמשרדים 21,284 14,192 35,476 כלי רכב התקנות ושיפורים במושכר 9,933 7,310 17,243 סה"כ רכוש קבוע 31,517 21,699 53, נכסים לא מוחשיים סימני מסחר מדיניות ללין היא להשיג הגנה קניינית על מותגיה וסימניה השונים ועל כן פועלת לרישום סימני מסחר על שמה בישראל ובעולם. סימני המסחר של ללין בישראל מזוהים בצורה חזקה עימה ומהווים את סימן ההיכר העיקרי שלה. סימני המסחר של ללין מוטבעים על מוצריה ועל פרסומיה ומהווים כלי לזיהוי וייחוד מוצרי ללין ולשיוך ערכי של ללין למוצריה. נכון לתאריך פרסום הדוח יש בבעלות ללין 11 סימני מסחר רשומים בישראל עבור סוגים שונים. בבעלות ללין גם 22 סימני מסחר רשומים באיחוד האירופי, בארה"ב ובמדינות נוספות. במדינות נוספות הוגשו בקשות לרישום סימני מסחר של החברה ספקים כללי א. נכון ליום 31 בדצמבר, 2015 היו לללין התקשרויות לרכישת סחורות בסך של כ 5,600 אלפי ש"ח. ב. ספקים וקבלני משנה לללין כ 7 ספקים וקבלני משנה עיקריים בישראל המייצרים עבורה את המוצרים המוזמנים על ידה. לללין אין הסכם ארוך טווח עם אף אחד מהספקים וקבלני המשנה וההזמנות מתבצעות באופן שוטף בהתאם למו"מ שבין הצדדים. ללין משלמת לספקים ולקבלני המשנה עבור ייצור המוצרים, לעיתים תוך תשלום מקדמות ולעיתים בתנאי אשראי שונים ללא בטחונות, הכל בהתאם למו"מ שבין הצדדים ולשיקולים כלכליים. 52

54 ללין פועלת באופן קבוע להתקשר עם מספר ספקים בו זמנית, התלות בספק ספציפי וכן עשויה לשפר את עלויות הרכש. דבר שתורם לביזור הרכש, הקטנה נוספת של החברה אינה תלויה בספק אחד מהותי מאחר וכל הידע הקשור בפיתוח המוצר ותכנון הייצור קיים בללין. יחד עם זאת, משיקולי יתרון לגודל )עלויות רכש והיקף ייצור(, ללין מייצרת כ 38% מהייצור אצל יצרן אחד. אך כפי שצויין, ניתן להעביר ייצור של כל אחד מהמוצרים מיצרן אחד למשנהו, תהליך הנאמד ב 56 חודשים כולל רישוי. ללין פועלת כל העת לאיתור ספקים חדשים מחד, ולביצוע מעקב יצור ובקרת טיב על המוצרים המיוצרים על ידי הספקים הקיימים מאידך. בטבלה שלהלן מפורט שיעור קניית תוצרת גמורה בחו"ל, בחלוקה לפי ספקים וקבלני המשנה העיקריים מתוך סך קניית תוצרת גמורה של ללין: מתוך סך קניית תוצ"ג בשנת 2014 מתוך סך קניית תוצ"ג בשנת 2015 כ 38% כ 38% ספק א' כ 11% כ 15% ספק ב' כ 11% כ 12% ספק ג' הון חוזר א. מדיניות החזקת מלאי מוצרים גמורים ללין מחזיקה מלאי מוצרים מוגמרים לשם הספקת מוצרי ללין לתקופה ממוצעת של כ 3 חודשים וזאת ע"פ השיקולים הבאים: )1( ניסיון העבר; )2( תחזית מכירות עתידית ביחס למלאי הקיים, פתיחת חנויות חדשות, שינויים בטעם הלקוחות וכד'; )3( זמן הספקת המוצרים )בד"כ כ 34 חודשים ממועד ההזמנה(. חוסר יכולת לחזות את הביקוש העתידי למוצרים, עלול לחשוף את ללין לרמות מלאי גבוהות. למוצרי ללין חיי מוצר ארוכים המאפשרים החזקת מלאי ארוך. ימי המלאי לשנים 2015 ו 2014 היו 132 ו 101 בהתאמה. ב. נתוני מלאי באלפי ש"ח: )*( תוצרת גמורה 13,249 18,363 )*( הוצג מחדש ראה באור 2 כח' לדוחות הכספיים. ללין בוחנת מעת לעת את מצב המלאי וגילו, ודואגת להביא את מוצרי המלאי למכירה מבעוד מועד על מנת שלא להיוותר עם מלאי שאינו מאפשר את מכירתו. 53

55 ג. מדיניות החזרת סחורות בהסכמים של ללין עם זכייניה בחו"ל, אין זכות החזרה למעט מקרים חריגים שיאושרו על ידי ללין. ללקוחות רשת החנויות ללין מאפשרת החזרת מוצרים בכפוף להוראות חוק הגנת הצרכן ותקנות הגנת הצרכן )ביטול עסקה(, התשע"א במקרים של מוצרים פגומים, ללין מאפשרת החזרתם ומעניקה כנגדם החזר כספי או זיכוי לרכישה חוזרת. ד. אשראי ד 1. אשראי מספקים החברה מקבלת מספקיה אשראי בתנאים של עד שוטף בתוספת 90 ימים. בשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2015 האשראי הממוצע אותו קיבלה החברה מספקיה היה של כ 64 ימים, לעומת כ 89 ימים בתקופה המקבילה אשתקד. האשראי המשוקלל אותו קיבלה החברה מספקיה לא השתנה באופן מהותי בתקופות המדווחות בדיווח זה. ההיקף הממוצע של האשראי מספקים של הקבוצה בשנת 2015 הסתכם בכ 9,600 אלפי ש"ח, לעומת כ 10,700 אלפי ש"ח בשנת ד 2. אשראי ללקוחות חנויות בהפעלה ישירה בישראל החברה מאפשרת ללקוחות המשלמים בכרטיס אשראי פריסת תשלומים, ללא הצמדה וריבית, בכפוף להיקף הקניה. החברה מתקשרת, מעת לעת, עם מנפיקים של תווי קניה וכרטיסי מתנה מגנטיים )שאינם כרטיסי חיוב( המקנים אפשרות קניה במספר רב של בתי עסק ורשתות, בהסדר המאפשר ניצולם גם בחנויות החברה, בהתאם לערכם. הגופים האמורים משלמים לחברה את התמורה בגין עסקאות אלו, בניכוי הנחה, בתנאי שוטף בתוספת 3045 ימים. מכירות לסיטונאים בישראל מבוצעות בעיקרון ללא מתן אשראי. מכירות לאחרים בישראל מתבצעות בממוצע בתנאי אשראי של שוטף בתוספת עד 60 ימים. מכירות לחו"ל המכירות לזכיינים בחו"ל מתבצעות בתנאי אשראי של עד ימים ממועד הוצאת החשבונית. לחברה יש ערבויות מלאות בגין יתרות החוב העומדות, נכון ליום ע"ס 2,250 אלפי ש"ח. בשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2015 הסתכם האשראי המשוקלל אותו העניקה החברה ללקוחותיה בכ 41 ימים, לעומת כ 55 ימים בתקופה המקבילה אשתקד. ד 3. חובות מסופקים הנהלת החברה מבצעת באופן שוטף הערכת האשראי הניתן ללקוחות ובדוחות הכספיים נכללות הפרשות ספציפיות המשקפות בצורה נאותה לפי הערכת ההנהלה את ההפסד הגלום בחובות שגבייתם מוטלת בספק מגבלות ופיקוח על פעילות ומוצרי ללין א. ב. על תחום פעילותה של החברה חלות הוראות הדין הכללי בכלל זה דינים בענייני ייבוא, ייצוא מכסים, הגנת הצרכן, קניין רוחני, דיני עבודה, ורישוי עסקים. על פי חוק רישוי עסקים, התשכ"ח 1968, לא יעסוק אדם בעסק טעון רישוי אלא אם כן יש בידו רישיון עלפי החוק ובהתאם לתנאיו. בחודש פברואר 2013 קיבלה חברת ללין פטור לכך על פי החוק. בהתאם 54

56 לצו רישוי עסקים )עסקים טעוני רישוי( התשנ"ה 1995, עקב כך שפעילותה של החברה בחנויות ובקניונים ובמרכזי מסחר אינה טעונה רישוי. בנוסף, ללין משווקת ומייבאת תמרוקים תחת רישיון תמרוקים ורישיון תמרוק כנדרש ע"פ צו הפיקוח על מצרכים ושירותים) תמרוקים, התשל"ג 1973(. ג. ד. ה. ו. ז. ח. על תחום פעילותה של החברה חלות הוראות דין שונות על תחום פעילותה של החברה כאמור חלים דיני הצרכנות ביניהם חוק הגנת הצרכן, לרבות צווים שהותקנו מכוחם. בכללן הוראות דין בדבר איסור הטעיית צרכנים, חובת סימון מרכיבים, וחובת הצגת מחירים, הוראות לעניין ביטול עסקה, הוראות הנוגעות לתווי קניה, זיכויים, מדיניות החלפות, פרסום ועוד. לאחרונה נכנס לתוקף תיקון מס' 39 לחוק הגנת הצרכן, המסמיך את הממונה על הגנת הצרכן לתת עיצומים לחברות המפרות את הוראות החוק. בחודש ספטמבר 2009 השיקה החברה מועדון לקוחות. החברה רשמה את רשימת הלקוחות המצטרפים למועדון הלקוחות כמאגר מידע עלפי הוראות חוק הגנת הפרטיות. עלפי הוראות החוק, נתוני המידע שנכללים במאגר ישמשו אך ורק למטרות שלשמן הוקם המאגר. על החברה חלות חובות דיווח מסוימות לרשם מאגרי המידע, וכן חלה עליה אחריות לשמירת סודיות המידע שברשותה והחובה להבטחת הנתונים שבמאגר. באשר להפצת חומר פרסומי ללקוחות ודיוור, החברה פועלת בהתאם להוראות חוק הגנת הפרטיות וחוק הספאם. על החברה חלים דיני העבודה השונים בין השאר, חוק פיצויי פיטורים, תשכ"ג 1963, חוק חופשה שנתית, תשי"א 1951, חוק שעות עבודה ומנוחה, תשי"א 1951 ועוד. החברה פועלת כנדרש על פי חוקי הנגישות השונים ביניהם, חוק שוויון זכויות לאנשים עם מוגבלות, התשנ"ח 1998 על תקנותיו, להנגשת השירות הניתן על ידה. על תחום פעילותה של ללין חלות הוראות דין ספציפיות כגון צו הפיקוח על מצרכים ושירותים )סימון תמרוקים( התשל"ג 1973 בדבר קבלת רישיון תמרוקים כללי וספציפי וכן לעניין סימון מוצרים, צו סימני סחורות )אריזת תמרוקים( התשכ"א 1960 בדבר החובה למכור תמרוקים אך ורק במיכל אשר נארז עלידי היצרן או היבואן עם תוכנו המלא ובלי לפגוע בסגירת המוצר, פקודת הרוקחים התשמ"א 1981 ותקנות הרוקחים )תמרוקים( התשע"ג באשר לפעילות החברה בחו"ל פועלת החברה על פי התקינה הספציפית והרלוונטית בכל מדינה ומדינה. החברה מקפידה על יישום הוראות החוק האמור באמצעות נהלים, בקרה ופתרונות ממוחשבים ועומדת בכל הוראות הדין האמורות לעיל הסכמי שיתוף פעולה במסגרת התרחבות פעילותה של ללין בשווקים בחו"ל, התקשרה ללין בהסכמי זכיינות לקבלת הרחבה בעניין תוך התייחסות פרטנית, ראה סעיף ה' לעיל. עם מספר חברות זרות. 55

57 3.3 מידע נוסף בדבר פעילות כלל הקבוצה הון אנושי א. תרשים המבנה הארגוני של הקבוצה להלן המבנה הארגוני של הקבוצה, המותאם לצורכי הקבוצה*: * למותגים MANGO,TCP,AE,FOX Home,FOX ו CK מבנה ארגוני דומה הכולל סמנכ"ל מכירות וסמנכ"ל מסחרי. ב. מצבת העובדים נכון לימים 31 בדצמבר, 2015 ו 2014 הועסקו בקבוצה 6,183 ו 4,890 עובדים, בהתאמה, לפי הפירוט להלן: הנהלה )כולל שיווק, פרסום ופיתוח עסקי( כספים ניהול מותגים, עיצוב ורכש מטה מכירות מוכרנים בחנויות 3,315 3,260 תפעול ולוגיסטיקה סה"כ עובדי חברת פוקס 3,769 3,818 עובדי חברות בנות * 2,365 1,121 סה"כ עובדים בקבוצה 4,890 6,183 * רוב עובדי חברות הבנות הינם עובדים בחנויות. בנוסף, מעסיקה הקבוצה, מעת לעת, עובדים זמניים באמצעות חברות כוח אדם. קבוצה זו כוללת מספר רב של עובדים המועסקים במשרה חלקית. 56 1

א) ב) תאור המאפיינים העיקריים של מכשירי הון פיקוחיים שהונפקו ליום הישות המשפטית של המנפיק מאפיין ייחודי המסגרת / המסגרות החוקיות החלות על המ

א) ב) תאור המאפיינים העיקריים של מכשירי הון פיקוחיים שהונפקו ליום הישות המשפטית של המנפיק מאפיין ייחודי המסגרת / המסגרות החוקיות החלות על המ א) ב) 0 הון עצמי רובד הון עצמי רובד הון מניות רגילות,.,.0 הון עצמי הבנק נוסד בשנת 0 )ראה גם פרק ב' לדוח הדירקטוריון(. הבנק התאגד ונרשם ב ביום בספטמבר 0. הבנק הנפיק את מניותיו במועדים שונים החל מיום ההתאגדות.

קרא עוד

Microsoft PowerPoint - מצגת שוק ההון - מלל בלבד pptx

Microsoft PowerPoint - מצגת שוק ההון - מלל בלבד pptx כנס משקיעים 2012 אוגוסט מידע צופה פני עתיד מטרת מצגת זו היא להציג את חברת פוקס ויזל בע"מ (להלן - "החברה") על פעילותה ותוצאותיה הכספיות. היא אינה מהווה הצעה לרכישה או מכירה של ניירות ערך של החברה או הזמנה

קרא עוד

ענף המלונאות

ענף המלונאות 1 מאי 4102 המלונאות ענף תקציר של בגידול החיובית המגמה נמשכה 4102 שנת של הראשון ברביע שיא נשבר 4102 שבשנת לאחר זאת לישראל, תיירים כניסות הנכנסת. בתיירות של בשיעור הראשון ברביע עלה התיירות במלונות הלינות

קרא עוד

גילוי דעת 29 - מהדורה doc

גילוי דעת 29 - מהדורה doc (**) (*) גילוי דעת 29 "צדדים קשורים" מ ב ו א א. עיסקאות נקשרות או מבוצעות לעתים קרובות בין צדדים שאינם בלתי-תלויים זה בזה בגלל קשרים מסוימים ביניהם - להלן "צדדים קשורים". אלמלא קשרים אלה ייתכן שהעיסקאות

קרא עוד

דוח בעלי אמצעי שליטה מהותיים )שם נייר ערך: דיסקונט א' מס' זיהוי של נייר הערך: ( 21 רשימת בעלי מניות המחזיקים ב- 5% או יותר מהון המניות המונפק א

דוח בעלי אמצעי שליטה מהותיים )שם נייר ערך: דיסקונט א' מס' זיהוי של נייר הערך: ( 21 רשימת בעלי מניות המחזיקים ב- 5% או יותר מהון המניות המונפק א דוח בעלי אמצעי שליטה מהותיים )שם נייר ערך: דיסקונט א' מס' זיהוי של נייר הערך: 691212 ( 21 רשימת בעלי מניות המחזיקים ב- 5% או יותר מהון המניות המונפק או מכוח ההצבעה של בנק דיסקונט לישראל בע"מ שם המחזיק

קרא עוד

הלשכה המשפטית משרד האוצר אפריל 2015

הלשכה המשפטית  משרד האוצר    אפריל 2015 צוות בריס לרגולציה על שירותים פיננסיים מאי 2016 שירותים פיננסיים להסדרה Middle- Men שירותי תשלום P2P ללא חשש יציבותי נותני אשראי שירותי מטבע עם חשש יציבות אגודות אשראי וחיסכון גמ"חים תכליות עבודת הצוות

קרא עוד

החלטת מיסוי: 7634/ החטיבה המקצועית תחום החלטת המיסוי: חלק ה 2 לפקודת מס הכנסה - שינויי מבנה, מיזוגים ופיצולים הנושא: העברת נכסים ופעיל

החלטת מיסוי: 7634/ החטיבה המקצועית תחום החלטת המיסוי: חלק ה 2 לפקודת מס הכנסה - שינויי מבנה, מיזוגים ופיצולים הנושא: העברת נכסים ופעיל החלטת מיסוי: 7634/16.1.1.1.2.1.3.1 תחום החלטת המיסוי: חלק ה 2 לפקודת מס הכנסה - שינויי מבנה, מיזוגים ופיצולים הנושא: העברת נכסים ופעילות לחברה חדשה בהתאם להוראות סעיף 104 א לפקודה ומיזוגה של עם "שלד 103

קרא עוד

ב א ו ג ו ס ט 2 ה מ ד ו ב ר ב ס כ ו ם ש ל. צ ו ק" עיקרי הדברים סיוע איראני לטרור הפלסטיני : נמשכות העברות כספים איראניות למשפחות שהידים ברצועת עזה באמ

ב א ו ג ו ס ט 2 ה מ ד ו ב ר ב ס כ ו ם ש ל. צ ו ק עיקרי הדברים סיוע איראני לטרור הפלסטיני : נמשכות העברות כספים איראניות למשפחות שהידים ברצועת עזה באמ ב א ו ג ו ס ט 2 ה מ ד ו ב ר ב ס כ ו ם ש ל. צ ו ק" עיקרי הדברים סיוע איראני לטרור הפלסטיני : נמשכות העברות כספים איראניות למשפחות שהידים ברצועת עזה באמצעות אגודת הצדקה אלאנצאר, המזוהה עם הג' האד האסלאמי

קרא עוד

הודעה לתקשורת אתר: דוא"ל: פקס: מדינת ישראל ההוצאה הלאומית לבריאות בשנת 2016 הייתה 7.4% מהתמ"ג In 2016, the N

הודעה לתקשורת אתר:   דואל: פקס: מדינת ישראל ההוצאה הלאומית לבריאות בשנת 2016 הייתה 7.4% מהתמג In 2016, the N הודעה לתקשורת אתר: www.cbs.gov.il דוא"ל: info@cbs.gov.il פקס: 0651340 מדינת ישראל ההוצאה הלאומית לבריאות בשנת 016 הייתה 7.4% מהתמ"ג In 016, the National Expenditure on Health 7.4% of GDP ירושלים, כ"ה באב

קרא עוד

תנו לשמש לעבוד בשבילכם

תנו לשמש לעבוד בשבילכם תנו לשמש לעבוד בשבילכם 2 2 מהי אנרגיה סולארית? בשנים האחרונות גברה בארץ ובעולם באופן ניכר המודעות לאיכות הסביבה ולשמירה על סביבה אקולוגית נקייה וירוקה יותר, ובעקבות כך גדלה המודעות לפתרונות חלופיים לייצור

קרא עוד

שקופית 1

שקופית 1 www.pwc.com/il חידושים בתחום התמריצים טלי ברנד, רו"ח, דירקטורית, מנהלת מחלקת תמריצים, אוקטובר 2014 תוכן העניינים דגשים לגבי הטבות מס על פי החוק לעידוד השקעות הון תכניות מענקי מחקר ופיתוח נבחרות שינויים

קרא עוד

דוח ביניים לדוגמה 2014

דוח ביניים לדוגמה 2014 דוחות כספיים תמציתיים מאוחדים לדוגמה ליום 0/ במרץ/ביוני/בספטמבר 06 ערוכים בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי IAS 4 ובהתאם לפרק ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל 970 מרץ 06 4 6 9 4 6 7 7 0

קרא עוד

סקירה שבועית מאת דני דניאל 26/12/2017 מדד תל בונד 16 תל בונד 06 תל בונד 06 תל בונד שקלי תל בונד צמודות-יתר תל בונד תשו

סקירה שבועית מאת דני דניאל 26/12/2017 מדד תל בונד 16 תל בונד 06 תל בונד 06 תל בונד שקלי תל בונד צמודות-יתר תל בונד תשו סקירה שבועית מאת דני דניאל 26/12/2017 danny.daniel@discountbank.co.il תל בונד 16 תל בונד 06 תל בונד 06 תל בונד שקלי תל בונד צמודות-יתר תל בונד תשואות תל בונד ריבית משתנה מח"מ ממוצע מרווח ממשלתי תשואה פנימית

קרא עוד

פיננסית מתקדמת ב'

פיננסית מתקדמת ב' מרצה: רונן בן גל זכויות בעסקאות משותפות IAS 31 שנת השלמה 2011 תוכן עניינים זכויות בעסקאות משותפות 31...IAS 3 הגדרות... 3 1. 2. 3. 4. 5. שליטה... 3 שליטה משותפת...3 עסקה משותפת... 3 משתתף בעסקה משותפת...

קרא עוד

untitled

untitled תקן חשבונאות מספר 36 תיקון גילוי דעת מספר 69 בדבר כללי חשבונאות ודיווח כספי על ידי מלכ"רים ותקן חשבונאות מספר 5 בדבר תיקונים והבהרות לגילוי דעת מספר 69 יוני 2014 1 רח' גרוזנברג 14 ת, "א,65811 טל.,972 3

קרא עוד

Slide 1

Slide 1 בניית תכנית שיווקית מהי תכנית שיווקית? התכנית השיווקית מתארת את הפעולות השיווקיות שעסק צריך לבצע על מנת להשיג את יעדי המכירות שלו. מטרת התכנית השיווקית בניית התכנית השיווקית עוזרת לנו להגדיר את: 1. יעדי

קרא עוד

התאחדות מגדלי בקר בישראל ISRAEL CATTLE BREEDER S ASSOCIATION 12 באוגוסט, 2018 דוח מנכ"ל ימי קרב ומתיחות בעוטף עזה מלחמת ההתשה הנערכת ברחבי הדרום כבר מ

התאחדות מגדלי בקר בישראל ISRAEL CATTLE BREEDER S ASSOCIATION 12 באוגוסט, 2018 דוח מנכל ימי קרב ומתיחות בעוטף עזה מלחמת ההתשה הנערכת ברחבי הדרום כבר מ 12 באוגוסט, 2018 דוח מנכ"ל ימי קרב ומתיחות בעוטף עזה מלחמת ההתשה הנערכת ברחבי הדרום כבר מספר חודשים, כולל ימי קרב מורכבים, "תפסה" את המערכות התומכות בענף ברמת מוכנות גבוהה. השיקולים של שמירה על נהלים רגילים

קרא עוד

מבלים ונהנים עם כרטיס אשראי שופרסל אפריל 2018

מבלים ונהנים עם כרטיס אשראי שופרסל אפריל 2018 מבלים ונהנים עם אפריל 2018 הטבה בלעדית ב 20% הנחה במעמד החיוב ל- 20 ימים ברשתות האופנה: 10-30.4.2018 כולל כפל מבצעים בתוקף בתאריכים המצוינים לעיל. מותנה בתשלום ב בלבד. ההנחה תינתן במעמד החיוב. שופרסל פיננסים

קרא עוד

AlphaBeta מדד AlphaBeta USA Healthcare מתודולוגיה - 1 -

AlphaBeta מדד AlphaBeta USA Healthcare מתודולוגיה - 1 - מדד USA Healthcare מתודולוגיה - 1 - 1. אוכלוסיית חישוב הסיגנל הגדרת האוכלוסייה אוכלוסיית המניות ממנה יורכב מדד USA Healthcare הינה המניות הכלולות במדד Russell 3000 בעת עדכון המדד ("יום החיתוך") והנכללות

קרא עוד

חילן בע"מ תוכן העניינים עמודים דוח הדירקטוריון דוחות כספיים ביניים מאוחדים מידע כספי ביניים נפרד לפי תקנה 38 ד' מכתב הסכמה ל

חילן בעמ תוכן העניינים עמודים דוח הדירקטוריון דוחות כספיים ביניים מאוחדים מידע כספי ביניים נפרד לפי תקנה 38 ד' מכתב הסכמה ל חילן בע"מ תוכן העניינים עמודים 2 14 15 38 39 47 48 49 52 דוח הדירקטוריון דוחות כספיים ביניים מאוחדים מידע כספי ביניים נפרד לפי תקנה 38 ד' מכתב הסכמה למידע כספי תמציתי מאוחד ונפרד דוח רבעוני בדבר הבקרה

קרא עוד

המשך חוזים עתידיים F- מייצג את מחיר החוזה S0 המחיר היום של נכס הבסיס t תקופת הזמן בה תתבצע העסקה St המחיר של נכס הבסיס בזמן סיום החוזה. כיצד נקבע מחיר

המשך חוזים עתידיים F- מייצג את מחיר החוזה S0 המחיר היום של נכס הבסיס t תקופת הזמן בה תתבצע העסקה St המחיר של נכס הבסיס בזמן סיום החוזה. כיצד נקבע מחיר המשך חוזים עתידיים F מייצג את מחיר החוזה S המחיר היום של נכס הבסיס t תקופת הזמן בה תתבצע העסקה St המחיר של נכס הבסיס בזמן סיום החוזה. כיצד נקבע מחירו של חוזה עתידי נכס שאינו מניב הכנסה לדוגמא קבלן שקונה

קרא עוד

גילוי דעת 77.doc

גילוי דעת 77.doc *) גילוי דעת 77 ביקורת יתרות פתיחה בגוף בו עורך המבקר ביקורת לראשונה תוכן העניינים סעיפים 4 1 מבוא 12 5 נהלי ביקורת 16 סיכום הביקורת וההשלכות על דוח רואה החשבון המבקר 13 17 תחילה גילוי דעת זה אושר עלידי

קרא עוד

סקירה כלכלית שבועית 27 בדצמבר 2015 עיקרים בארץ: המיקוד השבועי עוסק השבוע בסקירת ענף הנדל"ן למגורים בחודש אוקטובר נמצא כי בחודש אוקטובר נרשם גידו

סקירה כלכלית שבועית 27 בדצמבר 2015 עיקרים בארץ: המיקוד השבועי עוסק השבוע בסקירת ענף הנדלן למגורים בחודש אוקטובר נמצא כי בחודש אוקטובר נרשם גידו סקירה כלכלית שבועית 27 בדצמבר עיקרים בארץ: המיקוד השבועי עוסק השבוע בסקירת ענף הנדל"ן למגורים בחודש אוקטובר. נמצא כי בחודש אוקטובר נרשם גידול במספר העסקאות, אולם בממוצע דוחודשי מדובר ברמת העסקאות הנמוכה

קרא עוד

שקופית 1

שקופית 1 עו"ד עמית לוי, שותף במחלקת חברות ושוק ההון וראש הפורום המקצועי מידע פנים - 2015 חידושים, סיכונים ודרכי התגוננות דצמבר 2014 תזכורת - האיסור הפלילי על שימוש במידע פנים חל על: אנשי פנים בחברה: "איש פנים בחברה

קרא עוד

1-1

1-1 1-1 2 ביקורת חשבונות שעור 31- ביקורת מסים התאמות חשבונאיות של יתרות ותביעות ממוסדות ורשויות תקן ביקורת 48 "אישורים חיצוניים" )בעיקר סעיף (. 6 אתיקה במסים תדריך הלשכה לרואי חשבון בדבר "כללי ההתנהגות מקצועית

קרא עוד

תקנון Switc h To Mac 2019

תקנון Switc h To Mac 2019 5.3.19 תקנון Mac Switch to עם istore לשנת 2019 1. הגדרות סער טכנולוגיות (ז.ח) בע מ ח.פ 514632561 (להלן: ("istore" מקיימת תוכנית מכירות תחת השם Mac Switch to ואשר תנאי ההשתפות בו מפורטים בתקנון זה (להלן:

קרא עוד

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation : שיווקיות המרצה : ד"ר ענת אלון מבוא לשיווק נושאי ההרצאה הצגת הגישות השונות לניהול השיווק בחינת המאפיינים של ה שבמסגרתן ארגונים מנהלים את פעילויות השיווק שלהם מבוא לשיווק גישות הפירמה לניהול השיווק מה

קרא עוד

דוח ריכוז ממצאים בנושא הכנסות

דוח ריכוז ממצאים בנושא הכנסות מחלקת תאגידים יחידת הביקורת מאי 2018 הקדמה יחידת הביקורת של מחלקת תאגידים )"סגל הרשות"( ביצעה ביקורת רוחב בנושא הכרה בהכנסות במדגם שכלל 4 תאגידים מדווחים )"חברות המדגם"(. הביקורת בחנה את ההכרה, המדידה

קרא עוד

בס"ד

בסד ח ס ר ב ה פ ר ש ו ת ל צ ו ר כ י צ י ב ו ר ב מ ס ג ר ת אישור תכניות ב נ י י ן ע י ר תוכן העניינים פ ר ק נ ו ש א ע מ ו ד 2 5 8 2 6 4 מ ב ו א תקציר מנהלים.1.2 2 6 6 3. פירוט הממצאים 2 6 6 3. 1 הפרשות שטחים

קרא עוד

18 15 בדצמבר, 2014 לכבוד רשות ניירות ערך רח' כנפי נשרים 22 ירושלים אינטרקיור בע"מ ח.צ )להלן: "החברה"( לכבוד הבורסה לניירות ע

18 15 בדצמבר, 2014 לכבוד רשות ניירות ערך רח' כנפי נשרים 22 ירושלים   אינטרקיור בעמ ח.צ )להלן: החברה( לכבוד הבורסה לניירות ע 18 15 בדצמבר, 2014 לכבוד רשות ניירות ערך רח' כנפי נשרים 22 ירושלים www.isa.gov.il אינטרקיור בע"מ ח.צ. 512051699 )להלן: "החברה"( לכבוד הבורסה לניירות ערך בת"א בע"מ רח' אחוזת בית 2 תל-אביב www.tase.co.il

קרא עוד

שם הנוהל

שם הנוהל מטבע חוץ עמלת חליפין )נגבית עבור כל פעולה שיש בה המרה בין מטבעות וזאת בנוסף לעמלה הספציפית( מט"י-מט"ח סכום/ שיעור 3,2,1 2 )936( )936( 1.90% לפי השער הידוע לפי שער הצהריים/שער מוסכם מינ' - $6.70 מקס' -

קרא עוד

דיודה פולטת אור ניהול רכש קניינות ולוגיסטיקה

דיודה פולטת אור ניהול רכש קניינות ולוגיסטיקה דיודה פולטת אור ניהול רכש קניינות ולוגיסטיקה מחזור 64 שירה עזרא דיודה פולטת אור דיודה הינו רכיב אלקטרוני בעל שני חיבורים הפועלים כחד כיווני ומאפשר מעבר זרם חשמלי בכיוון אחד בלבד. ניתן לבצע שינוים בגוון

קרא עוד

מכרזי דיור להשכרה ארוכת טווח "דירה להשכיר בפרדס", אור יהודה "דירה להשכיר בחולון" עוזי לוי, מנכ"ל דירה להשכיר

מכרזי דיור להשכרה ארוכת טווח דירה להשכיר בפרדס, אור יהודה דירה להשכיר בחולון עוזי לוי, מנכל דירה להשכיר מכרזי דיור להשכרה ארוכת טווח "דירה להשכיר בפרדס", אור יהודה "דירה להשכיר בחולון" עוזי לוי, מנכ"ל דירה להשכיר דיור להשכרה ארוכת טווח מטרות "דירה להשכיר" יצירת מאסה קריטית של אלפי יחידת דיור לשכירות ארוכת

קרא עוד

חשבונאות ניהולית שיעור תמחיר ABC תמחיר זה אומר כי בגלל שלאורך השנים יותר משמעותיות מאשר בעבר צריך למדוד אותן בצורה טובה יותר לוקחים את העלוי

חשבונאות ניהולית שיעור תמחיר ABC תמחיר זה אומר כי בגלל שלאורך השנים יותר משמעותיות מאשר בעבר צריך למדוד אותן בצורה טובה יותר לוקחים את העלוי חשבונאות ניהולית שיעור..0 תמחיר ABC תמחיר זה אומר כי בגלל שלאורך השנים יותר משמעותיות מאשר בעבר צריך למדוד אותן בצורה טובה יותר לוקחים את העלויות העקיפות שיש בחברה ו, בגלל סיבות טכנולוגיות, העלויות העקיפות

קרא עוד

<4D F736F F D20FAEBF0E9FA20F2F1F7E9FA20ECECF7E5E720F4F8E8E920ECE4ECE5E5E0E42E646F63>

<4D F736F F D20FAEBF0E9FA20F2F1F7E9FA20ECECF7E5E720F4F8E8E920ECE4ECE5E5E0E42E646F63> תוכנית עסקית להתקנת מערכת סולארית תאריך: מגיש: מוגשת ל: סקירה: ביוני 2008 נחקק חוק חשוב לעידוד והקמת תחנות עצמאיות ליצור חשמל ע"י הענקת תעריפי קניה גבוהים של חשמל מתחנות אלו ולמשך 20 שנה. החוק זוכה לסביבת

קרא עוד

על נתונייך ירושלים מצב קיים ומגמות שינוי

על נתונייך ירושלים מצב קיים ומגמות שינוי תיירות אורחים ו ירושלים בהשוואה למקומות נבחרים בישראל מאפייני התיירים 99 61% 73% 44% תיירים וישראלים* במלונות בירושלים, 2017-2000 ביקור של תיירים באתרים נבחרים בירושלים*, לפי דת, 2016 הכותל המערבי 16%

קרא עוד

המתווה להסכם השכר של העובדים הסוציאליים

המתווה להסכם השכר של העובדים הסוציאליים המתווה להסכם השכר של העובדים הסוציאליים איגוד העובדים הסוציאליים מרץ 2011 עובדי המגזר הציבורי תוספת שכר ממוצעת של 25% לכל העו"סים במגזר הציבורי. נשים שלהן ילד מתחת לגיל 5 יקבלו החל משנת הלימודים הבאה תוספת

קרא עוד

תקנות ביטול עסקה _ nevo_

תקנות ביטול עסקה _ nevo_ משפט פרטי וכלכלה מסחר הגנת הצרכן משפט פרטי וכלכלה חיובים מכר תוכן ענינים סעיף 1 סעיף סעיף סעיף סעיף 5 סעיף 6 סעיף 7 סעיף 8 סעיף 9 הגדרות ביטול עסקה החזרת התמורה אופן החזרת התמורה דמי ביטול הגבלת זכות הביטול

קרא עוד

מעיינות עדן בע"מ דוח תקופתי לשנת 2011 חלק א' תיאור עסקי הקבוצה ("הדוח")

מעיינות עדן בעמ דוח תקופתי לשנת 2011 חלק א' תיאור עסקי הקבוצה (הדוח) מעיינות עדן בע"מ דוח תקופתי לשנת 2011 חלק א' תיאור עסקי הקבוצה ("הדוח") תוכן עניינים טעון עדכון פרק 1: תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי הקבוצה...4 פעילות הקבוצה ותיאור התפתחות עסקיה...4 תחומי פעילות...9 השקעות

קרא עוד

ג'ובוקיט החזקות בע"מ מצגת שוק ההון הצגת אסטרטגיה עסקית אוגוסט 2016

ג'ובוקיט החזקות בעמ מצגת שוק ההון הצגת אסטרטגיה עסקית אוגוסט 2016 ג'ובוקיט החזקות בע"מ מצגת שוק ההון הצגת אסטרטגיה עסקית אוגוסט 2016 ג'ובוקיט החזקות בע"מ חלק ראשון החזקות רשומות בחברות בנות 100% 100% ג'ובוקיט טכנולוגיות בע"מ ויובמה LLC טכנולוגיות בתחום משאבי אנוש שיתוף

קרא עוד

הגדרות תקנות הגנת הצרכן )ביטול עסקה(, התשע"א בתוקף סמכותי לפי סעיף 14 ו ו 37 לחוק הגנת הצרכן, התשמ"א )להלן - החוק(, בהתייעצות עם שר התקש

הגדרות תקנות הגנת הצרכן )ביטול עסקה(, התשעא בתוקף סמכותי לפי סעיף 14 ו ו 37 לחוק הגנת הצרכן, התשמא )להלן - החוק(, בהתייעצות עם שר התקש הגדרות תקנות הגנת הצרכן )ביטול עסקה(, התשע"א- 2010 בתוקף סמכותי לפי סעיף 14 ו ו 37 לחוק הגנת הצרכן, התשמ"א- 1981 1 )להלן - החוק(, בהתייעצות עם שר התקשורת, שר התיירות, שר התחבורה, שר הבריאות, שר החינוך,

קרא עוד

<4D F736F F F696E74202D20F9E5F720E4FAF8E5F4E5FA20E4F2E5ECEEE920F8E7EEE9ECE1E9F C456D696E696D697A657229>

<4D F736F F F696E74202D20F9E5F720E4FAF8E5F4E5FA20E4F2E5ECEEE920F8E7EEE9ECE1E9F C456D696E696D697A657229> מיזוגים ורכישות המד יניות ה מסחרית בנוגע לניהול מחסן התרופות והציוד 2 מחסן התרופות משווק תרופות וחיסונים המותווים לבקר ומקנה החקלאית קונה הן ישירות מספקים בחו"ל והן ממפיצים מקומיים המחסן מספק מוצרים במשקל

קרא עוד

לסטודנטים במבוא מיקרו שבכוונתם לגשת למועד ב': אנו ממליצים לכם לפתור מחדש את המבחן שהיה במועד א'. עדיף לפתור בלי לראות את התשובות הנכונות מסומנות. לשם

לסטודנטים במבוא מיקרו שבכוונתם לגשת למועד ב': אנו ממליצים לכם לפתור מחדש את המבחן שהיה במועד א'. עדיף לפתור בלי לראות את התשובות הנכונות מסומנות. לשם לסטודנטים במבוא מיקרו שבכוונתם לגשת למועד ב': אנו ממליצים לכם לפתור מחדש את המבחן שהיה במועד א'. עדיף לפתור בלי לראות את התשובות הנכונות מסומנות. לשם כך העלינו לפורטל שאלון מעורבל ללא שום סימונים עליו.

קרא עוד

חטיבה של ג'יי סי הלת' קר בע"מ 1/10/2015 תקנון מבצע "תוכניות שנתיות" הטבה של חודשיים מתנה בעת רכישת "תוכנית שנתית" של עדשות מגע חד-יומיות ממותג אקיוביו

חטיבה של ג'יי סי הלת' קר בעמ 1/10/2015 תקנון מבצע תוכניות שנתיות הטבה של חודשיים מתנה בעת רכישת תוכנית שנתית של עדשות מגע חד-יומיות ממותג אקיוביו 1/10/2015 תקנון מבצע "תוכניות שנתיות" הטבה של חודשיים מתנה בעת רכישת "תוכנית שנתית" של עדשות מגע חד-יומיות ממותג אקיוביו TruEye 1-DAY ACUVUE או 1-DAY ACUVUE MOIST או.1-DAY ACUVUE MOIST for ASTIGMATISM

קרא עוד

אדמה פתרונות לחקלאות בע"מ ADAMA Agricultural Solutions Ltd. דוח רבעוני ליום 13 במרץ 4132

אדמה פתרונות לחקלאות בעמ ADAMA Agricultural Solutions Ltd. דוח רבעוני ליום 13 במרץ 4132 ADAMA Agricultural Solutions Ltd. דוח רבעוני ליום 13 במרץ 4132 ADAMA Agricultural Solutions Ltd. דוח רבעוני ליום 13 במרץ 4132 חלק א' דוח הדירקטוריון על מצב עניני התאגיד חלק ב' דוחות כספיים בלתי מבוקרים

קרא עוד

<4D F736F F D20E6E9EEE5EF20E0F1E9F4E4202D20E0F4F8E9F8ED202D E342E3135>

<4D F736F F D20E6E9EEE5EF20E0F1E9F4E4202D20E0F4F8E9F8ED202D E342E3135> מס'( אפריקה ישראל מגורים בע"מ 25 במרץ, 2015 ("החברה") הנדון: דיווח מיידי על-פי תקנות ניירות ערך (עסקה בין חברה לבעל שליטה בה), התשס"א- 2001 ובדבר כינוס אסיפה כללית מיוחדת של בעלי המניות של החברה בהמשך

קרא עוד

תמצית דוחות כספיים

תמצית דוחות כספיים תמצית דוחות כספיים 30.6.2015 בנק מסד תמצית דוחות כספיים ליום 30 ביוני 2015 תוכן העניינים 3 דוח הדירקטוריון 80 סקירת ההנהלה 97 הצהרות המנהל הכללי והחשבונאי הראשי 99 תמצית הדוחות הכספיים ביניים )בלתי מבוקרים(

קרא עוד

נהג, דע את זכויותיך! 1 עי שלך! מען - האיגוד המקצועי שלך! מען - האיגוד המקצועי שלך! מען - האיגוד המקצועי שלך! מען - האיגוד האיגוד המקצועי שלך! מען - הא

נהג, דע את זכויותיך! 1 עי שלך! מען - האיגוד המקצועי שלך! מען - האיגוד המקצועי שלך! מען - האיגוד המקצועי שלך! מען - האיגוד האיגוד המקצועי שלך! מען - הא נהג, דע את זכויותיך! 1 איגוד המקצועי שלך! מען - האיגוד המקצועי שלך! מען - האיגוד המקצועי שלך! מען - האיגוד המקצועי שלך! מען אהא 2 נהג! דע את זכויותיך! אין זה סוד, שמעבידים רבים אינם משלמים את המעט שמגיע

קרא עוד

מנהל עסקים תואר ראשון שנה א' שם קורס אנגלית רמת טרום בסיסי א' שם המרצה קוד הקורס 698 מתכונת סמסטריאלי נקודות זכות אנגלית רמת טרום בסיסי ב' סמסטר

מנהל עסקים תואר ראשון שנה א' שם קורס אנגלית רמת טרום בסיסי א' שם המרצה קוד הקורס 698 מתכונת סמסטריאלי נקודות זכות אנגלית רמת טרום בסיסי ב' סמסטר מנהל עסקים תואר ראשון שנה א' אנגלית רמת טרום בסיסי א' שם המרצה 698 נות זכות 699 אנגלית רמת טרום בסיסי ב' 701 אנגלית רמת בסיסי 70 אנגלית רמת מתקדמים א' 107 אנגלית רמת מתקדמים ב' 800 8004 8006 810 מתמטיקה

קרא עוד

<4D F736F F D20F1F7E9F8E420E7E5E3F9E9FA20E9E5ECE E646F6378>

<4D F736F F D20F1F7E9F8E420E7E5E3F9E9FA20E9E5ECE E646F6378> סקירה חודשית יולי 2015 מאת: יוסף שמחון, מחלקת מחקר ואנליזה להלן סקירה חודשית של חברת המתארת את עיקרי השינויים שחלו בריביות ובמרווחים במהלך חודש יולי 2015. שינויים אלו השפיעו באופן ישיר על שערי השערוך של

קרא עוד

סקירה מקרו – כלכלית שבועית

סקירה מקרו – כלכלית שבועית 21 באוגוסט 2018 י' באלול, ה'תשע"ח סקירה מקרו כלכלית שבועית תחזית שלנו ציפיות הנגזרות משוק ההון 0.3% באוגוסט 0.3% באוגוסט מינוס 0.1% בספטמבר מינוס 0.2% בספטמבר אינפלציה בחודשים הקרובים אינפלציה מצטברת 1.2%

קרא עוד

סקירה מקרו – כלכלית שבועית

סקירה מקרו – כלכלית שבועית 9 באוקטובר 2018 ל בתשרי ה'תשע"ט סקירה מקרו כלכלית שבועית תחזית שלנו ציפיות הנגזרות משוק ההון 0.0% בספטמבר מינוס 0.1% בספטמבר 0.2% באוקטובר 0.2% באוקטובר אינפלציה בחודשים הקרובים אינפלציה מצטברת 1.0% 1.1%

קרא עוד

צו ארנונה 1997

צו ארנונה 1997 1 צו ארנונה 2018 בתוקף סמכותה לפי חוק ההסדרים במשק המדינה )תיקוני חקיקה להשגת יעדי התקציב(, התשנ"ג 1992 והתקנות שהותקנו על פי כל דין, מחליטה בזה המועצה האזורית זבולון )להלן: "המועצה"( בישיבתה ביום 19.6.2017

קרא עוד

בעיית הסוכן הנוסע

בעיית הסוכן הנוסע במרכז חלם היה בור אזרחי חלם באופן קבוע נפלו לבור במרכז הכביש האזרחים שברו ידיים ורגליים וכמובן שפנו למועצת חלם לעזרה התכנסה מועצת חלם והחליטה סמוך לבור יש להקים בית חולים. ניהול עומס בשיטת נידן מגיש: עופר

קרא עוד

Microsoft Word - newsletter_sr_may2011.doc

Microsoft Word - newsletter_sr_may2011.doc יוני 2011 לכבוד לקוחות שערי ריבית -Newsletter נתונים וריביות שפורסמו בחודש מאי 2011 מובאת לעיונכם סקירה חודשית של חברת שערי ריבית בע"מ המתארת את השינויים שחלו בריביות ובמרווחים בחודש מאי 2011, ומספקת מידע

קרא עוד

<4D F736F F D202D2DF7E1E5F6FA20E1E6F720EEE3E5E5E7FA20F2EC20FAE5F6E0E5FA20EBF1F4E9E5FA20ECF8E1F2E5EF20E4F8E0F9E5EF20F9EC20F9F0FA203

<4D F736F F D202D2DF7E1E5F6FA20E1E6F720EEE3E5E5E7FA20F2EC20FAE5F6E0E5FA20EBF1F4E9E5FA20ECF8E1F2E5EF20E4F8E0F9E5EF20F9EC20F9F0FA203 04 מאי 2010 קבוצת בזק מדווחת על התוצאות לרבעון הראשון של 2010 הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות עלה ברבעון הראשון ב 5.6% ל- 642 מיליון שקל ה- EBITDA גדל ב- 4% לעומת הרבעון המקביל, ועמד על 1.22 מיליארד שקל

קרא עוד

נתנאל גרופ בע"מ דו"ח תקופתי לשנת 2014 חלק ראשון תיאור עסקי התאגיד לשנה שנסתיימה ביום 31 בדצמבר חלק שני דו"ח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד. חל

נתנאל גרופ בעמ דוח תקופתי לשנת 2014 חלק ראשון תיאור עסקי התאגיד לשנה שנסתיימה ביום 31 בדצמבר חלק שני דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד. חל נתנאל גרופ בע"מ דו"ח תקופתי לשנת 2014 חלק ראשון תיאור עסקי התאגיד לשנה שנסתיימה ביום 31 בדצמבר 2014. חלק שני דו"ח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד. חלק שלישי דוחות כספיים. חלק רביעי פרטים נוספים על התאגיד.

קרא עוד

<4D F736F F F696E74202D20EEF6E2FA20F9F2E5F820EEF D20F2E5E320E0E9E9EC20E2ECE5E1F1205BECF7F8E9E0E420E1ECE1E35D>

<4D F736F F F696E74202D20EEF6E2FA20F9F2E5F820EEF D20F2E5E320E0E9E9EC20E2ECE5E1F1205BECF7F8E9E0E420E1ECE1E35D> לסיוע משפטי האגף שכר מצווה לעורכי דין מתנדבים מצגת דצמבר 2011 עו"ד אייל גלובוס הממונה על הסיוע המשפטי עבודת האגף לסיוע משפטי מהות שמירה על שוויון כזכות על שוויון בפני החוק/ביהמ"ש אמון על שמירת זכות הגישה

קרא עוד

(Microsoft Word \344\362\370\353\372 \371\345\345\351 \347\341\370\345\372.doc)

(Microsoft Word \344\362\370\353\372 \371\345\345\351 \347\341\370\345\372.doc) שווי חברות הערכת שיטות להערכת שווי חברה שווי נכסי ראשית, חשוב להבהיר כי אנו מתייחסים לשאלת שוויה של חברה שמהווה עסקחי מנקודת מבטו של משקיע שרוכש את כל מניות החברה. המונח "שווי" מתייחס למחיר בו יקנה משקיע

קרא עוד

אורנה

אורנה רמלה 30 דצמבר 2015 היסטוריה נוסדה במאה השמינית לספירה )718-716( העיר היחידה שנבנתה ע"י המוסלמים בארץ. שוכנת על הציר ההיסטורי - יפו יהודים הגיעו לרמלה לראשונה בשנת 1099 הגיעו יוחנן הקדוש. לעיר ראשוני ירושלים.

קרא עוד

דרקטוריון0912

דרקטוריון0912 תמצית דוחות כספיים ליום 30.9.2012 תוכן העניינים הפעילות הכלכלית... 4 רווח ורווחיות... 6 התפתחות ההכנסות וההוצאות... 7 תמצית מידע לפי מיגזרי פעילות:... 11 מיגזר בנקאות אישית... 12 מיגזר הבנקאות הפרטית...

קרא עוד

<4D F736F F D20E7F9E1E5F0E0E5FA20F4E9F0F0F1E9FA2E646F63>

<4D F736F F D20E7F9E1E5F0E0E5FA20F4E9F0F0F1E9FA2E646F63> הלוואות לזמן ארוך הלוואה בלתי צמודה הלוואה לזמן ארוך הינה הלוואה שפירעונה נמשך מעבר לשנה. ערך הסילוק של ההלוואה הצורה בה ההלוואה מוצגת במאזן והמשמעות הינה: כמה עולה (כמה צריך לשלם) היום על מנת "להיפטר"

קרא עוד

הראל סל MSCI שווקים מתעוררים (4Da( )PR) מספר ני"ע: )סדרה עב'( תעודות אשר תשואתן מושפעת משינויים במדד במדד MSCI EMERGING MARKETS ומשינויים בשער

הראל סל MSCI שווקים מתעוררים (4Da( )PR) מספר ניע: )סדרה עב'( תעודות אשר תשואתן מושפעת משינויים במדד במדד MSCI EMERGING MARKETS ומשינויים בשער הראל סל MSCI שווקים מתעוררים (4Da( )PR) מספר ני"ע: 9952311 )סדרה עב'( תעודות אשר תשואתן מושפעת משינויים במדד במדד MSCI EMERGING MARKETS ומשינויים בשער הדולר ארה"ב כללי כללי: המידע נכון ליום 59.5.2.91 חברה:

קרא עוד

נובמבר 2010 תקנון הצטרפות למבצע מחשב טאבלט - Acer לקוחות חדשים ומשדרגים 1. תקופת המבצע המבצע יחל בתאריך ויסתיים ב או עד גמר המלאי,

נובמבר 2010 תקנון הצטרפות למבצע מחשב טאבלט - Acer לקוחות חדשים ומשדרגים 1. תקופת המבצע המבצע יחל בתאריך ויסתיים ב או עד גמר המלאי, נובמבר 2010 תקנון הצטרפות למבצע מחשב טאבלט - Acer ו 1. תקופת המבצע המבצע יחל בתאריך 10.11.11 ויסתיים ב- 31.12.11 או עד גמר המלאי, המוקדם מביניהם. 2. השירות / המכשיר שבמבצע : ללקוחות המצטרפים לחבילת אינטרנט

קרא עוד

23 ביולי 2103 קובץ הנהלים של המסלול האקדמי נוהל 3 א' - גיוס עובד חדש מטרת הנוהל לקבוע את ההליכים לביצוע תהליך גיוס וקליטת עובדים מנהליים חדשים במסלול

23 ביולי 2103 קובץ הנהלים של המסלול האקדמי נוהל 3 א' - גיוס עובד חדש מטרת הנוהל לקבוע את ההליכים לביצוע תהליך גיוס וקליטת עובדים מנהליים חדשים במסלול 23 ביולי 2103 קובץ הנהלים של המסלול האקדמי נוהל 3 א' - גיוס עובד חדש מטרת הנוהל לקבוע את ההליכים לביצוע תהליך גיוס וקליטת עובדים מנהליים חדשים במסלול האקדמי. הנוהל מתייחס לגיוס עובד קבוע, עובד בהסכם אישי

קרא עוד

Microsoft Word - כספי 2011.doc

Microsoft Word - כספי 2011.doc גרנית הכרמל השקעות בע "ממ 2011 דוח תקופתי לשנת ת ו כ ן הע נ י נ י ם פרק א' תיאור עסקי התאגיד פרק ב' דוח הדירקטוריון על ענייני התאגיד פרק ג' דוחות כספייםמאוחדים מידע כספי נפרד של החברה פרק ד' פרטים נוספים

קרא עוד

מיליוני דולרי שולחן עגול: מדיניות מסחר בין לאומי ושערי חליפין מאמר רקע הקדמה מדיניות המסחר של מדינת ישראל עומדת בלב הדיון הציבורי אודות יוקר המחיה והפ

מיליוני דולרי שולחן עגול: מדיניות מסחר בין לאומי ושערי חליפין מאמר רקע הקדמה מדיניות המסחר של מדינת ישראל עומדת בלב הדיון הציבורי אודות יוקר המחיה והפ מיליוני דולרי שולחן עגול: מדיניות מסחר בין לאומי ושערי חליפין מאמר רקע הקדמה מדיניות המסחר של מדינת ישראל עומדת בלב הדיון הציבורי אודות יוקר המחיה והפערים החברתיים, עקב השפעתה המידית על מחירי מוצרי הצריכה

קרא עוד

ForMenahelHeshbonot

ForMenahelHeshbonot מנה"ח לכל מומלץ הנהלת החשבונות של בינה מודול הנחיות עבור ריכוז מודול הנהלת החשבונות של בינה שונה בתפיסת עולמו ממודולים דומים בתוכנות הנהלת חשבונות. בתפיסת עולם זו, הנהלת החשבונות היא פועל יוצא של הפעילות

קרא עוד

אוקטובר 2014 אאוטלט פוטנציאל לא ממומש מהפך פורמט ה- Outlet לו הייתם נכנסים לפני מספר שנים למתחם אאוטלט בעיירה רחוקה באירופה, קרוב לוודאי שהייתם מגיעים

אוקטובר 2014 אאוטלט פוטנציאל לא ממומש מהפך פורמט ה- Outlet לו הייתם נכנסים לפני מספר שנים למתחם אאוטלט בעיירה רחוקה באירופה, קרוב לוודאי שהייתם מגיעים אוקטובר 2014 אאוטלט פוטנציאל לא ממומש מהפך פורמט ה- Outlet לו הייתם נכנסים לפני מספר שנים למתחם אאוטלט בעיירה רחוקה באירופה, קרוב לוודאי שהייתם מגיעים למרכז חנויות מבודד-למדי ונתקלים בערימות בגדים עמוסות,

קרא עוד

משתמשי חשבשבת

משתמשי חשבשבת דוח מע"מ חדש PCN874 לפי הנחיות רשות המסים עסקים וארגונים אחרים צריכים לדווח למע"מ באמצעות קובץ.PCN874 הדוח מוגש דרך האינטרנט וכולל פירוט של חשבוניות מכירה וחשבוניות רכש, על מנת שרשות המסים תוכל להצליב

קרא עוד

17 July 2013

17 July 2013 הבהרה בנוגע להעסקת מבקשי מקלט )המכונים גם "מסתננים"( נובמבר 2016 הרינו להבהיר כי על-פי ההתחייבות שמסר משרד הפנים לבג"ץ )בג"ץ 6312/10(, לא ייאכף איסור על העסקת מבקשי מקלט האוחזים באשרה בתוקף )ראו פירוט

קרא עוד

דוח שנתי דין וחשבון לשנת 2016 בנק ירושלים בע"מ וחברות מאוחדות שלו

דוח שנתי דין וחשבון לשנת 2016 בנק ירושלים בעמ וחברות מאוחדות שלו דוח שנתי דין וחשבון לשנת 2016 בנק ירושלים בע"מ וחברות מאוחדות שלו עיצוב: סטודיו 'שחר שושנה' מקבוצת 'סקורפיו 88' נדפס בדפוס העיר העתיקה, ירושלים. דוח שנתי לשנת 2016 תוכן עניינים 5 13 84 87 95 233 285 303

קרא עוד

Cloud Governance הכלי למזעור סיכונים ומקסום התועלת העסקית

Cloud Governance הכלי למזעור סיכונים  ומקסום התועלת העסקית Cloud Governance הכלי למזעור סיכונים ומקסום התועלת העסקית אסף ויסברג, מנכ"ל, Ltd. introsight CGEIT, CRISC, CISM, CISA נושאים לדיון IT Governance על קצה המזלג Cloud Computing למטאורולוג המתחיל תועלת עסקית

קרא עוד

(Microsoft PowerPoint - \356\366\342\372 \354\353\360\361 ver3.pptx)

(Microsoft PowerPoint - \356\366\342\372 \354\353\360\361 ver3.pptx) ברוכים הבאים לכנס מקצועי בנושא : 28 לאוקטובר 2015, ד"ר טל מופקדי ד"ר רועי שלם מנהלי פורום הגבלים עסקיים ורגולציה רקע ונתונים ד"ר טל מופקדי וד"ר רועי שלם /// פורום הגבלים עסקיים ורגולציה 3 גז טבעי מקור

קרא עוד

Microsoft Word - beayot kniya-1.doc

Microsoft Word - beayot kniya-1.doc בעיות מילוליות - בעיות קנייה ומכירה 1.01 סוחר בגדים קנה חולצות בסכום כולל של 1575 ש"ח. הוא מכר 5 חולצות בהפסד של 5 ש"ח על כל חולצה. את שאר החולצות הוא מכר ברווח של 15 ש"ח על כל חולצה. בסך הכול הסוחר הרוויח

קרא עוד

תמצית דוחות כספיים

תמצית דוחות כספיים תמצית דוחות כספיים 31.3.2015 בנק מסד תמצית דוחות כספיים ליום 31 במרס 2015 תוכן העניינים 3 דוח הדירקטוריון 78 סקירת ההנהלה 91 הצהרות המנהל הכללי והחשבונאי הראשי 93 תמצית הדוחות הכספיים ביניים )בלתי מבוקרים(

קרא עוד

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation : עדכון ממשקים, פעולות וחובות שימוש הדרכה לסוכנים אפריל 2018 26 אפריל 18 עדכון, עדכון עדכון, ב 29.4.2018 יכנס לתוקף עדכון של חוזר מידע ונתונים בשוק הפנסיוני" ובבקשות שניתן להגיש באמצעות המסלקה. "מבנה אחיד

קרא עוד

People. Partnership. Trust מסלול Free פורטל החינוך מבית U-BTech מסלולים ומחירים חיבור לשירותי Office 365 ללא עלות פורטל התחברות הכולל ממשק למנב"ס ולסי

People. Partnership. Trust מסלול Free פורטל החינוך מבית U-BTech מסלולים ומחירים חיבור לשירותי Office 365 ללא עלות פורטל התחברות הכולל ממשק למנבס ולסי מסלול Free פורטל החינוך מבית U-BTech מסלולים ומחירים חיבור לשירותי Office 365 ללא עלות פורטל התחברות הכולל ממשק למנב"ס ולסיסמא אחודה דף בית לתלמיד המאפשר גישה פשוטה להורדת הטבת האופיס מסלול Basic הפלטפורמה

קרא עוד

חובת דיווח מורחבת תכנוני מס, חוות דעת ועמדות מס אוקטובר 2017 לאה טבע עכו, רו"ח )עו"ד(-גזית גלוב בע"מ שאול בן אמוץ, רו"ח, שותף, מחלקת מס

חובת דיווח מורחבת תכנוני מס, חוות דעת ועמדות מס אוקטובר 2017 לאה טבע עכו, רוח )עוד(-גזית גלוב בעמ שאול בן אמוץ, רוח, שותף, מחלקת מס www.pwc.com/il חובת דיווח מורחבת תכנוני מס, חוות דעת ועמדות מס אוקטובר 2017 לאה טבע עכו, רו"ח )עו"ד(-גזית גלוב בע"מ שאול בן אמוץ, רו"ח, שותף, מחלקת מסים -טיוטה לצרכי דיון- על הפרק 1. תכנון מס החייב בדיווח

קרא עוד

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation מה הם הגורמים שקובעים את רמת הפעילות הכלכלית, שער הריבית, רמת המחירים ורמת התעסוקה? הפעילות המשותפת במספר שווקים: פעילות ריאלית שוק הסחורות: CIGX-M עקומת IS (r,) שיווי משק ל פעילות מונטרית שוק הכספים:

קרא עוד

מניבים קרן הריט החדשה בע"מ דוחות כספיים ליום 13 במרץ 8132 דוח דירקטוריון דוחות כספיים

מניבים קרן הריט החדשה בעמ דוחות כספיים ליום 13 במרץ 8132 דוח דירקטוריון דוחות כספיים דוחות כספיים ליום 13 במרץ 8132 דוח דירקטוריון דוחות כספיים 2 כללי דוח דירקטוריון על מצב עסקי התאגיד ליום 13 במרץ 8132 הסברי הדירקטוריון למצב עסקי החברה, תוצאות פעולותיה, הונה העצמי ותזרימי המזומנים שלה

קרא עוד

People. Partnership. Trust שלבי הפרויקט והמסלולים השונים - פלטפורמת "קהילה לומדת" מסלול Free שלבי הפרויקט: חיבור לשירותי Office 365 ללא עלות פורטל התח

People. Partnership. Trust שלבי הפרויקט והמסלולים השונים - פלטפורמת קהילה לומדת מסלול Free שלבי הפרויקט: חיבור לשירותי Office 365 ללא עלות פורטל התח שלבי הפרויקט והמסלולים השונים - פלטפורמת "קהילה לומדת" מסלול Free שלבי הפרויקט: חיבור לשירותי Office 365 ללא עלות פורטל התחברות הכולל ממשק למנב"ס ולסיסמא אחודה דף בית לתלמיד המאפשר גישה פשוטה להורדת הטבת

קרא עוד

פיננסית מתקדמת א'

פיננסית מתקדמת א' מרצה: רונן בן גל השפעת שינויים בשערי חליפין של מטבע חוץ IAS 21 שנת השלמה תשע"א 1 תוכן עניינים השפעת שינויים בשערי חליפין של מטבע חוץ 21... IAS 4 הגדרות... 4 1. 2. מטבע פעילות...4 פעילות חוץ...4 מטבע חוץ...

קרא עוד

ההסתדרות הציונית העולמית

ההסתדרות  הציונית העולמית ההסתדרות הציונית העולמית החטיבה להתיישבות חטיבת חוזים בטחונות וקרקעות המתיישבים יחתמו בראשי תיבות בתחתית כל עמוד וחתימה מלאה בעמוד האחרון טופס 3 חוזה בר רשות בישוב קהילתי במגרש למגורים ביו"ש בין ההסתדרות

קרא עוד

כללי השתתפות בפעילות במבצע "חופשת האירוויזיון המושלמת"

כללי השתתפות בפעילות במבצע חופשת האירוויזיון המושלמת כללי השתתפות בפעילות במבצע "חופשת האירוויזיון המושלמת" כללי: בין התאריכים 6.5.19 ועד 13.5.19 תערוך חברת אל על נתיבי אויר לישראל בע"מ (להלן: "עורכת הפעילות" או "אל על") פעילות בשם "חופשת האירוויזיון המושלמת",

קרא עוד

גילוי דעת 74.doc

גילוי דעת 74.doc גילוי דעת 74 תכנון הביקורת תוכן העניינים סעיפים 4-8 - 10-1 5 9 מבוא תכנון העבודה התכנון הכולל של הביקורת 12-11 13 14 15 תוכנית הביקורת שינויים בתכנון הכולל של הביקורת ובתוכנית הביקורת מונחים תחילה אושר

קרא עוד

סאני תקשורת סלולרית בע"מ )לשעבר: סקיילקס קורפוריישן בע"מ( דוח רבעוני ליום 31 במרץ 2018 רח' הרכבת 8, פתח תקווה, 49277, טל: , פקס:

סאני תקשורת סלולרית בעמ )לשעבר: סקיילקס קורפוריישן בעמ( דוח רבעוני ליום 31 במרץ 2018 רח' הרכבת 8, פתח תקווה, 49277, טל: , פקס: סאני תקשורת סלולרית בע"מ )לשעבר: סקיילקס קורפוריישן בע"מ( דוח רבעוני ליום 31 במרץ 2018 רח' הרכבת 8, פתח תקווה, 49277, טל: 039057701, פקס: 039314422 ת ו כ ן ע נ י י נ י ם דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד

קרא עוד

דוח תקופתי לשנת 2011 דלק פטרוליום בע מ רח גיבורי ישראל,7 א. ת. נתניה דרום טל, /555. פקס דוח תקופתי לשנת 2011

דוח תקופתי לשנת 2011 דלק פטרוליום בע מ רח גיבורי ישראל,7 א. ת. נתניה דרום טל, /555. פקס דוח תקופתי לשנת 2011 דוח תקופתי לשנת 2011 דלק פטרוליום בע מ רח גיבורי ישראל,7 א. ת. נתניה דרום טל,098638444/555. פקס 098854955. www.delekgroup.com דוח תקופתי לשנת 2011 תוכן העניינים: פרק א תיאור עסקי התאגיד פרק ב דוח הדירקטוריון

קרא עוד

רכבת ישראל בע"מ דוחות כספיים תמציתיים ביניים ליום 13 במרס 1038

רכבת ישראל בעמ דוחות כספיים תמציתיים ביניים ליום 13 במרס 1038 דוחות כספיים תמציתיים ביניים ליום 13 במרס 1038 דוח הדירקטוריון למצב ענייני התאגיד לתקופה שהסתיימה ביום 13 במרץ ג) ב) א) דירקטוריון חברת )להלן: "החברה"( מתכבד להגיש את דוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה

קרא עוד

הכנס השנתי של המכון לחקר הגורם האנושי לתאונות דרכים

הכנס השנתי של המכון לחקר הגורם האנושי לתאונות דרכים אופניים חשמליים סקירה ותחזית ד"ר שי סופר המדען הראשי משרד התחבורה והבטיחות בדרכים הכנס השנתי של המכון לחקר הגורם האנושי לתאונות דרכים יולי 2015, אוניברסיטת בר אילן רקע שוק הרכב במדינת ישראל ובעיקר בערים

קרא עוד

Microsoft Word - 1-דוח דירקטוריון 0315

Microsoft Word - 1-דוח דירקטוריון 0315 31 במרס 2015 תמצית דוחות כספיים ליום 1 תוכן עניינים דוח הדירקטוריון לאסיפה הכללית של בעלי המניות עמוד 3 7 11 21 23 28 28 29 66 70 70 70 71 75 75 76 77 78 95 97 הפעילות הכלכלית רווח ורווחיות מיגזרי הפעילות

קרא עוד

וועדת הלסינקי מרכזית - מטרות ואמצעים

וועדת הלסינקי מרכזית - מטרות ואמצעים מערכת האישור והמעקב אחר ניסויים קליניים בישראל - הצעות לשיפור דר' אבי לבנת 4 אוקטובר, 2018 מטרה: ייעול האישור והניטור של ניסויים קליניים רב-מרכזיים תהליך אחיד, מניעת כפילויות קיצור זמן קבלת האישור האתי

קרא עוד

מיכפל

מיכפל מיכפל 0222 הוראות התקנה למהדורה 9.78 במהדורה 78.9 בוצעו מספר שינויים טכנולוגיים: שדרוג התוכנה ליצירת דוחות בפורמט PDF שינויים בטכנולוגיית השידור של טופס 102 לביטוח הלאומי במהלך עדכון גרסה זו תתקבלנה מספר

קרא עוד

Microsoft Word - תקופתי

Microsoft Word - תקופתי סלע קפיטל נדל"ן בע"מ דוח תקופתי לשנת 2011 סלע קפיטל נדל"ן בע"מ דוח תקופתי לשנת 2011 תוכן העניינים חלק א' תיאור עסקי התאגיד חלק ב' דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד חלק ג' דוחות כספיים ליום 31 בדצמבר

קרא עוד

חינוך לשוני הוראת קריאה: נקודת מבט של הערכה: מהן הסוגיות שבהן ידע מחקרי עשוי לסייע בעיצוב מדיניות ועשייה?

חינוך לשוני הוראת קריאה:  נקודת מבט של הערכה: מהן הסוגיות שבהן ידע מחקרי עשוי לסייע בעיצוב מדיניות ועשייה? חינוך לשוני שפה ערבית סוגיות שבהן ידע מחקרי עשוי לסייע בעיצוב מדיניות ועשייה - נקודת מבט של הערכה מפגש לימודי 7.7.2011 אימאן עואדיה מנהלת תחום מבחנים בערבית - הרשות הארצית 2011# 1 מהי? היא הגוף המוביל

קרא עוד

Microsoft Word - mimun-kraus-test2.doc

Microsoft Word - mimun-kraus-test2.doc ב"ה בוחן במימון מספר קורס: 03-01-911-74 אסור להשתמש בחומר עזר. מותר להשתמש בלוחות ההיוון ובמחשב כיס. יש לענות על כל אחת מהשאלות הבאות. ניקוד זהה לכל השאלות. משך הבוחן שעה וחצי. 1) לקחת הלוואה בסך 10,000

קרא עוד

פרוטוקול כנס מציעים - קפיטריה חלבית

פרוטוקול כנס מציעים - קפיטריה חלבית מכרז פומבי מס' 90/39-17 לניהול ותפעול של בית קפה חלבי פרוטוקול כנס מציעים מיום 4.4.2017 ומכתב הבהרה רצ"ב פרוטוקול כנס המציעים בדבר המכרז שבנדון, אשר התקיים ביום 4.4.2017 וכן, תשובות הבהרה שנתקבלו בידי

קרא עוד

Microsoft Word - דוח עסקה סופי doc

Microsoft Word - דוח עסקה סופי doc אופנה בע"מ תאריך: 30.10.2008 הנדון: דוח עסקה מתוקן בהתאם לתקנות ניירות ערך (עסקה בין חברה לבין בעל שליטה בה), התשס"א- 2001, בדבר עסקת מיזוג שמשמעותה הפיכת החברה לחברה פרטית, והודעה בדבר כינוס אסיפה כללית

קרא עוד

Microsoft Word - ברנע-06-סופי.doc

Microsoft Word - ברנע-06-סופי.doc דוח תקופתי לשנת 2006 דוח תקופתי לשנת 2006 הפרקים: א ב ג תיאור עסקי התאגיד דוח הדירקטוריון על מצב עניני התאגיד דוחות כספיים ד פרטים נוספים על התאגיד דוח תקופתי לשנת 2006 תוכן העניינים ע מ ו ד פרק א': תיאור

קרא עוד

תקנון כדורגל כללי 1. הוראות תקנון זה, הינן ייחודיות לענף הכדורגל ובאות להוסיף על הוראות התקנון הכללי. 2. המשחקים ייערכו לפי חוקת המשחקים הנהוגה בהתאחד

תקנון כדורגל כללי 1. הוראות תקנון זה, הינן ייחודיות לענף הכדורגל ובאות להוסיף על הוראות התקנון הכללי. 2. המשחקים ייערכו לפי חוקת המשחקים הנהוגה בהתאחד תקנון כדורגל כללי 1. הוראות תקנון זה הינן ייחודיות לענף הכדורגל ובאות להוסיף על הוראות התקנון הכללי. 2. המשחקים ייערכו לפי חוקת המשחקים הנהוגה בהתאחדות לכדורגל בישראל להוציא הוראות מיוחדות המפורטות בתקנון

קרא עוד