מודל עסקי מאוזן, תזרים יציב, צמיחה שחקן איכות בתחום המגורים להשכרה בין עשרת השחקנים הגדולים בתחום ה Retail Parks בגרמניה יזם ה Condo המוביל בדיסלדורף נובמבר 2015
הבהרה משפטית מטרת מצגת זו היא להציג את חברת N.V. Brack Capital Properties )להלן: "החברה"( על פעילותה ותוצאותיה הכספיות. היא אינה מהווה הצעה לרכישה או מכירה של ניירות הערך של החברה או הזמנה לקבלת הצעות כאמור והיא מיועדת למסירת מידע בלבד. המידע המוצג במצגת הינו למטרות נוחות בלבד ואינו מהווה בסיס לקבלת החלטות השקעה, אינו מחליף איסוף וניתוח מידע עצמאי, אינו מהווה המלצה או חוות דעת וכן אינו מהווה תחליף לשיקול דעת עצמאי של כל משקיע. מצגת זו והמידע הכלול בה לא נועדו להחליף את הצורך בעיון בדיווחים שפרסמה החברה לציבור, ובכלל זה הדוחות התקופתיים של החברה לשנת 2014 )אשר פורסם ביום 26 במאי 2015( ולרבעון השלישי של 2015 )אשר פורסם ביום 22 בנובמבר 2015(. החברה אינה אחראית לשלמות או דיוק המידע הכלול במצגת, והיא לא תישא באחריות לנזקים ו/או הפסדים כלשהם העלולים להיגרם כתוצאה משימוש במידע זה. בכל מקרה של סתירה או אי התאמה בין המידע המוצג במצגת זו באופן תמציתי וכללי לבין מידע מפורט המופיע בדוחות התקופתיים ו/או בדוחות ביניים של החברה ו/או בדיווחים המיידיים של החברה, ייגבר האמור בדוחות אלה. במצגת כלולות תוכניות לפעולות ו/או מהלכים ו/או הערכות של החברה ביחס לנכסיה המהוות מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח 1968 )להלן: "חוק ניירות ערך"(, לרבות תחזיות, מטרות עסקיות, הערכות ואומדנים, ולרבות מידע המובא בדרך של איורים, גרפים, סקירות וכן כל מידע אחר, בכל צורה בה הוא מובא, המתייחסים לאירועים או עניינים עתידיים, אשר התממשותם אינה וודאית ואינה בשליטת החברה. התממשותו ו/או אי התממשותו של המידע צופה פני עתיד כאמור תושפע מגורמים אשר לא ניתן להעריכם מראש והם אינם מצויים בשליטת החברה, לרבות גורמי הסיכון המאפיינים את פעילות החברה וכן מהתפתחויות בסביבה הכללית והכלכלית באזורי עסקיה של החברה ובגורמים החיצוניים המשפיעים על פעילותה. הנתונים המפורטים בעמודים 13 5, 4, ו 15 לעניין פרויקטים לייזום למגורים בדיסלדורף בדבר נתוני רווחיות צפויים, מכירות, הכנסות ושיעור רווח יזמי צפוי כמפורט בשקפים אלה הינו מידע צופה פני עתיד אשר אינו בשליטה מלאה של החברה ואשר התקיימותו בפועל אינה וודאית. המידע המבוסס על אינפורמציה קיימת בחברה נכון למועד זה, בדבר: ביקוש לשטחי מגורים בעיר, מחירי שוק של שטחי מגורים בעיר, ידע וניסיון מצטבר של הנהלת החברה ותחזיות ואומדנים של החברה באשר לעלויות הבניה, פיתוח, שיווק וכו'. שינוי נסיבות עלול לשנות את הערכות החברה המפורטות ולהשפיע באופן מהותי על צפי ההכנסות מהפרויקטים ועל רווחיותם הכוללת. כמו כן אין כל ודאות שהליכי שינוי הייעוד של מתחמי המקרקעין יתקיימו ו/או יושלמו, אם בכלל, שכן השלמתם כפופה להליכי התכנון והבנייה הנדרשים לפי הדין הגרמני, אשר השלמתם אינה בשליטתה של החברה. מידע הכלול במצגת עשוי להיחשב ככזה שמוצג באופן שונה מהאופן שבו הוצג בדיווחיה של החברה, אך הוא ניתן לחישוב מתוך הנתונים שנכללו בדיווחים האמורים. יודגש כי התמונות המצורפות למצגת זו וכן האמור בשקפים 14, 13, 11, 10, 8, 7, 5, 4, 3, 18 16, 15, ו 19 למצגת, לא נכללו בעבר בדיווחיה של החברה ומובאים במצגת זו לראשונה, מוצגים באופן שונה מכפי שהוצגו בדיווחיה של החברה, או עודכנו בהתאם לאמור בדוחות התקופתיים של החברה לשנת 2014 והרבעון השלישי של 2015. 2
תוצאות רבעון שלישי 2015 Q3/2014 Q3/2015 שינוי הכנסות שכ "ד )א' אירו( 7%+ 15,603 16,771 FFO א) ' אירו( +22% 5,213 6,379 רווח נקי )א' אירו( 51%+ 13,453 20,380 שיעור תפוסה 96% 96% צמיחת שכ "ד במגורים נכסים זהים 4% 4% 4% 10.5% צמיחת שכ"ד בחוזים חדשים נכסים זהים )מגורים להשכרה( מכירת דירות )#( 20 24 הון עצמי )א' אירו( 22%+ 266,817 325,540 NAV א) ' אירו( +21% 322,633 391,687 3
איכות ודומיננטיות בשלושה מגזרי נדל"ן כ 928 א' מ"ר נכסים מניבים ועוד כ 256 א' מ"ר בפיתוח כ 1,500 יח"ד בביצוע ובתכנון מובילת שוק היזום למגורים בדיסלדורף 4 פרויקטים עם כ 1,500 יח"ד בשלבי השבחה, 1 וביצוע בהיקף כספי של כ 724 מ' אירו ו 2. תכנון 463 דירות נמכרו בהיקף כספי של כ 198 מ' אירו. 32 נכסים עם 377 א' מ"ר שחקן דומיננטי בתחום ה Retail Parks נכסים איכותיים ודומיננטיים. מח"מ חוזים ארוך 11 שנה עם דיירי העוגן. תיק המייצר 15% תשואה על ההון IFRS cap של 6.5%, ריבית של 2.1% כ 10 א' יח"ד ב 16 ערים שחקן איכות בתחום המגורים להשכרה צמיחה שנתית של 10.5% בשכ"ד בהשכרות חדשות. מיקום באזורים עם צמיחת שכ"ד הגבוהה ב 60% מהממוצע הגרמני. כ 150 עובדים ניהול ורטיקלי מלא ההנהלה הבכירה עם ניסיון מצטבר של עשרות שנים בניהול, פיתוח והשבחת נדל"ן בגרמניה. 4 ככל שיוחלט לפתח את הפרויקטים בהשבחה. 1. כולל 2 פרויקטים הנמצאים בשלבי השבחה )טרם התקבלה החלטה סופית לגבי הפיתוח ומועדיו(. 2. הכנסות בפועל ממכירות וצפי הכנסות עתידי לפי מחירי מכירה נוכחיים. ללא פרויקט.Vagedesstr. 1
יתרונות לגודל מדדים פיננסים יצירת שווי )שיעור צמיחה שנתי ) 1 Fully Integrated Real Estate Company החברה הציבורית היחידה שעושה מגורים, מרכזים מסחריים, יזום וניהול בגרמניה הון עצמי 17% 21% FFO מניה 16% FFO שנתי 2 1.2 מ' מ"ר מניבים ובפיתוח 5.5 מיליארד ש"ח היקף מאזן רווח שנתי ממוצע מפעילות הייזום 3 סה"כ רווח שנתי מייצג 25.6 מ' אירו 9.9 מ' אירו 35.5 מ' אירו 150 עובדים 5 ממועד ההנפקה דצמבר 2010. ע"ס רבעון Q3/2015 במונחים שנתיים. רווח לפני מס בהנחה של מכירת כ 110 יח"ד בשנה, לפי מחירי מכירה ושיעורי רווחיות של השלב הנוכחי. תשלומי המס בפועל כיום הינם אפסיים..1.2.3
מס' שנות הכנסה לנפש לרכישת דירת 100 מ"ר השוואה אירופאית מגורים להשכרה שוק זול וצומח 38.4 38.5 21.2 22.9 27.3 27.5 11.2 12 14.6 14.6 14.9 15.3 15.7 BCP פעילה ב 4 איזורים גיאוגרפים מבוססים הנהנים מצמיחה הגבוהה ב 63% מהממוצע בגרמניה מקור: Global Property Guide שיעור עליית שכ"ד ממוצע שנתי 20126.2015 שוק הדיור מהזולים בעולם המערבי העליה במחירים לא מדביקה את השיפור בהכנסה הפנויה צפי להמשך צמיחה חזקה בשכ"ד ובמחירי המכירה לאור גל ההגירה ממוצע באזורי הפעילות של 3.1% :BCP 3.8% 4.3% 3.3% 1.9% 2.2%...Despite the prices and rent increases, the rise in household income has left the German affordability indices such as pricetoincome and pricetorent ratios still around 10% below their historical averages Surge in demand from private, institutional and foreign investors Imbalances between supply and demand Germany is not adequately prepared for the high demand in its cities Germany NRW Hannover Leipzig Bremen מקור: empiricasysteme Marktdatenbank, apollo valuation & research GmbH Source: Deutsche Bank Research, May 2015 6
תיק המגורים להשכרה איכות לפני כמות 9,605 יח"ד ב 16 ערים שנרכשו במהלך 11 השנים האחרונות ב 13 עסקאות שונות ומנוהלות ע"י החברה במשך תקופה ארוכה. תיק איכותי עם קצב צמיחת שכ"ד בהשכרות חדשות של 10% קצב צמיחת שכ"ד גבוה משמעותית מהממוצע מיקומים חזקים דירות בתכנון אופטימלי גודל דירה ממוצעת 55 מ"ר מיקום BCP מתחרים ממוצע 2 BCP 2015 צמיחת שכ"ד 1 בהשכרות חדשות 1 2.9% 10.5% 2 3.4% 4.0% צמיחת שכ"ד בנכסים זהים תשואת שכ "ד 1 6.5% 7.5% 100% מהתיק בערים גדולות תיק מוטה אורבניזציה מינימום מגבלות רגולטוריות רק כ 6.6% מהדירות תחת מגבלת שכ"ד מקרא בארבעת אזורי הפעילות של BCP קצב צמיחת שכ"ד הוא 3.1% בממוצע לעומת 1.9% בכלל גרמניה. בין 6164 מ"ר בקרב המתחרים. גודל דירה קטן יותר יוצר יתרון בהתאם למגמות הדמוגרפיות באזורי הפעילות של החברה. שליש מיח"ד שתחת מגבלת שכ"ד משתחרר בשנתיים הקרובות. אצל המתחרים בין 8% ל 38% מיח"ד תחת מגבלת שכ"ד. Market Rent Cap Rate שיעור עליית שכ"ד בהשכרות חדשות פרמטר עיקרי בהתפתחות שווי הנכס 7 על סמך השכרות חדשות בפועל בנכסים. הפרמטר המשפיע ביותר על קצבי הצמיחה העתידית בשכ"ד מנכסים זהים. חברות ציבוריות הפועלות בשוק המגורים בגרמניה. נתונים מדוחות Credit Suisse ופרסומי החברות..1.2
250 עד 500 אלף תושבים 23% 100% בערים גדולות מעל 500 אלף תושבים 53% תיק המגורים להשכרה איכות לפני כמות פיזור גיאוגרפי אטרקטיבי* Bremen 15% 1,473 units 100 עד 250 אלף תושבים 24% Hannover 9% 857 units פרמטרים מרכזיים נתונים כלליים 551 א' מ"ר סה"כ שטח * לפי שווי בספרים פורטפוליו מתוחזק היטב עם מגוון סוגי בניינים NRW (Dortmund, Essen ( 42% 4,071 units Leipzig 34% 3,204 units 96% תפוסה שכ"ד שנתי 33 מ' אירו שכ"ד ממוצע למ"ר 5.28 אירו תשואה נוכחית 7.5% 6.7% תשואת שכ"ד תשואת NOI בנייה מודרנית נמוכה 6,114 יח"ד בניינים לשימור 611 יח "ד תשואה פוטנציאלית 9.1% 8.3% תשואת *ERV תשואת NOI מותאם** Town Houses 1,185 יח "ד * לפי מס' יח"ד רבי קומות 1,695 יח"ד * ERV שכ"ד לפי ממוצע השכרות חדשות ERV מותאם תחת הנחה שהנכסים מושכרים לפי NOI ** 8
40% 30% פדיון לנפש כ% מההכנסה הפנויה לנפש בקרב המדינות העשירות באירופה ממוצע 32% Retail Parks פוטנציאל ארוך טווח לעליית מחירים 20% 10% 0% 23% 32% 32% 28% 36% 35% 38% 29% גרמניה צרפת בריטניה אוסטריה דנמרק שוודיה פינלנד נורווגיה מקור: Gfk, OECD מרכזים מסחריים עומס שכ"ד מהמחזור 9%11% צרפת פדיון לנפש כאחוז מההכנסה הפנויה מהנמוכים באירופה סביבת הריבית הנמוכה בשילוב עם שיעור ההגירה צפויים לתמוך בגידול משמעותי בהיקפי הצריכה הפרטית. שכ"ד נמוך 7.7 אירו 1 למ"ר לחודש בהשוואה לממוצע של כ 22 אירו בישראל. עומס שכ"ד מהמחזור כ 25% מתחת לישראל בריטניה ישראל גרמניה מגבלות על בניה חדשה של מרכזים מסחריים גדולים רשויות התכנון המקומיות מגבילות פיתוח נוסף ע"מ להגן על המסחר במרכזי הערים. 4.5%9.5% 10%13% 6.5%12% פוטנציאל ארוך טווח לעליית שכ"ד ומחירי הנכסים מקור: Gfk, Deutsche Euroshop, Hammerson, Melisron, Big. 1 שכ"ד הממוצע למ"ר לחודש בנכסי החברה 9
370 ~ שחקן מוביל בתחום ה Parks Retail בגרמניה פרמטרים מרכזיים נתונים כלליים מס' דיירים 32 מרכזים עם כ 377 א' מ"ר ב 29 ערים סה"כ שטח 377 א' מ"ר 96% 35 מ' אירו ~ 11 שנים תפוסה שכ"ד שנתי מח"מ שכירויות* 04 01 נכסים דומיננטים ואיכותיים מרכזים פתוחים גדולים )< 10 א' מ"ר(. פוטנציאל צמיחה ארוך טווח עומס שכ"ד נמוך 5%4% מהמחזור. תשואה נוכחית 7.0% תשואת שכ"ד 6.5% תשואת NOI תשואה פוטנציאלית 7.6% תשואת **ERV 7.1% תשואת NOI מותאם*** *חוזים עם דיירי עוגן ** ERV שכ"ד לפי מחיר שוק **** NOI מותאם NOI תחת הנחה שהנכסים מושכרים לפי.ERV 03 שיעור תפוסה 96% לאורך זמן 02 נכסים דפנסיבים שכ"ד נמוך למול המקובל בקניונים רק 7.7 אירו למ"ר לחודש. שיעור גבוה של חנויות Discount המוכרות מוצרי צריכה בסיסיים. תיק המייצר 15% תשואה על ההון IFRS עתודות קרקע לפיתוח בנכסים קיימים. דיירים איכותיים כ 88% מהשטח מושכר לרשתות ארציות. מח"מ חוזים ארוך )11 שנה( עם דיירי העוגן. cap של,6.5% מימון בריבית של.2.1% 10
תיק מפוזר המניב תזרים מזומנים יציב פיזור גאוגרפי נרחב עם נוכחות משמעותית באזורים אורבניים ומבוססים בסיס שוכרים מגוון ואיכותי )כ 370 שוכרים( 11
פעילות היזום והשבחה למגורים בדיסלדורף 1 מרכז כלכלי בינלאומי, שישית באיכות החיים בעולם $18,415 איכות חיים גבוהה מאד בשילוב עם יוקר מחיה נמוך מדורגת ראשונה בעולם מבחינת יחס איכות החיים לעלות המחיה מחסור מבני של עשרות אלפי יח"ד מחסור צפוי ביח"ד מחקר של עיריית דיסלדורף חווה עליית מחירים מתמשכת של 6%7% לשנה ועדיין זולה מאד בהשוואה לערים מערביות שוק הדיור מחיר קניה ממוצע למ"ר $3,358 $3,370 $3,687 $4,485 $4,647 $6,763 $6,924 $8,007 $9,820 כ 31 א' מחסור צפוי של יח"ד ב 2020,JLL, Globalpropertyguide.com, Eurostat מקור: עיריית דיסלדורף, עפ"י מחקר של,InWIS Forschung&Beratung GmbH 2008 מקור: מדד יד 2 דה מרקר Source: Mercer, City of Dusseldorf 2015 12 The Mercer Quality of Living Survey 2015. 1
פעילות היזום וההשבחה למגורים רווחיות גבוהה מפעילות מוכחת פרויקט יוקרה עתידי של כ 100 יח"ד בצמידות ליער,Grafenberg נמצא בשלבי תכנון ראשוניים. הסבה של בנין משרדים למגורים באזור העיר העתיקה 2 Vagedesstr.1 קרקע ב Grafenberg 1 פרויקט Grafental הסטוריית פיתוח מוצלחת הפרויקט הגדול בדיסלדורף עם כ 1,500 יח"ד במיקום מרכזי בעיר. רווחיות יזמית גבוהה )< 25%( ועליה מתמשכת במחירי המכירה. שלב ב' 3 107 66 62% 31.9m 4,135 Q4/2016 11.6m 27% 13 Grafental I נתוני מכירות ורווחיות.1.2.3 כיום נכס מניב, בשלבי תכנון למגורים. בשלבי השבחה לרבות דירות שנמכרו בשלבים שבביצוע ושההכנסות בגינן טרם הוכרו בדוחות החברה וכולל פרויקטים שהחברה טרם קיבלה החלטה האם לפתחם. מס' יח"ד מס' יח"ד מכורות )%( סך מכירות נכון לנובמבר 2015 מחיר מכירה ממוצע למ"ר מועד מסירת דירות סה"כ רווח צפוי רווחיות יזמית רווח יזמי שהוכר בדו"חות )מצטבר( שלב א' 202 שלב ב' 1 118 שלב ב' 2 79 דירות + 700 מ"ר למסחר 79 100% 30.0m 3,523 116 98% 54.9m 3,933 202 100% 81.0m 3,585 הסתיים Q4/2015 6.3m 26% Q4/2015 11.7m 26% 14.3m 22% 13.9m שם יזום למגורים בדיסלדורף פרויקטים בביצוע, בתכנון ובהשבחה סה"כ יח"ד מס' יח"ד שנמסרו מס' יח"ד בביצוע 3 304 202 850 Grafental I מס' יח"ד מאושרות לבניה 344 650 *Grafental II 2 מס' יח"ד בתכנון ובהשבחה 0 650 100 80 304 202 100 80 *Grafenberg 2 2, *Vagedesstr. 1 סה"כ 830 344 1,680 * Rezoning/Planning 3 פרויקטים בביצוע, בתכנון ובהשבחה היקף כספי היקף מכירות צפוי 800 * 724M רווח צפוי * 163M היקף עלויות צפוי * 561M 700 600 500 400 300 200 100 * ככל שיוחלט לפתח את הפרויקטים בהשבחה.
פעילות הייזום למגורים בדיסלדורף פלטפורמה עתירת ניסיון להמשך צמיחה מיקומים אטרקטיביים מיקומים מרכזיים בעיר, בשכונות מעמד גבוה. 3 4 1 2 1. Grafental I 2. Grafental II 3. Grafenberg 4. Vagedesstr. צוות עתיר ניסיון צוות מיומן עם ניסיון של עשרות שנים בהשבחה, פיתוח, ומכירה של אלפי יח"ד בדיסלדורף וסביבתה. 14
מ) רווחיות, תשואות וניתוחי רגישות תחזיות ענפיות 391.7M 364.8M (30.9.2015) EPRA NAV שווי שוק )19.11.2015( שווי תיק בספרים 1. חלק החברה. 2. לפי השכרות חדשות שביצעה החברה ב Q3/2015 ללא הנחות צמיחה בשוק. 3. תשואת שכ"ד בשוק ממוצע סקטור המגורים להשכרה בגרמניה לפי )2015 Credit Suisse (Oct על מדגם של כ 926 א' יח"ד. מגורים להשכרה Morgan Stanley צופה ירידת תשואות של בין 0.5% ל 1% במהלך השנה הקרובה. תיק המגורים להשכרה שכ"ד )מ' אירו( 1 תשואת שכ"ד מצב נוכחי כ 392 מ' אירו 1 מחירי שוק שכ"ד )מ' אירו( 1 תשואת שכ"ד שווי נגזר )מ' אירו( 1 ניתוחי רגישות (Market Rent Q3/2015) 35.4 5.50% 643 6.00% 589 6.50% 544 5.50% 534 29.4 )שכ"ד נוכחי( 6.00% 490 6.50% 452 2 35.4 3 6.50% 29.40 7.50% הפרמיות ביחס ל NAV EPRA של החברות הציבוריות משקפות תשואת שכ"ד גלומה של 5.98%. שווי תיק בספרים 1 חלק החברה. מרכזים מסחריים CBRE צופה המשך מגמת ירידה ב Rate Cap לאור הפער תשואהריבית הגבוה. מצב נוכחי 23.70 6.50% 1 כ 365 מ' אירו מרכזים מסחריים מחירי שוק ניתוחי רגישות (Market Rent) 25.9 )שכ"ד נוכחי( 23.7 NOI (מ' אירו( 1 5.50% 5.75% 6.25% 5.50% 5.75% 6.25% תשואת NOI 471 451 415 431 413 380 שווי נגזר )מ' אירו( 1 הפרמיות ביחס ל EPRA NAV של החברות הציבוריות משקפות תשואת שכ"ד גלומה של 6.18%. 25.90 2 6.25% ' אירו( 1 NOI תשואת NOI.2 לפי,CBRE אוק' 2015 בדיסלדורף ה Condo שוק JLL צופה המשך עליית מחירים לאור בעיר Condo ה בשוק והריביות הגבוהים הביקושים הנמוכות. 15 1. לא כולל דירות שנמכרו והרווח בגינן טרם הוכר בספרים. 2. כולל פרויקטים שהחברה טרם קיבלה החלטה האם לפתחם. 3.חלק החברה 83%. 4. מחירי המכירה בשלב החדש ב' 3 )תחילת שיווק בינואר 2015( יזום למגורים היקף כספי נוכחי של פרויקטים בתכנון ובביצוע 1,2 ע"ס מחיר מכירה נוכחיים 4,135 מחיר מכירה למ"ר 503 צפי הכנסות )מ' אירו( 3 צפי עלויות )מ' אירו( 3 389 עליית מחירים בפרוייקט 4 מחיר מכירה למ"ר צפי הכנסות )מ' אירו( 1,2,3 צפי עלויות )מ' אירו( 1,2,3 ניתוחי רגישות 15.00% 5,492 579 10.00% 4,776 554 389 5.00% 4,342 528 גבוהים בכ 6% ביחס לשלב הקודם ב' 1 )תחילת שיווק ספט' 2013( ובכ 16% בהשוואה למחירי שלב א' )תחילת שיווק מאי 2012(.
תמחור לפי מודל EPRA NAV ומודל FFO מודל תמחור חברה החברה הציבורית היחידה עם מודל Fully Integrated Real Estate בגרמניה. /רווח שנתי מייצג ** FFO/ דיסקאונט /פרמיה Market Cap Market Cap ל EPRA NAV 9.7% *11.9% / 7.0% 0.93 X BCP יתרונות השקעה ב BCP תשואת FFO הגבוהה ביותר. מכפיל EPRA NAV האטרקטיבי ביותר. Track Record של צמיחה מהירה. ממוצע חב ' מגורים להשכרה 5.0% 4.4% 1.21 X Significant Value Unlocking in Coming Quarters. ממוצע חב ' נכסים מסחריים 6.1% 6.1% 1.02 X Source: Credit Suisse, Companies Publications, Frankfurt Stock Exchange, Tel Aviv Stock Exchange * בנטרול החלק המיוחס לפעילות היזום למגורים מההון העצמי. תחשיב ה FFO של BCP אינו כולל רווח מפעילות היזום למגורים. ** רווח שנתי מייצג: א. + FFO : BCP הרווח השנתי הממוצע מפעילות היזום. ב. עבור חב' המגורים להשכרה נלקח,FFO II הכולל רווח מפעילות.Privatization 16
נספחים
EPRA NAV מ) ' אירו( 30.9.2015 נתונים פיננסים עיקריים סכום במ' אירו מח"מ )שנים( ריבית ממוצעת ריבית שוק 1 דירוג אשראי איתנות פיננסית מבנה החוב הפיננסי חוב בנקאי הון עצמי המיוחס לבעלי מניות החברה 325.5 בתוספת מסים נדחים )בניכוי חלק המיעוט( בנטרול שווי הוגן של מכשירים פיננסים נגזרים נטו )בניכוי חלק המיעוט( אג"ח בתוספת רווחים שטרם הוכרו בשלבים א' ו ב' )חלק החברה, בניכוי מס( סה"כ 717.3 50.5 0.3 15.4 141.5 575.8 3.7 שנים 4.5 שנים 3.5 3.99% 2.10% 391.7 EPRA NAV שנים 2.47% 1.52% 2.21% 1.35% דירוג ויחסי מינוף S&P Maalot ila+ 53.0% 2 LTV חוב ל Cap נטו 59.7% 2.8 X Ebitda לריבית )ללא תרומה מ )Grafental נכסים מניבים קרקע להשקעה תמצית מאזן )מ' אירו( מימון מחדש לפי ריביות שוק מגלם תוספת של כ 6.8 מ' אירו ל FFO השנתי 1. ריבית שוק ריבית במימונים אחרונים בחוב הבנקאי, התשואה הממוצעת לפדיון בה נסחרות אגרות החוב. 2. חוב נטו לסך מאזן נטו. בגין דירות שנמכרו וטרם קיבלו ביטוי בדוח רווח והפסד. 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 מלאי מקרקעין )ז"א+ז"ק( מזומן ויתרות נזילות סה"כ נכסים סה"כ חוב הון עצמי המיוחס לבעלי המניות סה"כ הון עצמי כולל ז. מיעוט מאזן נכון ל 30.9.2015 התפתחות ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות במ' אירו 961.2 101.1 121.7 74.7 1,286.9 717.3 325.5 431.1 391.7 EPRA NAV שיעור צמיחה שנתי ממוצע 17% 153.6 187.2 209.6 237.3 279.6 325.5 31/12/2011 31/12/2012 31/12/2013 31/12/2014 30/09/2015 לאחר הנפקה לציבור דצמ' 2010 18
נתונים פיננסים עיקריים רווח והפסד Q3/2014 רווח והפסד )באלפי אירו( Grafental כ 25 מ' אירו רווח שטרם הוכר בספרים מדירות מכורות Q3/2015 Grafental I נתוני מכירות ורווחיות 15,603 5,795 14,171 6.5% 7.2% 12,100 ) 956( (0.1%) 5,009 16,771 159 15,170 6.6% 7.6% 13,447 13,252 1.3% 4,810 הכנסות שכ"ד רווח ממכירת דירות *NOI תשואת NOI תשואת NOI מותאם** EBITDA שערוך נדל"ן % שערוך נדל"ן ביחס לסך נדל"ן להשקעה ריבית תזרימית סיום מסירת שלב א' של פרויקט Grafental תחילת מסירת שלב ב' צפויה להתחיל כבר ברבעון הקרוב. ללא תרומה מפרויקט.Grafental ריבית ממוצעת של 2.1% בשנה על החוב הבנקאי. מס' יח"ד שלב א' שלב ב' 1 שלב ב' 2 שלב ב' 3 107 124 16k m 2 66 62% 31.9m 4,135 1/2015 4/2015 79 דירות + 700 מ"ר למסחר 101 11k m 2 79 100% 30.0m 3,523 7/2013 4/2014 118 130 18k m 2 116 98% 54.9m 3,933 9/2013 4/2014 202 244 30k m 2 202 100% 81.0m 3,585 5/2012 7/2012 מס' חניות תתקרקעיות שטח בנוי מס ' יח"ד מכורות )%( סך מכירות נכון לנובמבר 2015 מחיר מכירה ממוצע למ"ר תחילת שיווק מוקדם תחילת בנייה Q4/2016 11.6m 27% Q4/2015 6.3m 26% Q4/2015 11.7m 26% ללא תרומה מפרויקט.Grafental מועד מסירת דירות רווח יזמי צפוי רווחיות יזמית רווח יזמי שהוכר בדוחות )מצטבר( הסתיים 14.3m 22% 13.9m 5,213 2.4x 6,379 2.8x FFO EBITDA לריבית )ללא תרומה מ )Grafental 21m 14m 19m תזרים חופשי 31m * כולל הכנסות מדמי ניהול שאינן מאוחדות בדוחות הכספיים. ** NOI מותאם NOI תחת הנחה שהנכסים מושכרים לפי מחיר שוק. 19